5,000ドルの「トランプの配当金」：その数値が合算されない約束

今月、ダラスで開催された共和党大会の初日に、ドナルド・トランプはアメリカ人に対して、11月に彼らの政党が議会の両院で勝利すれば、各人が…を受け取るだろうと述べました。5,000ドルの「トランプの配当金」彼はその支払いを…と比較しました。株主に利益を分配する企業彼が達成した「巨大な経済的成果」への報酬として――そして、具体的な実施方法については述べずに、「それはアメリカで使われる必要がある」と付け加えました。

算数の計算は、お金との接触を経ずには成立しない。約2億45百万人の成人市民一人あたり5,000ドルの小切手の支払いには、約1.2兆～1.3兆ドルが必要になる。これは、その人々が得ていない収入を、一ヶ月で得ることができる量に相当する。これは配当金ではない。なぜなら、政府は分配する利益を得ていないからだ。これは財政的移転であり、すべての財政的移転は誰かによって支払われるものである。投資家が考えるべき問題は、その約束がどれだけ恵み的なかではなく、最終的に誰が小切手を書くのかということだ。

まず、そのために必要な資金から始めましょう。ホワイトハウスは副大統領を通じて、関税収入を挙げています。しかし、2026年においては関税によって得られた収入は約2100億ドルに過ぎず、企業への返金が行われた後も…適格な人1人あたり、およそ857ドル—約束された金額の5分の1以下です。カトー研究所の推定では、5,000ドルの支払いが全関税収入の60～75％今後10年間に予測されるものです。つまり、真に普遍的な5,000ドルの小切手を実現するためには、貿易税だけでは到底賄えないでしょう。それは借入金によって賄われる必要があります。国家債務は既に40兆ドルを超えている。そして、今年は2.1兆ドルという記録的な赤字が見込まれる。「そのお金はすでに存在している」という主張は、提案の中で明らかに間違っている部分です。

4つの約束、チェックはなし

これは、一見すると馬鹿げた新しいアイデアのように思えるかもしれません。しかし実際には、18ヶ月間で4回目に同じような現金配当が約束されていることになります。また、5,000ドル単位での配当が行われるのは3回目です。2025年初頭に政権が発足した後、政府は「DOGE配当」という制度を導入しました。つまり、エロン・マスクの効率化努力によって得られた利益の20％が納税者の純所得に還元されるというものです。このアイデアは、もともと…によって提案されたものです。ジェームズ・フィッシュバックは、当時アゾリア投資会社の最高経営責任者でした。約束されていた「何兆ドルもの」の貯蓄が実現しなかったため、それは静かに消えていった。昨夏には「関税補助金」が与えられた。リベートは、実際には可決されなかった上院法案の中に含められてしまった。その後、政府による医療費の返金制度が導入されました。それぞれの返金制度は、本来自分のものであるお金を再び手に入れるというものでした。どの企業も一円の支払いも行われなかった。.

そのパターンが、個々の失敗よりも重要です。なぜなら、それによってその失敗を引き起こした動機が明らかになるからです。その「配当金」は、選挙前の数週間に、有権者の支持度が低く、下院の議席を失う危機に直面している政治家が、パーティーで発表されます。その目的は安心感を与えることです。つまり、共和党を政権に留める有権者には報酬が与えられるという約束であり、彼らの税金が何かを得るための手段となるのです。議長の党もこれを理解しています。400兆ドルの負債を増やすことを恐れる共和党指導者たちは、この政策を受け入れていません。代わりに、下院のリーダーは…約束された支出削減この提案には、法案も、適格性に関する規定も、資金提供の仕組みも、日付もありません。単に、今のところ不確かな選挙結果に依存した条件付きの約束に過ぎないのです。

確かに、その約束が実現しなくても、それは無料ではない。何度も無料のお金が提供されることで、有権者や市場が将来に向けて持つ期待が変わってしまう。しかし、投資家にとって重要なのは、実際に逆方向で行われている資金の移転である。関税は単に財務省の帳簿上に記載されるだけではなく、輸入業者から徴収され、購入者に渡されるのだ。YaleのBudget Labによると、2025年の関税制度によって、平均的なアメリカ人家庭にかかる費用は…おそらく、2,400ドルほど高い価格です。「配当」というのは、贈与ではなく、再分配のことだと理解するのが適切です。つまり、投票に条件を付けて、既に税金を支払った家庭に対して、その税金の一部を返還すると約束されているのです。

約束を読まず、税金を読め

投資に関する教訓は、見出しの内容とはほとんど逆です。1.2兆ドルもの巨額の利益が1ヶ月以内に得られるというのは、真に重要なマクロ経済的な出来事です。それは消費行動、インフレ、債券の利回りに大きな影響を与えるでしょう。そのような利益を消費者向けのポートフォリオに組み入れるのは魅力的ですが、実際にはそうするべきではありません。DOGEの配当金を打ち消したのと同じメカニズムがこの提案にも働いています。実際には、そこから得られる資金は、普遍的なチェックが要求する量のわずかな部分に過ぎません。また、提案を行う側のリーダーたちも躊躇しており、このような約束が実現する可能性は4分の3で失敗するというのが実績です。

実際に存在する、そして他の場所ですでに価格が定められているか誤って定められているものは、財政状況です。赤字が記録的な水準に達し、債務額は40兆ドルを超えています。また、関税によって消費が課税される一方で、同じ政治家たちはその収入を「恩恵」として示しています。投資家にとって信頼できる情報は、恩恵の約束ではなく、赤字で賄われる政策や、メールボックスには届かないまま感情を動かすような公約の持続性です。本当に資金が移動する時は、それは資格基準に基づいて行われ、明確な収入によって資金が提供されることになります。それまでは、5,000ドルの金額は政治的な産物であり、その数値よりも、その背景にある政治的な意味の方が重要です。