オハイオ州のデータセンターへの税金の優遇措置によって、1億3600万ドルの予測値が11倍も上回った。

オハイオ州の報告書に記載されている数字は、予測値であり、実際の費用ではありません。同州の税務局は、2025年におけるデータセンターに対する売上税免除措置によって失われる売上税収が1億3600万ドルだと推測していました。実際の費用は15億6870万ドルで、これは予測値の約11倍です。11倍も大きくズレているというのは、単なる計算の誤りではなく、会計処理の問題です。会計士が気づくのは、記入した数字と銀行から受け取った数字が一致しない場合です。 AmazonやMeta、Googleの株主にとって、すぐに気になるのは、これがオハイオ州に投じられている数十億ドルの資金にとって問題となるかどうかです。その反応は理解できるものですが、それは間違った方向に向かっています。数学的な計算を見れば、問題の本当の場所は、見た目よりも少し暗いところにあることがわかります。

もはや調和しなくなる線

休憩そのものは簡単です。オハイオ州全体の5.75％の売上税を最大100％免除される。データセンター用の設備、サーバー、電力インフラなどにかかる費用は1億ドル以上で、期間は最大15年です。この混乱の原因は、利用規模が大きすぎることであり、政府は2年間にわたってその事実を過小評価していました。 2024年には、その免除措置により政府は5億5490万ドルの費用を節約しました。これは、約1億3870万ドルの予想額よりも4倍もの額です。さらに、16680万ドルの地方税の損失も加算されます。次年度には…1億6,587百万ドルかかり、予測では1億3600万ドルだった。— 11倍もの差です。実際のコストがほぼ3倍に増えているにもかかわらず、予測値はほぼ変わらないというのは、注目に値する異常な状況です。

オハイオ州のデータセンターに対する売上税免除制度：実際のコストと予測との差額、2024年～2025年データセンターの売上税免除による年間州の売上税収入の損失、百万米ドル（州単位）

2024年では実際のコストが予測値を約4倍、2025年では11.5倍に上回りました。2025年の実際のコストは15億6,870万ドルであり、予測値の1億3600万ドルと比べて大きく異なるため、再検討が必要となりました。

期間	収益損失（百万米ドル）
2024年の予測	138.7
2024年実績	554.9
2025年の予測	136
2025年実績	1568.7

良性のバージョンは、テストが受けられる。

赤い旗印は質問を投げかけるだけで、それに答えることはない。これをスキャンダルと考える前に、正当な説明には真剣な対応が必要だ。なぜなら、表面上は問題があるように見えるからだ。 税務局は、納税者の秘密保持の問題を理由に挙げている。2024年以前は、10社以下の企業しか免除申請を行わなかったため、政府は予測されるデータを見ることができなかった。また、現代のデータセンターの規模が急激に拡大していることも理由として挙げられている。この傾向はその説明を支持している。2016年当時、免除制度は2010年代初頭に、超規模化以前の時代のために考えられたものだった。使用額は440万ドルでした。その後10年間で、その約定誤差が10億ドル規模の利益に変わった。このような速いペースで業界が変化する場合、昨年のデータに基づいて予測を行う人々の予測は不確かである。 政府自身の主張は、謝罪ではなく、投資収益の話であり、2024年には5億5400万ドルの税金の恩恵が96億ドルの資本投資を支え、2025年には15億ドルの恩恵が272億ドルの投資を支えたという。表面的な数字から見ると、州はその費用に対して多くの建設物を得たことになる。これは免除措置を支持する最も強力な根拠であり、明確に述べるべきだ。

和解が失敗に終わり、凍結されるだけで、取り戻すことはできない。

どんなに穏便な説明があったとしても、明らかになった事実は、休眠中の税金の優遇措置を実際の財政問題に変えてしまった。つまり、順序が重要なのだ。2026年5月27日、マイク・デウイン知事は、州の税額控除機関に対して指示を出した。新しいデータセンターの免除申請を考えるのをやめることです。議員たちは、予算の中断を終了するための投票を行ったが、州知事がこれを拒否した。その結果、議会の決定が無効となり、代わりに特別立法委員会が設立されました。新しい提案では、別の方法が取られています。将来の売上税免除の価値を半分にする自社で発電所を建設する企業や、既存の廃墟地を利用する企業には、より優しい条件を提供している。 しかし、これらの措置は、すでに成立している契約には適用されない。オハイオ州では…これらの免除措置により、18社で少なくとも23億ドルが投じられている。Amazon、Meta、Googleがそれぞれ割り当てを行った。2058年までの40年間で、約6億ドルに上る。そして、国家自身が定めた枠組みによって、凍結されるのだ。既に承認されている税制優遇があったプロジェクトには影響を与えない。— 何十年にもわたるその約束は、既存のものとして受け入れられます。

その区別こそが、株主に関する全ての事情です。再評価の対象となるのは、オハイオ州がまだ承認していないプロジェクトであり、既に契約が結ばれているプロジェクトではありません。Amazon、Meta、Googleにとって危険なのは、将来オハイオ州で建設されるデータセンターに伴うインセンティブです。つまり、過去に得た利益に対する費用というよりは、将来の投資にかかる費用の影響です。

曝露がどこにあるか――そしてないかどうか

証拠の範囲を正直に明らかにする必要がある。オハイオ州の既存の契約には、再取得や回収条項が含まれているかどうかは公表されていないため、理論上の後付け請求金額も明らかになっていない。そのような条項がないという主張は、二つの点に基づいている。一つは、州自身が新規プロジェクトを影響しないと述べていること、もう一つは、どのような回収メカニズムも明らかにされていないことだ。これは、誰も見ていない契約文書によるものではない。 また、その数値の大きさを適切に考えることも重要だ。1億5,687万7,000ドルというのは、州独自の売上税の損失額に過ぎない。オハイオ州は、地方自治体の売上税や不動産税の数値を公表していないため、実際の総コストはその数字よりも高い。しかし、オハイオ州の全ての契約金額でも、アマゾンやアルファベットの市場価値の0.1%にも満たない。 株主にとって重要なのは、実際に何が変わるかということだ。将来のプロジェクトの経済性は、少なくともある程度のリスクを伴うものであり、これは二つの情報によって決まります。一つは、次期財政年度の免除金額です。新規申請の停止が実際にコストを下げるのか、それとも既に承認された申請が増え続け、予測が失敗になるのか、ということです。もう一つは、半分に減額する提案が法律化されるかどうか、そしてそれがオハイオ州が目指す次のデータセンターの利益にどのような影響を与えるかです。これらの数値によって、この調整の失敗が企業に何かをもたらすか、または単にオハイオ州の次の重要なプロジェクトに損害を与えるかが決まります。