La vitesse de ZEC “Breakthrough” est réelle. Ce n’est pas la raison pour laquelle Zcash a atteint 880 $.

Le 29 août, le développeur de Zcash, Zakura, a publié “Common”, un ensemble de bibliothèques de cryptographie et de protocoles open source.Le token a augmenté d’environ 5 %, atteignant environ 838 dollars.Le catalyseur mentionné : les téléphones peuvent désormais générer des preuves de zéro connaissances pour les paiements protégés en plus de 14 fois plus rapidement qu’avant – souvent en moins de 200 millisecondes. Alors que la même computation passait autrefois plus de trois secondes. C’est ainsi qu’un « progrès majeur dans la technologie des vitesses de transactions » entre dans le cycle des nouvelles.

L’amélioration est réelle, et elle est proche de l’élément le moins important qui s’est produit pour Zcash ce mois-ci. La valeur de cette monnaie a atteint une hauteur record de huit ans fin août ; elle a augmenté de plus de 60 % en une semaine, pour atteindre environ 880 dollars.Atteignant près de 888.Le premier ETF de Zcash coté aux États-Unis a commencé à être négocié sur le marché. Tout cela s’inscrit dans le contexte du trouble sécuritaire de mai, qui a brièvement réduit le prix de ZEC de moitié. ZEC est passée d’une pièce que les touristes connaissaient en 2017 à la plus grande cryptomonnaie liée à la protection de la vie privée, en termes de valeur marchande.Environ 13,9 milliards de dollars, ce qui en fait le 12e plus grand token.Tout cela s’inscrit dans une vague de croissance générale du marché cryptomonnaie : le marché total se situe à environ 2,6 billions de dollars, et la domination de Bitcoin est d’environ 60 %. Le titre qui attire l’attention des médias concerne justement cette rapidité. Ce que les investisseurs doivent comprendre, c’est quel des événements mentionnés est réellement responsable de cette dynamique.

Quelle est en réalité la rupture de vitesse

Un paiement protégé ne transporte pas simplement des pièces de monnaie ; il contient également une preuve cryptographique qui atteste que la transaction est valide, sans révéler en quoi elle consiste. Pendant dix ans, la création de cette preuve a été le obstacle majeur entre Zcash et les portefeuilles mobiles. Lors du lancement, le processus de calcul pouvait durer une éternité ; l’amélioration de Sapling en octobre 2018…On peut le faire en quelques secondes à peine, sur 40 mégaoctets de mémoire.Les paiements protégés peuvent donc atteindre les mobiles, les plateformes d’échange et les commerçants. C’est le dernier étape du projet en cours.Plus de 14 fois plus rapide pour la génération de preuves sur le mobile, plus de 5 fois plus rapide sur l’ordinateur de bureau.De plus, le hachage et la vérification sont plus rapides. Tout cela relève de logiciels qui peuvent être utilisés par les portefeuilles et les nœuds, sans aucune modification des règles du réseau.

Ce que Zcash ne fait pas, c’est augmenter la capacité de traitement des données. La chaîne de blocs de Zcash n’a jamais eu de problème de vitesse : elle génère un bloc tous les 75 secondes, et le volume de trafic généré est bien inférieur à ce que permet le grandeur du bloc lui-même. Le problème persistant de Zcash est que la confidentialité doit être choisie par l’utilisateur : il faut choisir le mode de protection approprié, installer la bonne application de portefeuille, et faire confiance à cette pratique. Les calculs plus rapides suppriment donc une excuse pour ne pas agir ainsi. Mais ils ne permettent pas de prendre cette décision automatiquement.

Il y a un deuxième élément lié à la “vitesse” qui fait partie du même cycle de nouvelles. Il vaut mieux ne pas le confondre avec le premier. La proposition connue sous le nom de ZIP 218 serait…Le temps de bloc cible de Zcash est réduit de 75 secondes à 25 secondes.— Trois fois plus de confirmations, avec des récompenses ajustées de manière à ce que le nombre de transactions reste à peu près constant. C’est une amélioration significative dans l’expérience de paiement : on attend moins longtemps avant qu’une transaction ne soit validée. Ces deux améliorations sont vraiment positives. Mais aucune d’elles n’a permis à ZEC de passer de trois chiffres à un niveau record depuis huit ans.

La vitesse a déjà été le thème avant.

