3ADAのコールは一種の物語です。流動性の変化こそがその「ストーリー」なのです。

3 ADAの呼びかけは一種の物語です。流動性の変化こそがその「ストーリー」なのです。

暗号通貨関連の報道には、それぞれの背景がある。創業者は、CardanoのADA価格が3ドルで「必然的」だと述べており、1,349％の上昇が進んでいる。しかし、創業者の実際の言葉やマクロデータを考えると、状況は逆になる。3ドルの予測は、単なる計算上の数字に過ぎず、5年間の低水準から2021年の最高値まで14倍の上昇である。過去8週間の真の動きは、世界の流動性の変化によるものだ。ADAは、Cardano取引以前の流動性資産なので、分析はそこから始められるべきだ。

「創業者」が実際に何と言ったかを読んでみてください。

6月には、カルダノの崩壊の最中に、チャールズ・ホスキンソンは座して、価格操作の業務から自分を排除しました。彼はその時期を、自身の10年間にわたるキャリアで最も困難な時期だと述べました。そして、保有者に対して、「ADAの価格を過去最高値まで戻すことができるリーダーが必要なら」と言ったのです。私はそのための相手ではないわ。彼には理由があった。2月に彼は明かした30億の未実現損失戦闘によって彼自身の領地が破壊されてしまった。6月には、ADAの水準は2021年時点の水準に戻っていました。創設者は引き下がるつもりだと述べており、彼の投稿に対する返答の3分の1近くが敵対的な内容でした。これが現実世界における降伏の様子です。

2ヶ月が経過した今、同じ人物がADAの価格が「必然的に」3ドルに戻る理由として引用されている。市場はこの危機に関する記録を利用して、価格目標としてそれを扱っているのだ。データなしで物語に基づいて投資を行うことは、 bear marketの終わりに投資家を傷つける原因となる。実際のデータを見てみよう：ADAの価格は過去1週間で約25％上昇し、過去2ヶ月では39％上昇している。その理由は創業者の予測ではない。それは流動性の影響が何を引き起こすかということだ。

流動性の動きが変わった――それが真実の故事である。

数ヶ月前、リスク資産のマクロ環境が変わりました。そして、暗号資産はその中で最も高いベータを持つものです。米国の通貨供給量（M2）は…記録：23.16兆6月に、そして成長しています。4.6％、年々増加それは実際の拡大ですが、長期的平均値の約6％以下です。

連邦準備制度は政策金利を175ベーシスポイント引き下げ過去18ヶ月間、企業は再び財務状況を拡大する方向に転換しました。私が最も注目している指標も好転しています。7月にはISM製造業指数が55.6となりました。7ヶ月連続で拡大している2022年半ば以降、最も強い工場の数値です。

これらを組み合わせると、マネーサプライが過去最高値になり、中央銀行も緩和政策を再開し、主要な指標も好転している。このような状況が、リスク資産の上昇を促進しているのだ。市場は、経済データがそれを裏付ける前に、流動性の動きを軽視する。暗号通貨もマクロ経済と密接に関連しており、同じサイクル、同じ伝達プロセスであり、単にレバレッジされているだけだ。

市場全体の動向も同じです。実際の市場データによると、1日で暗号通貨市場の総資産価値は約5％上昇し、2.59兆ドルに達しました。また、恐怖/希望指数は72でした。USDTの市場での割合が1日でほぼ5％減少すると、人々は現金を一時的に保管する場所からリスクを取るようになります。これは流動性のサイクルが働いていることであり、創業者の言葉ではありません。

ADAは高いベータを持っているが、それは約束ではない。

価格動きを見ると、高βの資産が通常通りの動きをしていることがわかります。ADAは3年間で63％下落しており、この反発後も今期では約34％下落しています。52週間の価格範囲を見ると、6月時点での価格は0.14ドル前後で、最高値は0.95ドル近くに達しました。8月の1日だけで10％上昇し、0.22ドル付近まで戻りました。6月の低値から、約59％回復したと言えます。

ADAは、暗号化資産市場におけるリスク管理において、レバレッジ付き信用ポジションが金利市場で果たす役割と同じような機能を果たします。つまり、市場の動きを拡大させるのです。流動性が増加し、リスク許容度が回復すると、ベータ値が高い通貨が先に、そして強く動くのです。だからこそ、ADAは主要通貨よりも優れた成績を収めているのです。1週間で25％上昇し、2ヶ月で39％上昇しました。この急激な上昇の度合いが、流動性の信号となります。

