「120億ドル」という民間5Gの話が逆になっている

120億ドルの市場であり、テクノロジー業界のトップ3企業がそれに「全く異なる戦略」で参入している。これが、民間LTE/5Gネットワークに関する研究の焦点となっている点です。つまり、工場や倉庫、港などが自らセルラーネットワークを構築し、キャリアからの利用権を借りるのではなく、自分でネットワークを作るということです。理論上は成長可能な市場ですが、実際に3社が何をしたかを知ることが重要です。なぜなら、彼らの行動は、報道されている内容と矛盾しているからです。

AWS、Microsoft、Nokiaの3社は、パットに対して正しい方向に動いていませんでした。2025年5月、AWSは、3年間にわたって提供されてきたマネージドなセルラーサービスであるAWS Private 5Gを廃止しました。そして今、顧客は「Integrated Private Wireless」というプログラムへと導かれる。このプログラムでは、通信事業者がネットワークを構築し、AWSがそれをクラウドとして販売するのだ。2025年には、業界アナリストたちの報告によると、同じような状況がマイクロソフトにも起こっている。2025年9月末にAzure Private 5G Coreのサービスを終了し、顧客にはノキアやエリクソンへの移行を促した。そして、この市場を実際にリードしているメーカーであるノキアは、2025年11月のキャピタル・マーケッツ・デイを利用して、従来の事業を脇に置くことにした。

製品にならないことを拒む市場

このメカニズムは、単一の発表よりも、状況をよりよく説明してくれます。プライベートワイヤレス通信というのは、ソフトウェア企業が夢見るもののようです。つまり、キャリアから携帯電話を取り出し、それを企業向けに活用するということです。しかし実際には、それは製品として成立することはありません。各導入には、特定の場所に対応した無線ネットワークの計画、周波数の許可取得（アメリカではCBRSがありますが、他の地域では直接の対応がない）、小型セル基地局の設置、バックホールの構築、そしてラジオ機器を適切な場所に設置するための物理的な作業など、多様な作業が必要です。これらはウェブポータルを通じて実現されるものではありません。これは、手作業が必要で、時間がかかり、一度限りの作業です。これは、ソフトウェア企業が好むものではありません。

ノキアは最も納得できる例です。なぜなら、市場に対して何かを説得する必要がないからです。中国以外では、ノキアが民間無線市場の半数以上を占めている。しかし、昨年11月に再編された時には、それは、エンタープライズキャンパス・エッジユニットを提出した。「工場や倉庫を抱えるプライベート5G事業」は、「ポートフォリオ事業」の下にあり、これら資産を売却したり、独立させたりするための資産を管理する組織です。その理由は数字にあります。その部門は、1億ユーロ規模の損失を出し、収入は9億ユーロ程度だった。.

市場の規模は120億ドルにも及ばない。全く同じ程度の規模ではない。

意味は、その広がりの中にあります。

流通している数値のばらつきが重要な指標です。実際に配備数を数える企業がそうです。Berg Insightによると、2024年末時点で世界には約4,700個のプライベートなLTE/5Gネットワークがあり、その価値は約18億ドルに上る。. ラジオ機器の販売を調査するデル・オロ社によると、プライベートワイヤレス分野は、全体のラジオアクセスネットワーク収入の約3～5％に過ぎない。報告書は、予測を販売する企業のものです。2027年までに同じ市場で60億ドルを生み出す。他の人々は、それを推し進める。120億ドルそして、レジストリの楽観的な側面は広がっていく。2035年までに3120億ドル現在で18億ドルという数値から、10年後には3120億ドルになるというのは、単なる予測ではありません。それは、価格が記載されたマーケティングページの一覧に過ぎないのです。

それは永続的な教訓です。そして、これはセルラーに限ったことではありません。こうした総計は、そのデータを含む報告書を販売する企業が公表しているものです。実際に小切手を発行する企業も、資本を使って逆の方向で行動しています。市場が120億ドルに向かっていると宣伝されていた時期に、ハイパスカラー企業や市場のリーダーたちは、単位あたりの経済性が統合の労力に見合わないと静かに判断しました。市場が加速していると言われる同じ年に、最も賢い事業者たちが撤退するとき、パンフレットの言葉よりも実際の事実を信じるべきです。

実際の賭けは、プライベート5Gではない。

それもまた、ノキアの株価の動きをより正確に理解する必要がある理由です。同社の株価は10.60ドル近くで取引されており、2026年には60％以上上昇しています。また、52週間の低値である4.50ドルを大幅に上回っています。これは、AIデータセンターへの転換が市場から好意的に評価されていることを意味します。私用5Gに関してはそうではありません。ノキアのエンタープライズ事業の収益は、今年初めから約18％増加していますが、アナリストたちは、これは大規模クラウド企業がデータセンター向けのイーサネットや光接続を購入しているためだと分析しています。ナイキは昨年、Infineraを買収することで事業規模を拡大しました。プライベートな5Gキャンパスの取引には含まれません。

見出しで紹介されている3つの「根本的に異なる投資対象」は、戦略的な観点から見れば、一つの投資対象に過ぎません。つまり、特別な対応をする必要のない、実際に成長可能な市場への投資です。投資家にとっては、この再定義が重要なポイントです。ノキアは今、光学的およびIPデータセンターのインフラに関する投資対象となっています。これは実際に成長可能な市場であり、Infineraとの統合によって実現できるかどうかがまだ検証される必要があります。プライベート5Gというのは、TAMの数値がどのようなものであれ、売却対象となるニッチ分野です。