アカマイのエージェントティックベットがAPIレイヤーを通じて実行される——MuleSoftのパクトは、終結ではなく、対決の合図だ。

AIエージェントがモデルを破ることで成功することはほとんどありません。彼らは行動します——APIを呼んで顧客情報を取得したり、支払いを実行したり、ワークフローを開始したりします。そして、これらの操作はシステム間の通信であり、信頼が必要です。だからこそ、業界がモデルのトレーニングから実際のエージェントの運用へ移行するにつれて、セキュリティの問題はAPI層に移ります。これは、私が常に繰り返している同じサイクルです。対立する点は、どのモデルを最もよく訓練し、どのエージェントが各通信を管理するのに信頼できるかということです。

Akamaiは、その層を自社が所有できるという明確な目標を立てており、6月には配布ツールを発表しました。AkamaiとSalesforceのMuleSoftは、AkamaiのAPIセキュリティ機能をMuleSoftのプラットフォームに組み込む— APIの発見、リスク評価、行動分析、セキュリティ上の問題点などはMuleSoftのAgent Fabricに送られ、一方でMuleSoftが管理するAPIコンテキストはAkamaiのインベントリーに反映されます。共同顧客の場合は…統合が7月に利用可能になります。.

戦略的な解釈は簡単です。MuleSoftは、Salesforceの巨大なエンタープライズ環境内でAPI管理用のゲートウェイとして機能しています。また、Agent Fabricは、顧客がAIエージェントを登録し、ルーティングし、監視する場所です。そこにAkamaiのセキュリティ製品を接続することで、セキュリティがどのようなワークフローの中で利用されるかが明らかになります。そして、コンテンツ配信ネットワークとして始まった企業が、エージェント化時代の結合組織となるためには、セキュリティが不可欠です。

実際に得られた数字は何か

どんなポジショニングの主張も、その主張が具体的な項目にまで達しているかどうかで判断されます。8月6日、Akamaiは6月30日終了の四半期の業績を報告しました。この時点では、MuleSoftとの統合までは行われていませんでした。総収益は11億ドルで、5％増加しました。年々セキュリティ部門は、アカマイの実質的な収益源であり、売上の約55％を占めています。6億4千万ドルを掲載、10%の増加それは、クラウドインフラサービス部門の隣に位置しています。39％の成長——わずか9900万ドルに— そして、遺産配送/CDN事業もです。6％減少、3億9600万ドル.

つまり、見た目よりもタイトルが良いわけです。セキュリティが最も重要な要素であり、その成長も続いています。しかし、10％という数字は、急激な成長を示すものではありません。AI関連の競争相手たちがはるかに速く成長している市場において、セキュリティの成長は安定しています。

既に気づいた価格です。

これが、投資家が直面しなければならない緊張関係です。この株価は、今年1年間で約27％上昇しており、過去12ヶ月では約44％の上昇です。同じ年度においては、70ドルから165ドルの範囲の中間値に位置しています。また、この株価は、前年同期比の収益に対して39倍の価格で取引されています。エージェンシー・APIセキュリティという理論は、まだ未知のものではありません。単なる価格設定によって、その価値が評価されているのです。

余白は、物語のもう一方の側面を表している。Akamaiは、39％の成長を遂げているAIクラウドインフラを構築するために多額の投資を行っている。GAAP営業利益率は15％から7％に低下した1年前、そして非GAAP利益率は30％から25％に低下した。成長の原動力は実際に存在するが、構築には費用がかかり、会社は…2026年の収入を約44.5億ドルから45.3億ドル程度にすることを目指す。.

契約と証拠の違い

正直な見方では、この契約と利益は別物です。このパートナーシップは真実のものであり、戦略的にも合理的です。つまり、アカマイのセキュリティ機能がSalesforceの企業顧客のガバナンスワークフローに組み込まれているのです。これこそがソフトウェア層の経済性がもたらす成果です。しかし、エージェントベースの収益は単なる主張に過ぎず、実際に得られる結果ではありません。セキュリティの成長率は、この契約が結ばれる前の四半期で10％も上昇しました。

ここが私の結論です。長期的なテーゼは変わっていません。エージェントはAPI呼び出しを増やすでしょうから、誰かがそれを管理する必要があります。ただし、現在のリターン曲線が良い結果を得ているかどうかは不明確です。なぜなら、収益が約39倍に増加しているにもかかわらず、利益率が低下しているため、市場は10％のセキュリティ向上に対して十分な対価を支払っていないからです。つまり、数字上ではまだそのような加速が見られないのです。

私の読み解きに変わるのは、一つだけ明らかな点です。それは、エージェントのアタッチメントが加速し、理想的にはクラウドインフラが成熟した後、運営利益が安定するということです。それが実際に報告されるまで、MuleSoftとの契約を、実際のディストリビューション上の利点を持った巧妙な戦略として扱い、実際に価格が決まった時点でその価格を設定すればよいでしょう。