AIの構築において実際のボトルネックは、電力ではなく人材です。電気技師を増員することはできません。

AIの構築については、一般的に、簡単に拡大できる要素の話として語られます。つまり、より多くのGPU、より多くのメガワットの電力、数十億ドルの投資などです。しかし、実際にプロジェクトを遅らせている要因は、誰も拡大できないものです。それが、訓練された人間の能力です。

だからこそ、業界は急に労働力の育成に注目するようになったのです。マイクロソフトの社長は、電気技術者不足が米国のデータセンターの拡大を妨げる最大の問題だと述べました。また、グーグルは電気技術者育成協会に対して1500万ドルを提供すると約束しました。マイクロソフトの社長は、電気技術者不足について述べました。エクイニックス財団は、非営利団体であるジェネレーションと協力してトレーニングプログラムを開始し、またペル・スコラスとの新たなパートナーシップも結びました。エクイニックス財団がトレーニングコロニーを立ち上げました。このように激しく競争する企業が、共通の人材プールを利用して協力し始めるとき、それは通常、どの企業も単独で問題を解決できないという証拠です。

この問題の規模は、メガワット単位でのデータを観察してきた人々には驚くべきものです。今年、データセンターの建設においては、約40万から50万人の労働者が不足すると予測されています。今年、約40万から50万人の労働者が不足している。現代のハイパスケールキャンパスでは、建設期間中に4,000〜5,000人の労働者が必要になります。これは、以前の小規模なキャンパスでは約750人だった数を上回っています。電気工事の費用は、データセンターの建設コストの45％から70％を占めるようになりました。つまり、電気技師は単なる補助的な職種ではなく、プロジェクトそのものの一部となったのです。

見過ごされがちなのは、これが単なる労働力不足ではないという点です。これは専門化の問題であり、時間的な制約もあります。商業用電気技師を呼んで、高密度AIラックに配置することはできません。北米で実際にこのような建物に必要な液体冷却システムを設置する経験を持つ人は、およそ2,000人程度しかいません。北米では約2,000人程度です。そして、電気技師になるためには、4〜5年間の徒弟制度が必要です。4～5年間続く見習い期間今後10年間で、この業界には30万人以上の新しい電気技師が必要です。一方で、退職者が年間約2万人も減少しています。そのような状況では、お金だけでは対応できません。4年間の研修を購入することもできないのです。

賃金の数値を見ると、その不足は単なる話題に過ぎないわけではなく、実際に存在していることがわかります。ワシントンD.C.のデータセンター沿いにある電気技師たちの時給は、現在約59.50ドルで、残業を含めて1年間で12万ドル以上になります。1時間あたり約59.50ドルです。それが市場の真実の信号です。そして、そのため、家主たちは急にデータセンターと同じような許可を受けた作業を行うようになっているのです。

ここがお金が関わる場所です。ハイパースケール企業はすでに資金を使い果たしていますが、実際にサービスが提供され、利用者が利用し始めるまで、彼らは報酬を受け取ることができません。マイクロソフトは毎年約1160億ドルを投資によって費やしていますが、昨年は自由現金フローが減少しました。オラクルは過去12か月間で約560億ドルを費やしましたが、その結果、負の自由現金フローとなり、負債が自己資本の3倍になってしまいました。毎月、完成したものの使用されていない状態で置かれているシェル型施設は、利息が発生する一方で、何も収益を生み出さない状態です。ある推定によると、60メガワットの設備の導入が遅れたことによる損失は、月に約1400万ドルです。遅延した60メガワットの設備による収益の損失

市場は、最も影響を受ける企業に対するその結果を既に評価している。フィナンシャル・タイムズが分析した衛星画像によると、今年開業予定のデータセンタープロジェクトの約40％が、少なくとも3ヶ月遅れになるとわかった。データセンタープロジェクトの約40％また、オラクルは、OpenAIが構築した施設の完成を2027年から2028年に延期しました。オラクルの株価は、長い下落期間を経て、昨年最高値の半分近くまで下がっています。これは、現在支出されるキャピタルコストが、後になって収益として実際に得られるというパターンを示しています。

この労働力対策は実際に存在するものですが、今季では何の役にも立ちません。電気技師を育成するには数年かかりますが、需要は数ヶ月で決まります。ですから、この対策によって生産される労働者数を無視して、実際に制約となる二つの要素に注目しましょう。それは、不足が本当にある場合には賃金が上昇するという点と、工事開始日です。もし遅延率が上昇続けるなら、歴史上最も高額な工事の利益は減少してしまいます。そして、その利益を得るために支払った多額の投資も、時間通りに実現されるとは限りません。