そして、ここで分析は終わります。3ドルという数値は、2021年のバブル相場時の整数です。0.20ドル近くのトークンがその水準に到達するには、およそ14倍必要です。1,349％という数値は、単にその整数をパーセンテージとして表したものに過ぎません。過去の高値に対する回復率をもって評価を行うのは、正確な評価ではなく、まさに「避けられないこと」でもありません。

季節ではなく、回転である――まだ。

「本格的な崩壊」の真の試金石は、広がりの度合いです。しかし、その広がりはまだ現れていません。恐怖/貪欲指数では、72という値からして貪欲な状態ですが、狂気的な状態ではありません。アルトコインセクターの指数——ビットコイン以外の通貨の動きがどれだけ大きいかを示す指標——は100点中26点です。一方、ビットコインの支配力——全暗号通貨市場におけるビットコインの占める割合——は約60％です。これは、すべてが上昇するわけではなく、ビットコインが主導する回復であり、一部のアルトコインが強い状態です。ADAの10％の上昇は、その下にある基準が薄いため、特に注目に値します。単一資産の急騰は、広がりが来る前の脆弱さの兆候であり、実際の崩壊ではありません。

流動データも同じような傾向を示しています。スポットビットコインETFの場合、数ヶ月にわたって大きな資金流出が見られました。最も大きなファンドであるIBITでは、今年初めからの純増加額は依然としてマイナスで、昨四半期は約33億ドルのマイナスだった。しかし、最近の1ヶ月間では状況が逆転し、約12億ドルの純増加があった。買い手が再び現れるのはまだ始まったばかりであり、まだ確実ではない。ADAの取引データを見ると、Binanceのペアへの資金流入が1日あたり300万ドルから1日あたり約3000万ドルに急増している。しかし、ADAが10％上昇したその日に、そのペアの純流れはマイナスで、約300万ドルだった。また、スポットビットコインの取引データでは、同じセッションで純流出が発生していた。誰かがそのポートフォリオを売却したのだろう。単一資産に関する話題が盛り上がり、幅広い市場が冷え込んでいる時、地元での流通が活発になるのが特徴です。

これを本当の大発見にするためには、何が必要でしょうか？

正しく質問を設定すれば、答えが自動的に得られる。それは「ADAが3ドルに達するか？」ということではなく、「このサイクルがこの状況を維持し続けるか？」ということです。3つの要素がそれを決定づけますが、その3つはすべて観察可能です。

まず、マネーサプライの成長が加速する必要があります。M2が記録的な水準になるのは良いスタートですが、4.6％の成長率は歴史的な平均値である6％を下回っています。真の成長とは、単にプラス方向への成長ではなく、加速した成長を意味します。月次のマネーストックのデータを注意深く観察しましょう。第二に、幅広い範囲での成長が必要です。アルタコインの指数が26から上昇し、ビットコインの支配力が60％から上がるようになります。もしこの上昇が続き、ビットコインが主導権を握り続けるなら、その成長は幻想に過ぎません。第三に、機関投資家の参加が保たれる必要があります。ETF市場の流れが逆転しないようにし、米国市場の構造に関する法規制が成立する必要があります。– 上院銀行委員会デジタル資産市場の明確化法を推進5月に、大統領は、議会に対してその法案を可決するよう強く求めました。8月の終わり頃には、この複合体全体がニュースになってしまう。それが流動性の伝達です。銀行や保管機関が、これらの資産を大規模に処理する権限を得ることです。これは、創業者の資金調達額よりも重要なことです。

その破綻は明らかです。もしM2の成長が止まり、緩和政策が逆転する、その規制が無効になる、または支配力が60％前後に留まる一方で、アルタコインセクター指数が26を超えない状態が続くならば、持っているものは破損した資産の中での急激な上昇に過ぎません。つまり、誰もそれが起こるとは思わなかったため、1,349％という高い値上がりが生じるのです。

全体像

目標ではなく、サイクルを決めるべきです。流動性のサイクルが重要なデータを明らかにしています——資金供給量が記録的な水準に達し、連邦準備銀行が緩和策を実施し、リード指標も変化しています。そのため、リスク資産は引き続き上昇し続け、コインの高ベータセクターは再び流入が増えるのです。ADAは「Cardano」という名前になる前の、単なる流動性資産に過ぎません。この反動は、高ベータの名前を通じてサイクルが表れているのです。$3という数字は、5年間の下落に対する報復です。メカニズムは流動性のサイクルです。次のM2の数値、次のISMの数値、ETFの流れの数値を見てみましょう。そして、最終的に支配力が始まるかどうかを確認しましょう。目標は何を信じるべきかを教えてくれます。データは何に注意すべきかを教えてくれます。私はどれを信頼すればいいかを知っています。

頑張ってください。