9.3百万ドル相当の陸軍訓練費用は買えない

バージニア州フレデリクスバーグにあるオブシディアン・ソリューションズ・グループという請負業者は、今週、アメリカ陸軍特殊作戦部隊から依頼を受けたと発表しました。トレーニングを行うための固定価格契約ためのノースカロライナ州ブラグ要塞に所在する第95民間事務部隊その契約に関するニュースリリースは実在するものであり、国防関連の資金がどのように流れているかを明らかにするための有効な情報源となります。しかし、初心者が最初に知っておくべきことは、以下の点です。オブシディアンは、個人経営のベテラン経営者が運営する小規模企業です。ですから、購入できる在庫はありません。その見出し自体は、投資の機会とは言えません。これは、画面に表示されるあらゆる契約の見出しをどう読むかという教訓です。なぜなら、そのスキルは、買い取ることができる上場企業の契約にも直接応用できるからです。

その注文の価値は、と報告されています。$9,309,352その数字――それは順序上の上限であり、実際の銀行預金ではない。これが最初の罠だ。2026年度には、運営・保守資金が必要となります。授与される時点でのことです。930万ドルと36,540ドルの差は、間違いではありません。連邦政府の契約においては、発表された金額が契約期間中に請求できる総額であり、政府は作業が進み、請求が行われるにつれて段階的に資金を提供します。実際に支払われるべき金額こそが、今日の実際の額です。頭上の数字を収入として記載する企業は、自社の立場を過大評価しているのです。

その区別が重要なのは、これが民間企業だけでなく、全体のサービス業の仕組みであるからです。上場企業の防衛サービス会社を評価する際には、資金が確保されているものとそうでないものという二つの財務状況が重要です。また、契約の発注情報と、実際にその四半期で得られる収益やキャッシュフローとの比較も重要です。契約価値を収益として扱う分析手法は、事実を過大評価してしまいます。価値投資家の習慣とは、契約価値を資金が確保されている額と比較し、在庫を収益と比較し、収益をキャッシュフローと比較することです。そうすることで、約束されたものに対して支払いを行わずに済みます。

第二に、その命令が示すのは、これがどのような業種であるかということです。この仕事は、労働的なものです。専門的な指導、シナリオの作成、およびカリキュラムの提供このようなコースの場合共同ネットワーク設計コースと、応用オープンソース研究トレーニング民間事務部隊は、争いが絶えない環境の中で兵士たちが行動し、人々に影響を与える準備をする。そして、「人間的側面」に関するトレーニングもそのためのものである。請負業者にとっては、人材、作業時間、そして薄利が重要な要素となる。930万ドルの注文というのは、実際には930万ドルの利益とは言えない。その多くは給与や経費、サービス料金による直接費用であり、通常は1桁または2桁の低い利益率しか得られない。

契約の種類がその点を明確にしています。固定価格での契約では、請負業者にはリスクが伴います。政府が定められた価格を支払うため、もし作業コストが高くなった場合、請負業者がその差額を負担する必要があります。これは、バリュービジネス投資家にとって重要なポイントです。サービス業の場合、基盤となる労働力やスケジュールが不確かな状況下で固定価格を固定利益と仮定すると、損失を被る可能性が高くなります。

Obsidianを購入することはできないけれども、この点は知っておく価値があります。なぜなら、報酬価値と資金投入額、上限と義務、収益と現金というメカニズムは、価値指向型投資家が大規模な防衛サービス企業に対して適用する手法と同じだからです。また、契約による受注に関するプレスリリースは、この業界で最も誤解されやすい情報の一つでもあります。20億ドルの受注を発表し、四半期ごとの収益が5000万ドルという防衛契約企業の場合、これは矛盾するものではありません。二つの数字は異なる意味を持っています。

しかし、これらのことによって、防衛部門の関係者にとってその注文が重要でないわけではありません。第95民間事務旅団や彼らが訓練する兵士にとって、この契約は専門的な任務において小さな一歩に過ぎません。投資家にとっては、有益な点はより具体的で持続性があるということです。契約の内容からは、ある一定の上限で契約があることがわかりますが、どれだけの資金が提供されているか、実行にかかるコストは何か、また何を得られるかということはわかりません。実際に所有できる企業の発表を聞く前に、これら3つの要素を区別することを学ぶ必要があります。