AIの「スローダウン」とは、実はマージンコールに他ならない

重要なのは、彼らが同意したということです。過去2年間、互いを打ち負かそうと努力してきた3つの会社――サム・アルトマンのOpenAI、イーロン・マスクのxAI、ダリオ・アモデイのAnthropic――が今週、同じ舞台に集まり、ほぼ同じことを述べました。つまり、地球上で最も価値のある技術は、独立した監視者の下で、ゆっくりと開発されるべきだということです。アモデイは3,800語にも及ぶ宣言文を書きました。「辺境を進む必要がある」そして、他の二人も署名しました。

それは、読むのが奇妙な文章です。この3人は、昼食については合意に至っていない。ましてや、共通の事業の未来についてはさらに異なる意見を持っている。だから、勝者が全てを得るという競争の中で、ライバルたちが突然一斉に声を上げたとき、正しい反応は、彼らの言葉を信じることではなく、同じ瞬間に彼ら一人ひとりに何が変わったのかを考えることです。Solanaの共同創設者であるアナトリー・ヤコヴェンコは、X上で4つの言葉で答えました。1兆ドル規模の市場で収益性そして、彼はAIアシスタントであるコーデックスに対して、「トークンを保存する」と言うという冗談を言った。これは、実験室での会計処理のようなものだ。

彼らの時間はもう尽きかけている。彼らもそれを知っている。

この「ジャブ」の背後にある会計的な背景を、簡単に説明します。AIの急成長の背景の下で、Anthropic、OpenAI、xAIは、1兆ドル級の価値を持つ企業になりました。彼らがその地位に到達したのは、将来の大きな利益が得られるという期待によるものです。しかし問題は、このような成長のためのコストが、毎四半期ごとに支払われるという点です。チップ、データセンター、電力そして、その機械を運用する人々です。高い評価は時間を生み出すものではありません。むしろ、投資家は最終的には利益を見たいのです。

スローダウンによって、そのタイムラインが変わります。もし業界全体がより慎重に進めることを約束すれば、巨大な資本投資が長期にわたって分散され、支出と収益の差を埋める時間も増えます。アモデイは自身の論文で、実際的な結果について率直に述べています。つまり、最も有能なシステムが登場する前に、「1〜2年間の猶予を得る」ということです。純粋なインセンティブの観点から見ると、一時停止は、どう支払いをするかを考える間に、進行を止める最も簡単な方法です。

だからこそ、暗号通貨の創業者はこれを哲学というよりも、金融的なものとして捉えるのです。ヤコヴェンコの世界観は機械的です。レバレッジを利用している人が「責任ある」「慎重な」行動を求めるとき、彼らの言葉や形容詞ではなく、彼らの担保を考慮します。「責任あるデレベレージング」というのは、歴史上のどのレバレッジによる破綻の際にも使われてきた言葉です。

より厳しい版は政府側から出ている。

元ホワイトハウスAIおよび暗号技術担当官であるデビッド・サックスは、規制の観点から同じ問題点を指摘した。もし研究機関が自分たちが人類にとって存在上の危険があると本気で考えているのであれば、サックスはそう述べた。彼らは、みんなが従わざるを得ないという法律を求めるのではなく、自発的に、今日から自分の仕事をやめることができるのです。交渉の手段として、このルールには、自己に課す義務とは異なる二つの利点がある。

まず、安価な競争相手を排除する。MetaやHugging Faceのようなスタートアップやオープンソースプロジェクトは、独立した監視や共同管理の基準、コンプライアンスの費用を負担できない。規制上の制約は、既存企業が利益を得るための障壁となる。一方で、地政学の問題も考慮される。世界が平和である場合、中国が協力することが前提だ。しかし、そうでない場合、米国の排出量制限措置は、技術的な譲歩となり、署名を拒否した国に領土を渡すことになる。いずれにせよ、既存企業が勝つことになる。

市場の沈黙が示すこと

この点が、この話を真実にするための重要な要素です。つまり、株式市場は全く動かされていないのです。投資家たちは、この減速の提案をAI関連の支出が終わるという意味ではなく、単に調達プロセスの延長と捉えています。つまり、同じ資金が、より長い期間にわたって使われるだけなのです。彼らはこれを警告信号とは考えていません。

そこで、ヤコヴェンコの提案は、単なる良いアドバイスというだけではなく、投資家にとって有用なものになる。AIの構築を、信用アナリストが考えるように想像してみてください。それは、借りた資金や新しく発行された資金を実際のインフラに変換するための、地球上で最も大規模な機械です。その資金は使われた後でも消え去ることはありません。それは、チップメーカーや電力会社、データセンターのオーナーの収益に流れ込み、株式指数にも影響を与え、リスク曲線上で、同じ安価な通貨に対する投機的な資産、例えば暗号資産にも影響を与えます。もし、その機械を運営している人々が、1兆ドルの価格を回収できないと判断したら、速度を落とすよう求める声は、安全に関する議論というよりは、最大の借り手からの警告のようなものになります。つまり、彼らの資金調達コストが問題になっているということです。

そのどれもが証明されたわけではありません。それはインセンティブの推測に過ぎず、確実な事実ではありません。市場が落ち着いているということは、ただ、どんな言葉を発しても支出が続くことを彼らが理解しているということかもしれません。しかし、まさにそのためこそ、この出来事は注目に値するのです。人々はそれを何とも思っていないのです。そして、人々はしばしば最後に気づくものです。ヤコヴェンコは4つの言葉で、最初にどこを見るべきかを教えてくれます。安全な言葉ではなく、その請求書を持っている人々を見るべきです。1兆ドル規模のプロジェクトを立ち上げる人々が慎重さについて語り始めたとき、彼らの懸念を信じる前に、そのインセンティブを明確にしましょう。