60日間のイランとの休戦は、石油市場に緩和をもたらすかもしれない。しかし、アメリカの暗号通貨関連の制裁措置により、この合意の信頼性が低下している。

60日間の休戦は、まずは緩和策として機能しているようです。その後で、問題の解決が進むでしょう。

草案60日間のメモランダムホルムズ海峡を再開し、イランが石油をより自由に販売できるようにすること。30日以内に鉱山の撤去を行うこと。それだけでは、エネルギー市場において緩和的な動きが起こる程度にはなるでしょう。しかし、それは永続的な政治的な解決策とは言えません。

今のところ、市場はより良い結果に向かっているようです。今週初めにストライキが発生し、緊張が高まった後では、状況は改善しているようです。ブレント先物は、92.65ドルに下落しました。外交官たちは、合意に近づいていると述べていました。もしこの枠組みが成立すれば、これは重要な世界的な交通の要所を通過する際の物流の改善を示すものです。

問題は、この枠組みがまだ条件付きのものであることです。依然として、アメリカ側の正式な承認が必要であり、イラン側もその受け入れを公に表明していません。また、この案は実際の行動に基づいて構築されています。つまり、支援措置は、地雷除去や航行の再開といった具体的な行動と結びついています。そのため、短期的には、持続的な正常化よりも、むしろ潜在的な資金援助の提供が重要となります。

暗号通貨の制裁措置により、リリーフ取引にさらなる流動性の障害が生じている。

新しいアメリカの暗号資産関連の制裁は重要です。なぜなら、これらの制裁はテヘランの代替的な支払いインフラを狙っているからです。同時に、トレーダーたちは、石油の供給がより容易になることを予想しています。財務省が指定した対象となっています。ノビテックスそして、他の3つのイラン系デジタル資産取引所も同様です。これらの取引所は、正式な銀行システムを利用しない方法で運営されています。もちろん、すべての回避手段が存在するわけではありませんが、国境を越えた資金の移動は、それほど簡単ではなくなります。

なぜ、オイルの解放が摩擦によって起こるのか

重要なのは、言葉ではなく、実際にどのような流れが生じているかです。財務省は、Nobitexがその処理を行っていると述べています。2025年において、イランで流入したデジタル資産のうち、50％以上がそうであった。また、ロイター通信も、その会社がそれを行ったことを明らかにしました。イランの中央銀行およびイラン革命防衛隊のために、何百万ドルもの取引が行われている。また、財務省は、このプラットフォームが中央銀行が情報にアクセスするのに役立ったと述べています。数億ドルの安定したコインもし、そうしたチャンネルが使いにくくなってしまったら、テヘランの財政的な柔軟性も低下してしまうでしょう。

これは、取引が行われると、石油の供給が容易になるという単純な考えを複雑にしてしまいます。ただし、休戦協定によって、石油の供給が維持される可能性もあります。ホルムズ海峡が開通したしかし、財務的な面では、現在の状況は厳しいです。決済が遅くなる、代替的な資金供給が不足する、そしてコンプライアンス上のリスクも高まるため、市場がこの状況から回復するまでには時間がかかる可能性があります。

コンプライアンスの問題は、貿易金融においても重要です。

貿易金融や船舶業界には、二次的な影響もあります。OFACは、業界関係者に対してそのことについて警告しています。イランがホルムズ海峡の通行を要求することによるリスク暗号化プラットフォームに関連する新たな規定が加わったことで、銀行やトレーダー、サービス提供者には、承認を遅らせる理由がさらに増えました。また、より多くの書類を要求したり、ごくわずかな取引を避ける必要も出てきます。

実際的な議論は単純です。 – 支持派は、暗号化技術は単なる代替手段に過ぎないと主張し、したがって、休戦が続けば供給量も正常な水準に戻るだろうと言います。 – 反対派は、新しい規則によって遵守の遅れや取引相手へのリスクが増えると主張します。しかし、急激な供給量の正常化が最も重要な時期に、そのような問題が生じるのは不利です。

タイミングに関しては、より慎重な見方が適しているようです。たとえ見出しが良くなったとしても、支払いの仕組みがあまり透明ではないため、市場の反応が遅れる可能性があります。

この取引を確定させるものと、逆にその取引を破棄させるものとは何でしょうか。

これは、まだ戦術的な段階に過ぎず、戦略的な解放とは言えません。この枠組みが実際に利用可能になるのは、その文書が取引可能なものになったときです。現時点では、市場はまだその時を待っている状態です。ドナルド・トランプ大統領の最終的な承認そして、イランは、この件を受け入れたことを公に認めていませんでした。両方の状況が明らかになるまで、これは潜在的な改善の可能性を示すものに過ぎず、持続的な正常化の兆しというわけではありません。

この設定が正しいことを確認するには、何が必要でしょうか？

最も明確な確認材料は、実際に取引が成立し、イランの石油の輸送がより自由に行われるということです。また、取引を行う人々は、そのような状況が実際に起こるかどうかを注意深く観察するべきです。ノビテックスと、他の3つのイラン系デジタル資産取引所実際の居住者の間に摩擦を生じさせることもあります。イランの国家機関と市民スタンパブリックへのアクセスが容易になります。また、銀行やトレーダーたちも、より慎重になるでしょう。イランがホルムズ海峡の通行を要求しているもし、それらのレールが引き締まってしまうと、オイルの放出速度は、見かけ上のように速くなることはないでしょう。

それを無効にするものとは何でしょうか？

もし、この暫定的な枠組みが期限までに破られる場合、市場の状況は悪化するでしょう。最も明確な反発が見られるのは、その時です。詳細とタイムラインもし、核関連の譲歩が遅れるか、コンプライアンスに疑問が残る場合は、市場はこれを単なる「救済措置」として扱うことはなく、失敗した取引として価格を設定するべきです。