BNB-Solanaの見出しの背後にある36億ドルのRWA数

「BNBチェーンが実世界資産の面でソラナを超えた」というタイトルは、投資家に「自分の投資が正しかった」と感じさせるものです。今週、この数字が明らかになりました。それは36億ドルの実世界資産の増加量であり、これによりBNBはソラナの26億ドルを上回ることになります。もしソラナのトークンとバイナンスのトークンを比較するなら、これは明確な勝者が決まったということです。しかし実際にはそうではありません。この数字は日によって意味が異なり、どのネットワークが「勝者」となるかは、見ている数字や時期に大きく依存します。

36億ドルの数値は、実際には2つの数値の合計です。

この主張は、2026年初頭に集められた業界データに基づいており、そのデータにはRWAの純価値が記載されている。追加された数ヶ月にわたって。その読み方によるとBNBチェーンは最も多く、約36億ドルを加えました。ソラナは26億ドルを加えました。ステラは25億ドル、エテルムは…市場の最大のシェアを占めているにもかかわらず、4つの中で最も少ないもので、価値は16億ドルだった。同じ時期の別の報告書では…RWA市場は第1四半期に60％以上の上昇を見せている。つまり、それは加算ではなく、流れとしてのバランスです。したがって、同じドル数値が、流れとしても、また在庫としても使われているのです。「超える」ということが正しいかどうかは、記事が何を主張しているかによって決まります。

それは重要な違いではありません。なぜなら、全体の分野が急速に変化しているからです。すべてのネットワークにおいて…トータルなトークン化された実世界の資産価値は、約390億ドルに達し、2026年初頭以降で50％以上増加しています。トークン化された株式が、最も成長が速い分野となっている。前年比で約406％の増加.

ムーミンはすでに動き出しています。

もう一つの問題は、「超過」というのは2026年初頭の時点での状況であり、現在は逆の状態にあるということです。8月中旬までの30日間の間に、ソラナは他のネットワークよりも多くの米国財務省のトークン化された資産を保有していました。純流入額は3億78百万ドルで、Ethereumの約2億720万ドルやBNB Chainの4千9百万ドルを上回っています。RWAで最も混雑する地域であるトークン化株式取引の場所では、ほとんど競争は起こらない。ソラナは、オンチェーン上のトークン化された株式の取引量の95％以上を占めているほか、累計で100億ドル以上の取引量も記録している。、一方でBNBの累計トークン化株式取引は、約52億ドルに達した。.

これらのことから、BNB Chainが敗者であるという意味ではありません。実際、BNB Chainはトークン化された資産を扱う最も大きなネットワークの一つです。つまり、「超えられた」という状態です。これらのネットワークはどれもRWAにおいて重要な存在です。ランキングは、何を基準にして評価されるかによって決まります。

実際にその値がどこにあるか

ランキングから一歩引き下がってみると、もっと興味深い構造的特徴が見えてきます。トークン化された国債や金融ファンドは、単なるデジタルなものではなく、実際に使える通貨の手段になっているのです。CircleのUSYCトークンは、財務機関に似た利回りを提供し、Binanceで担保として利用可能です。; ブラックロックのBUIDLファンドやオンドオのUSDYは、DeFi内でのマージンとして機能している。貸出やデリバティブです。それが、マーケティングの背後にある実際の金融的変化です。つまり、トークン化された資産が決済や担保の基盤となるのです。

つまり、このような見出しが隠していることです。RWAの大部分はBNBチェーン上に存在していますが、それはBNBのものではなく、実際には発行元の所有物なのです。CircleのUSYCだけで、BNBチェーン上でホストされているRWAの価値の約19億ドルに相当する。チェーンがRWAとして認める金額の約3/4程度です。ブラックロックのBUIDLによって、さらに5億ドルが加わった。「BNBチェーンRWAの成長」という言葉を読むとき、ほとんどの場合、第三者ファンドが自分のトークンをどこに保管しているかを指しています。つまり、BNBトークン自体の需要が急増しているわけではありません。

取引量についても同様に懐疑的な見方が必要です。ほとんどの「トークン化された株式」は、実際の株式ではありません。それらは、特定の金融商品の中で保証されている経済的エクスポージャーに過ぎず、あるいは、取引量の大部分においては…単に価格を反映するだけの永久先物契約. 永久先物取引の取引量は、およそ40倍になる。トークン化された株式が即時で取引されることです。「100億ドルのトークン化株式取引」という数値は、デリバティブや包装物の合計であり、株式保有の記録ではありません。

見出しをどう扱うか

小売投資家として、真実を述べるとすれば、チェーンランキングの情報をトークン投資に変えてはいけないということです。実際、トークン化された資産――例えば国債や金融ファンド、株式など――は、実際の決済や担保となるものとなっており、資産の移動や資金調達の仕組みが根本的に変わっています。これは理解すべき重要な点です。しかし、この初期段階では、利益は主に発行者や基盤資産を保有するファンドに流れます。ブロックチェーンのネットワーク自体には直接流れません。ネットワークこそが「レール」であり、価値はその上にあります。今週のランキングの上位にいるのは誰かというより、実際に価値を得ているのは誰か、そして今後1クォーター以内にどれだけの資金が流れるかを考えるべきです。ランキングは一時的なものに過ぎません。本当の意味での価値は、そのネットワークにあるのです。