AIが速度制限を求める時

AI取引を可能にする2つの企業が、市場の動きを緩めるよう指示した。そして、最初に下落した株価は、その競争の基盤となるチップ関連株でした。

ナスダク-100先物は月曜の早朝に1.6％下落した。Nvidiaが株価を下げている中、S&P 500は約0.7％下落し、ダウ平均は約0.2％下落した。原因は、業績の悪化や注文のキャンセルではなかった。AnthropicのCEOであるダリオ・アモデイAI開発の世界的な制限を求める3,800語のエッセイを発表した、そしてOpenAIのCEOであるサム・アルトマンが、この動きを支持した。.

つまり、市場の障害というのは、単なる指標上の問題ではなく、実際の原因にあるのです。だからこそ、半導体関連企業に最も大きな影響が及んでいるのです。これを単なる市場の混乱と見なすか、それとも何か別の理由によるものかを理解することが重要です。

なぜ、速度低下の通知が最初にチップに届くのか

チップの需要は、モデル改善の計画から割り引かれるものであり、今期の収益とは関係ありません。ハイパースカラー企業が別のアクセラレーターを購入する際、それは研究所が約束した次世代の処理能力やトレーニング機能を得ることになります。フロンティアモデルの進化のペースを遅らせると、次の注文の緊急性も低下します。

その関係から、市場は「景気後退」を、Nvidiaやメモリ、高度なパッケージング技術、電力、データセンターなど、すべてのインフラ分野にとってのリスクと捉えています。実際には、どの企業も一つも注文を削減していないにもかかわらずです。Nvidia自身の数値を見ても明らかです。売上高は前年比で約83％増加しましたが、株価は過去5営業日で約4.4％下落し、市場価値は5.3兆ドル近くになり、FPSは約58です。市場はこれらの企業が障害に直面することを心配しているのではなく、研究機関が障害を選んでいることを心配しているのです。

言われたことと実際に起こったことの間のギャップ

これが、ニュース記事で見落とされている実情です。今週末のイベントは、エッセイやツイートに過ぎず、設備投資の削減でもなければ、モデルの使用許可の取得でもなく、注文書の修正でもありませんでした。

アモデイの作品、タイトルは我々は国境を進む必要がある。彼は3つの計画を立てました。それは、第三者の評価者が常勤従業員としてアクセスできるようにすること、業界全体での連携、そして安全基準に関する世界的な協力です。アントロピックは、最初のステップを「一方的に」採用するだろう。彼は、極端な結果が起こることも警告しました。6ヶ月以内にインターネットを支配する可能性のある、悪意あるAIエージェントたち.

それは、業界のリーダーが発表するという点で、注目に値することです。しかし、それによって緊張感も生じます。速度制限を求める企業は、二つの解釈が可能です。一つは真剣な安全対策としての解釈、もう一つは、既に優位な立場にある企業を固定しようとする手段です。そして、調整には法的なコストがかかります。OpenAIは、業界全体での活動の遅延を促すことが反トラスト法の下で合法かどうか、議会に尋ねていると報じられています。法律の承認が必要な「減速」という状態は、まだ実際に起こったものではない。

落ち着いている理由も、機械的なものがある。より遅い…トレーニングフロンティアモデルのカデンスは、遅いものとは異なります。推論すでに人々が使用しているモデルからの需要があるため、新しいモデルの登場があったとしても、利用量は増え続ける可能性があります。したがって、モデル開発の速度が遅くなることは、必ずしもコンピューティング資金の投入が減少するということではありません。

古い問い、再解釈された

AIに関する古い疑問は、需要が減少するかどうかというものでした。新しい問題は、ハイパースカーラー企業の支出を正当化する2つの研究機関が、その支出を許可するためのプロセスを制限する意思があるかどうかということです。そして、その緊張関係は逆方向にも存在します。OpenAIは安全上の理由からIPOを2027年に延期していますが、Anthropicは今年秋にNasdaqで上場する計画です。資金調達を目的として、スローなレースを行うというのは、市場の規則に従った行動であり、決まった戦略ではありません。

今朝、投資に関する情報は何もなかった。しかし、この出来事によって、投資家が確認しなければならない事項の範囲が広がった。フューチャーズ価格の下落を、注文量が遅くなっている証拠としてではなく、障害があることを示す感情的な兆候として捉えるべきだ。

3つの点を注意深く観察する必要がある。第一に、実際にどのラボがモデルのリリース日を延期しているかどうか。エッセイは単なる意見であり、延期されたリリースは実際の行動である。第二に、大規模クラウドサービス企業の投資計画が、来年度の注文が収益に転化しているかどうか。第三に、Nvidiaの在庫や次回の報告での見通しである。「停滞」という状況を覆す兆候としては、新しいフロンテリアモデルが予定通りに発売され、かつ投資計画が上昇している場合である。そうなれば、これは単なる週末のニュースに過ぎず、体制の変化とはならない。

境界線は速度制限を求めている。チップ投資家たちの意見を聞くべきだ。しかし、彼らがすべきではないのは、その要求を単なる速度制限として扱うことだ。