Zcash a vraiment réussi à créer cette situation. La présentation de Sapling en 2018 était essentiellement celle selon laquelle les preuves plus rapides permettraient enfin aux paiements sécurisés d’être utilisés sur les appareils mobiles et dans les plateformes de change. C’est une affirmation que la réseau continue de tenir parole jusqu’à aujourd’hui. Des années plus tard, les résultats sont certes réels, mais modérés.Environ 30 % des ~16,7 millions de ZEC en circulation se trouvent actuellement dans des réserves protégées, contre 8 % au début de l’année 2024.Début 2026, environ 59 % des transactions étaient protégées par ces mécanismes de protection. Ce sont des résidus réels d’adoption, accumulés au fil des années de travail. Mais ces mécanismes ne suffisent jamais à provoquer une demande durable… Le prix reste donc élevé pendant des années, même après que Sapling n’a pas réussi à se démarquer. La vitesse de développement est une condition nécessaire pour ce produit… Mais elle n’est jamais suffisante. Chaque nouvelle version de la vitesse de développement attire l’attention des médias ; ensuite, le token retourne à un prix basé sur tout le reste. Conserver ZEC grâce aux recherches et au développement en matière de vitesse est la manière pour les investisseurs de supporter des années de travail ingénieux sans être payés pour cela.

Qu’est-ce qui a réellement fait varier le prix ?

Trois événements structurels se sont produits dans les quelques jours qui ont suivi. Ce sont eux qui font la majeure partie du travail.

Un vote de gouvernance concernant la manière dont les ZEC sont émis.Le 24 août, les détenteurs de ZEC doivent utiliser des ZEC protégées et utilisables dans le nouveau réseau, à une hauteur de bloc précise, afin de participer à un vote au niveau du réseau, qui se déroulera du 25 août au 14 septembre. Les organisateurs, Valar Group et Project Tachyon, considèrent que les résultats sont représentatifs si au moins 1 million de ZEC participent. Le vote consiste en une question : remplacer les halvings périodiques par une courbe d’émission progressive, sans changer la limite totale de l’offre, tout en permettant le recyclage des devises. La date à laquelle l’émission devrait commencer est une question : les options incluent février 2027 et février 2031. Il s’agit également de savoir si l’objectif de temps pour le bloc devrait être réduit à 25 secondes, et si l’upgrade devrait avoir lieu selon le calendrier prévu ou attendre que toutes les fonctionnalités soient approuvées. Les résultats sont donc purement consultatifs. Cette semaine, les prix de ZEC ont augmenté de plus de 60 %, atteignant 880 dollars. C’est un signe important : une communauté qui doit décider si elle choisit de miser sur le spectacle déflationniste du Bitcoin plutôt que sur un financement stable pour les développeurs – la durabilité plutôt que le théâtre de la rareté. Le marché interprète cela comme une bonne nouvelle : ce réseau peut gouverner lui-même et continuer à financer la recherche. C’est une histoire de gouvernance, pas une mise à jour technique.

Un ETF – distribution réelle.Le 25 août, la société Grayscale a commencé à négocier sa fiducie convertie sur le marché NYSE Arca sous le nom de ZCSH, ce qui en fait le premier ETF spot de Zcash coté aux États-Unis. Il a été lancé avec…Environ 305 millions de dollars en actifs – soit environ 387 000 ZEC – avec une commission de 2,5 %., etFrais de gestion pour la première année, destinés au écosystème ZcashAvec Coinbase en tant que dépositaire. Une filiale d’une société de monnaies numériques est également en négociations non contraignantes pour acheter des actions représentant environ 200 000 ZEC. C’est l’élément qui permet de accélérer le processus : un instrument réglementé qui permet aux comptes boursiers ordinaires d’acquérir des ZEC, crée ainsi un acheteur réel sur le marché à terme, et lie un nombre mesurable de tokens dans une dépendance à long terme. C’est la distribution, et non la technologie, qui transforme un actif niche en demande institutionnelle.

Un incident de sécurité – et la solution.Le 29 mai, un chercheur de Shielded Labs a découvert une faille de sécurité dans le pool sécurisé Orchard de Zcash.Cela permetrait en principe à quelqu’un de créer des ZEC sans aucune trace sur la chaîne de blocs. Et comme l’exploitation serait impossible à détecter, le réseau ne pourrait pas prouver qu’il ne s’est pas passé quoi que ce soit. En juin, les ZEC ont été transférés jusqu’à 50 % du montant total en une seule journée. Le 28 juillet, l’amélioration technique d’Ironwood a permis de sécuriser le pool Orchard vulnérable, a ouvert un nouveau pool protégé par des mécanismes de sécurité, et a ajouté des circuits de vérification formellement vérifiés. Environ 176 000 ZEC ont été transférés dans ce nouveau pool dès le premier jour. Une partie significative de la hausse des prix en août est due au retour de la confiance après une vulnérabilité quasi fatale – c’est une reprise, pas une découverte.

