ソラナのための100ドル戦争は、ネットワークの経済性ではなく、感情に関するものです。

ソラナの価格は100ドルちょうど下の位置にある。これは、トレーダーたちが「バル」と「ベア」の対立を象徴する正確な数値だ。暗号通貨市場では、この価格を信頼度の試金石として扱われている。110ドルを超えると「バル」側に好機が訪れるが、そのラインを破れば89ドル以下になる。投資家にとっては、その結果をもってソラナが購入に適した通貨かどうかを判断する誘惑がある。しかし、それは正しいわけではない。

その数字は意味があるように思えます。SOLは過去12ヶ月間でほぼ半減したしかし、過去2ヶ月で約3分の1上昇し、60ドル近くの52週間の低値から回復し、再び100ドル帯を脅かす状態になった。このチャートは、傷ついた資産が再び安定した状態に戻る様子を示している。しかし、ネットワークの財務状況を見ると、同じ道のりが逆方向に進んでいることがわかる。2026年前半におけるSolanaのネットワーク収益は1億4100万ドル。前年同期の10億9000万ドルから87％減少した。ETP発行会社である21Sharesの分析によると、年間で約2億8200万ドルが収益として得られている。また、毎年約30億から40億ドルの新しいトークンが発行されている。100ドルあたりの価値を守ろうとする人々は、感情的な対立に苦しんでいる。実際には、そのトークンの価値はほぼ10分の1に縮小している。

そのギャップこそが本当の故事であり、価格線が混在している2つの要因を分離することが重要です。

新たな供給が減少しています。ソラナは、バリデーターへの報酬として、継続的に新しいSOLを発行する。インフレ率は…年間約4.5％8％という初期値から、徐々に低下してきている。ガバナンスは、それをより早く縮小させる方向に進んでいる。市場関連の提案は2025年3月に失敗した。最新の計画では、インフレーションの減少速度を2倍にし、6年間で2200万SOL以上の発行量を削減する。発行されない各トークンは、固定された需要に対する売り圧力の1単位が減少することになります。だからこそ、「供給の削減」という概念が長期的な好材料としてよく言われるのです。それは現実的であり、ゆっくりと進行するものですが、残りの需要を生み出すための需要を創出する効果はありません。

収入は長期的に持続するものでもなく、重要なほど大きいものでもない。SOLの保有者が実際に得るものは、ブロックスペースを利用するために人々が支払う手数料の一部に過ぎません。そして、その手数料を支払う相手が変わっています。2025年の前半には、ソラナのネットワーク収益の約95％は、プライオリティ料金とJitoのMEV手数料から得られています。、ほとんどが投機的なオーダーフローに関連するお金です。それがメミコインの動力源であり、それは冷え込みました。メメコインの取引量は、ソラナの現物取引量において、前年比で約40％から16％に減少した。一方で、低コストのスタブコインのスワップ取引や通常のSOL取引がその代わりになった。取引量はまずまずだったが、それに伴う収益はそうではなかった。活動1単位あたりの価格が低くなることでネットワークの利用者数が増えているが、ネットワークの経済状況は悪化している。

流れる価値の最大の単一の源泉は、依然としてメイムコインの発売プラットフォーム、Pump.fun彼らの事業は、定期的な金融サービスを提供するのではなく、注目を集めるためのトークンを作り出すことです。Solanaのアプリケーションによる収益は8月を乗り越え、1日あたり750万ドル近い収入を得る。、そしてネットワークによる収益6ヶ月で初めて、1百万ドル以上を1日で稼ぎました。しかし、100万ドルの日収入は、年間発行額数十億ドルに比べればほんのわずかです。投機が再び活発になるときに現れる不安定な活動状況は、ベンチャー投資家の「採用残り」テストが警戒すべきものです。つまり、インセンティブやレバレッジ、新規性が失われた後に残るものこそが、そのテストの対象なのです。

つまり、長期的なケースが存在しないわけではなく、単にその時期が早いだけです。最終的にその証拠となるべき基礎事項は、ステーブルコイン発行者という合法的な側面で蓄積されています。1日で約10億USDCをOnChain上で発行した, ウェスタン・ユニオンは、ソラナが発行する安定コインを基盤としたビザカードを37か所の市場で提供しています。メインチャムは、約50万箇所に及ぶ小売ネットワークにソラナアプリを導入しました。、そしてチェーン上のトークン化された実世界資産の価値は40億ドルに達した。それぞれは、繰り返し行われる非投機的な作業に利用されているネットワークの証拠です。つまり、ある程度のダウンが起こっても持ちこたえるような需要のことです。しかし、今のところ、メモコインがピーク時に得たような取引あたりの手数料を生み出すことはありません。そのため、古い仕組みを新しいものに置き換えるには時間がかかり、スムーズな上昇傾向にはなりません。

ですから、100ドルの数値を理解する有効な方法は、経済報告としてではなく、雰囲気を読み取ることです。「サポートが続くかどうか」について議論している人々は、ビットコイン関連のデータの中での立場や心理状態について議論しているだけです。ソラナのトークンが発行した価値よりも多くの価値を生み出すかどうかという問題は、他の場所で、徐々に解決されていきます。ネットワークの収益が新たな供給量よりも速く増加するかどうか、そしてその成長が別の注目を集めることによるものか、持株者たちはその数字を見守っています。ゲームの結果は、ネットワークが得る収益と発行する量との差によって決まります。