30万ドルというビットコインの価格目標は、購入の合図ではない

ベルンシュタインは、ビットコインが到達する可能性があると言っている。2029年末までに300,000ドル— 今日の価格のほぼ4倍です。ビットコインの価格は79,000ドル近くで推移していますが、依然としてそれほど高いままです。前年10月の最高値より36％下回るどちらのグループも、その数字に同意していても、逆の方向で賭けをすることができます。バックスは3.8倍という見通しを読み、今こそ保有する理由があると感じます。ベアーズは別の予測を読むのです。ピーク— 不安定な道の上にある天井――そして、そこに到達するためにどうやって生き延びるかについては何も聞こえない。正しい選択をすることが、全ての決断である。

共有されている事実。2026年9月初旬時点で、ビットコインの価格は約79,000ドルで取引されており、過去最高値から約36％下がっています。2025年10月6日に126,000ドルが設定されました。供給量は2100万コイン程度に制限されると予想されている。バーンスタインのアナリスト、ガウタム・チュガニは新たな高値がつくと予測している。2027年半ばまでには150,000ドル、2029年末には300,000ドルのピーク値になる。彼のモデルは、企業評価とは言えない。それは…「価格から限界コストへのフレームワーク」それは、コインの採掘にかかるコストに基づいています。また、歴史的な4年ごとの半減サイクルが今も続いていると仮定しています。

牛と熊は、そのサイクルの中で私たちがどこにいるのかについても合意できない。この単一の意見の相違が、「今購入する」と「待つ」という二つの選択肢の間の大きな差を生み出しているのだ。

第1ラウンド：ブルーの最高のパンチ――卑下の取引

ブルケースとは、企業の投資ではなく、マクロレベルの賭けです。最近、アメリカの国債の負債が…40兆ドル2016年時点と比べて、およそ2倍になりました。また、40年間にわたる金利の低下も終わりました。債務負担が増えることで財政赤字が拡大し、それによりさらに借入が必要になります。その結果、政府は通貨を価値を下げる動機を持つようになります。バーンスタインは、財政的苦痛と通貨の価値低下のどちらを選ぶかという問題が起きるとき、政策決定者は政治的に影響が少ない通貨価値の低下を選ぶと述べています。投資家たちは、供給が増えない資産に投資するのです。ビットコインは2100万個のコインしか存在しないため、希少な資産として選ばれます。供給量の60％は投資家が保有している。50％を超える下落局面でも、価格を適切に調整できるほど無感覚である。

それは一貫性のある世俗的な論拠であり、このラウンドではビルが勝つ。しかし、その勝利は数値によってではなく、理論的支柱によってもたらされるものだ。デバスメントの話は何年にもわたって変動してきたが、ビットコインの短期的な動きの実際の要因は、4年間のサイクルやその周辺の流動性にある。特定の日における連邦の財務状況とは無関係である。40兆ドルの負債は実在するが、それと木曜日のビットコイン価格との相関関係はない。

第2ラウンド：決定打となる要素――10月がすでに最適な時期だったかどうか。

ここが戦いが起こる場所です。なぜなら、両者とも同じタイムカードを使っているからです。ビットコインでは、新しいコインの供給量は約4年ごとに半分に減少します。歴史的に、価格は高騰した後、急落し、再び次の半減期の時期に回復します。

バーンスタインは、このサイクルは未完であると分析している。2027年半ばには新たな最高値が達成され、2029年には30万ドルのピークが迎えられるという。一方、ギャラクシー・リサーチによる別の分析では、2025年10月の高値は、実際にはそのサイクルのピークでした。— 記録上で最も落ち着いた状態 — そして、ビットコインの歴史的パターンが真の底値を示している。そのピークから12～13ヶ月後または2026年第四四半期頃に、以前の下落が続く77％から85％で、最低予想は約40,000ドルから46,000ドルです。2026年初頭には、別の立場から、同じような衰退と呼ばれていました。「中間期の修正」終わりではない——それがバーンスタインの道を支えることになる。

これらは些細なスタイリングの違いではありません。もしギャラクシーが正しいなら、79,000ドルで購入する人は、現在の価格よりも低い水準で購入していることになります。そして、さらに40,000ドル台にまで価格が下がる可能性があります。つまり、現在の価格より40％から48％安くなるということです。一方、バーンストンや中間サイクルの専門家が正しいなら、79,000ドルで購入する人は、150,000ドル以上の価格へと上昇する過程の初期段階にあるということです。まだ確定的な証拠はありません。過去12ヶ月は未解決の問題でした。買い手は21％の上昇と再びの勢いを挙げることができますが、売り手は、目標値が示すよりもはるかに忍耐が必要なモデルを指摘することができます。

このラウンドでは、クマが勝ちます。しかし、かなり厳しい状況です。それは、サイクルが自分の番を確定する前に、誰かが負担を背負うからです。

第3ラウンド：実際に必要な価格は何か

では、どちらの投資も収益を生み出すようにしましょう。2029年末には30万ドルが得られるというのは、現在の約7万9千ドルに比べて3.8倍にあたり、年間約50％のリターンになります。ピークその「図形」は、道の終点に到達するだけであり、途中で得られるものではない。それは床の状態について何も教えてくれない。ビットコインには収益や自由現金流がないため、それらによって支えられているわけでもない。マイニングコストモデルでは、生産における負のコストをある程度制御することはできるが、30万ドルの利益を得ることは説明できない。

この歴史的循環が、バックのピークを引き起こすものであるなら、その間にはバックスの下落も起こる。その道のりが持続可能かどうかが重要な問題だ。そして、それはポジションの規模や時間的視野、40％以上の下落を受け入れる能力に関する問題であり、30万ドルの金額が実際に成り立つかどうかという問題ではない。

結論

ブルが世俗的・ビジネス的な面で勝利する。デバースメントのケースは実際に存在し、15万ドルや30万ドルという金額も、正常に機能するサイクルの範囲内にある。しかし…今すぐ購入この価格で、熊のところに連絡が行く。ビットコインはすでに…1ヶ月で約21％の上昇まさにこのような状況であり、価格は、信頼できるアナリストたちが示した最高値よりも36％低い水準で取引されている。79,000ドルで買い入れるのは、急騰後のことであり、現在の相場の底が確定していないため、他のモデルでは40,000ドルから46,000ドル程度と予測されている。つまり、短期的な好材料を得るために支払う代償であり、同時に短期的なリスクも受け入れることだ。証明の責任は、現在の価格で購入する理由としてピーク予測を利用する人にある。

この判断は、測定可能で特定の時期に行われた観察結果に基づいています。歴史的に見ると、バットムーンは周期トップの約12〜13ヶ月後に発生します。つまり、2026年後半にその時期が来るということです。もしビットコインがそのレベルを維持するなら…実現コストベースで、約53,000ドルそして、2027年には新たな高値に到達することが確実であり、ブルーの方向性は正しい。もし40,000ドル台に落ちるなら、「10月が最高値だった」という見方が正しいことになる。忍耐強い姿勢が正解だったのだ。次の証拠となるイベント――価格目標ではなく――こそが、この判断を覆す可能性がある。価格目標は目標地点を示すだけで、どの価格で取引すべきかは教えてくれない。