Une autre raison de faire attention aux attributions : le tape est utilisé à des fins speculatives. Pendant l’incident, le volume des transactions sur les contrats ZEC a atteint 9,5 milliards de dollars en 24 heures, contre 1,06 milliard de dollars pour le volume des transactions sur le marché physique. Un écart causé par les produits dérivés peut se résorber aussi rapidement qu’il a été créé.

Ce que posséder ZEC signifie vraiment

Maintenant, il reste ce qui reste de tout cela. Le produit de Zcash est une transaction privée ; il est donc donné gratuitement. Les transferts cachés coûtent seulement quelques centimes en frais de réseau. Personne ne paie le protocole, ses développeurs ou ses détenteurs pour la confidentialité. La valeur du token ne se crée que lorsque la demande pour l’actif lui-même augmente par rapport à l’offre limitée. Il n’y a pas de machine de revenus qui alimente la valeur du token ; c’est pourquoi l’argument habituel selon lequel “le flux d’argent constitue une barrière” ne s’applique pas ici : le flux est gratuit. Les frais liés à ce flux sont payés par les intermédiaires – par exemple, les 2,5 % de frais d’ETF de Grayscale, ou les frais de garde des fonds de Coinbase. Les détenteurs reçoivent leur rémunération uniquement en raison de l’appréciation de cet actif rare dans un contexte de demande croissante. C’est donc un système basé sur l’offre et la demande, et non sur l’utilisation. C’est exactement pour cette raison que la gouvernance (la conception de l’offre) et les ETF (les canaux de demande) influencent le prix, et que le système de prouve les valeurs fait parler de lui.

Cela renforce également la signification du vote. En tenant compte de la fin des réductions, les détenteurs reconnaissent que les recherches en matière de confidentialité nécessitent des fonds pour toujours. De plus, la courbe de financement par les développeurs permet à ZEC d’exister. Le plafond de l’offre reste donc en place ; donc, la “rareté vérifiable” sur laquelle se basent les partisans des ETF de ZEC est plutôt affaiblie, plutôt que brisée. C’est un compromis prudent entre l’idée de rareté et la réalité selon laquelle le travail ne s’arrête jamais.

Qu’est-ce qui prouera l’histoire… ou la détruira ?

La limite honnête est la suivante : les 305 millions de dollars des ETF représentent une conversion de actions existantes, et non de nouvelles sommes d’argent. De nombreux autres ETF de cryptomonnaies ont été lancés, mais les flux après leur lancement sont faibles. Les frais de 2,5 % sont également élevés. Le vote est consultatif ; même les modifications approuvées doivent encore être mises en œuvre. Le graphique est prolongé : le RSI est supérieur à 80.Se consolide dans la zone de 850–900 $, avec un soutien indiqué autour de 800 $.Et la confidentialité est le domaine qui implique des coûts réglementaires permanents : les propriétés qui rendent ZEC attrayant sont celles dont les cryptos sont retirées des exchanges ou rejetées par les banques.

Les tests de persistance, dans l’ordre où ils vous donnent des informations : les actifs de ZCSH après un quart de flux réels ; si le ZEC protégé continue à augmenter avec sa part de près de 30 % ; si les navires destinés à être mis en service avant la date limite du 30 septembre sont bien livrés ; si les achats institutionnels représentent plus qu’une simple expression d’intérêt. Ce sont là les questions liées à l’adoption. Elles permettent de distinguer un cycle dont la confidentialité est vraiment financiarisée, d’une autre vague de projets qui sont bien conçus, mais non financés.

Aucun de ces éléments ne constitue une objection au fait que le produit soit rapide à mettre en œuvre. Un téléphone capable d’effectuer un paiement privé en quart de seconde représente une véritable amélioration par rapport aux défauts fondamentaux du produit. De plus, ce développement survient à un moment où le réseau cherche à rétablir la confiance et à trouver des solutions institutionnelles. L’argument est donc lié à l’attribution des mérites. La hausse de 5 % dont vous avez entendu parler était due à un problème mineur sur une bibliothèque logicielle à la fin du mois d’août ; l’atteinte de son niveau record sur huit ans montre que l’on parie sur quelque chose de bien moins mécanique : que la confidentialité devienne une catégorie d’actifs régulés, avant que la réglementation ne les interdise complètement. Le moteur de preuve gagne ainsi des titres de presse. La thèse gagne donc son prix. Ce ne sont pas la même chose… Et c’est cette différence qui représente le risque.