YPF élevé à acheter : les chiffres de production au deuxième trimestre sont bons, mais les investisseurs prudents restent prudents.

L’amélioration de la note de HSBC à “Buy” s’inscrit dans un excellent second trimestre, mais les données relatives aux actions détenues restent mitigées.

Le dernier trimestre de YPF soutient clairement la décision de HSBC.Upgraded YPF en position acheteuse.L’entreprise a enregistré une croissance des revenus de 41,7 % par rapport à l’année précédente, atteignant 6,57 milliards de dollars. Le bénéfice par action était de 3,07 $, contre 2,84 $ selon les prévisions du marché. Une telle performance est exactement ce qui peut permettre une réévaluation de la valeur de l’entreprise.

Ce que les documents de propriété montrent

La situation en matière de propriété est moins déterminante. Seulement…10,08 % des actionsEst détenu par des institutions et des fonds hedging, ce qui ne signifie pas une accumulation institutionnelle profonde. Le signal est mixte : HSBC HoldingsAjusté sa participation de 7,3%Au premier trimestre, les achats par des initiants restent modérés. Cela donne un certain niveau de confiance, mais il n’y a pas de consensus clair parmi les investisseurs extérieurs.

Les analystes peuvent affirmer que une bonne performance d’une période donnée peut rapidement changer l’histoire des propriétaires de l’entreprise. Les sceptiques diront que le véritable test se fera après cette période : savoir si le capital étranger continuera à s’accumuler, tandis que YPF entre dans une nouvelle phase d’investissements et de mise en œuvre. À l’heure actuelle, une partie de la réévaluation des actions est déjà reflétée dans les valeurs boursières.

L’amélioration opérationnelle de YPF est réelle, mais sa mise en œuvre doit encore le prouver.

La question a déplacé le débat de la question de savoir si YPF dispose d’une histoire crédible, vers la question de savoir si son système de fonctionnement s’améliore.

Le produit Vaca Muerta est le moteur principal.

YPF a publié un article.Augmentation de 46,6 % de la production d’huile de schisteAtteignant 212,7 mille barils par jour. C’est la raison principale pour laquelle ce chiffre est important. Des volumes plus importants de schiste permettent de vendre davantage de barils, d’améliorer l’absorption des coûts fixes et d’augmenter le rendement financier, à condition que les prix restent favorables.

L’analyse financière est tout aussi importante que les résultats trimestriels. YPF prévoit donc un chiffre d’affaires de 8 milliards de dollars pour l’année 2026, ainsi qu’un objectif de flux de trésorerie positifs d’environ 2 milliards de dollars. Si ces objectifs sont atteints, l’entreprise ne ressemblera plus à une entreprise axée uniquement sur la production et la croissance, mais plutôt à une entreprise qui génère de la trésorerie.

Le projet de LNG de 51 milliards de dollars est le levier à long terme le plus important.

La croissance future est également liée à…Projet LNG significatif de 51 milliards de dollarsC’est pourquoi le scénario positif est bien plus qu’un simple renforcement de 25 %. Une exécution réussie dans Vaca Muerta pourrait soutenir une intégration plus large et attirer des investissements à long terme. Mais cet avantage dépend d’une exécution disciplinée et d’une génération crédible de liquidités. Si les progrès de production ou les objectifs en matière de liquidités diminuent, l’argument lié au GNL devient moins convaincant.

Le cas des achats est plus solide sur le plan opérationnel, mais n’est pas encore renforcé par des achats institutionnels larges.

Autour de 50 $, les données relatives à la propriété indiquent encore que c’est HSBC.Acheter une mise à niveauCe n’est pas devenu un consensus large et solide concernant l’argent intelligent.

L’activité institutionnelle est mixte, et les achats par des insiders sont trop faibles pour pouvoir résoudre le débat.

Le signal le plus clair concernant les retenues à l’extérieur est que…Hsbc Holdings a réduit sa participation de 7,3%.Dans la dernière version de 13F. Cela ne annule pas la thèse en question, mais cela remet en question l’idée de considérer cette configuration actuelle comme une solution institutionnelle confirmée. D’un autre côté, Vaughan Nelson…Il a augmenté ses participations dans YPF Sociedad Anónima de 21,4 %.Cela montre que au moins certains investisseurs externes continuent d’ajouter des capitaux.

Les achats par les insiders sont favorablement influents sur le cours de l’action, mais leur volume est trop faible pour expliquer l’ensemble des mouvements du marché. La direction et les membres du conseil d’administration ont également acheté des actions.11 792 actionsPendant la période d’étude. C’est mieux que l’absence de participation de personnes au sein de l’entreprise, mais cela n’est pas suffisamment solide en soi pour confirmer une alignement d’intérêts général.

Comment penser aux actions après l’upgrade ?

Cela reste une configuration valide, mais on dirait plutôt une transaction d’exécution qu’une transaction où la condamnation est entièrement garantie. Le rapport trimestriel justifie cette évaluation plus élevée ; les données relatives aux actions indiquent que les investisseurs devraient chercher une accumulation plus importante et une continuité dans les activités opérationnelles avant de supposer que la reévaluation est sûre.