Les rendements s’améliorent légèrement, car les investisseurs pensent que l’inflation a atteint son maximum. Le CPI de mercredi pourrait briser cette illusion de sécurité.

Les taux d’intérêt sur les obligations du Trésor se sont calmés, mais le CPI est le indicateur de cette amélioration.

Les taux d’intérêt du Trésor ont diminué au début de la semaine, car les investisseurs attendaient avec impatience les données sur l’inflation. Après cela…Rapport sur l’emploi en juillet : extrêmement faibleLa semaine dernière, l’atmosphère sur le marché est devenue plus optimiste.Les taux d’intérêt du Trésor ont diminué légèrement.Cela reflétait plutôt une atmosphère plus douce, plutôt qu’un changement macro complet et confirmé.

Le signe le plus clair vient en septembre, lors des décisions de prix de la Fed. Les traders voient maintenant…une probabilité d’environ 44 %De une autre randonnée, en descendant…67 % de lecture par semaine avant cela.Ce nouveau prix de revient a suivi les données moins bonnes concernant le nombre d’emplois. Cependant, les conditions restent incertaines avant le rapport sur le CPI en juillet.

Pourquoi le CPI du mercredi est-il si important

Le rapport sur le CPI de juillet est disponible.8:30 du matin, mercredi, heure du Est.Avec des économistes qui s’attendent à…3,4 % de hausse du IPC en juillet par rapport à l’année précédenteCela correspondrait au scénario que les investisseurs souhaitent voir : l’inflation diminue, l’urgence de la Fed s’atténue, et l’assouplissement des taux d’intérêt récent peut continuer.

Mais c’est toujours ce point de données qui est le plus susceptible de changer le débat politique à court terme. Comme l’ont souligné les analystes de Deutsche Bank, le rapport sur l’emploi est moins bon.Cela a réduit l’urgence d’une poursuite de politiques de taux d’intérêt plus strictes par la Fed à court terme., tandis que l’impression d’inflation pourraitCela contribue grandement à inverser la tendance des prix lors du FOMC de septembre.Une impression propre pourrait renforcer le commerce lié au relief ; une impression plus chaude pourrait le faire disparaître rapidement.

L’or noyau empêche que le débat sur l’inflation soit résolu.

La calme du marché est fragile, car des prix élevés de l’énergie peuvent provoquer rapidement des inquiétudes concernant l’inflation.

Comment les prix de l’or noir augmentent influencent-ils à nouveau les taux d’intérêt

AvecLe prix du baril de Brent approche des 90 dollars.EtRetour supérieur à 88 dollars le barilLes investisseurs sont à nouveau exposés au risque que l’énergie continue d’entraver l’inflation. Une hausse des prix du pétrole n’a pas besoin de perturber le marché pour avoir un impact significatif. Il suffit qu’elle fasse en sorte que l’inflation semble plus persistante que ce à quoi les investisseurs s’attendaient.

Cet contexte explique pourquoi le rendement sur 10 ans reste à environ4.697%après avoir atteint4,735 % en une nuitAlors que des commentaires plus généraux évoquent les taux de rendement du Trésor public.environ 4,7 %En d’autres termes, le marché des obligations n’a pas encore atteint un rythme prudentiel.

Les prévisions actuelles indiquent un ralentissement, mais pas une réinitialisation complète.

Les prévisions du CPI de Cleveland pour juillet indiquent que…3.71%, en baisse depuis3.92%En juin. Cela indique que l’inflation pourrait diminuer, mais cela ne signifie pas pour autant que le risque lié à l’énergie a disparu.

Quel type d’impression de CPI est vraiment important ?

Un taux de 3,4 % pourrait aider le cas lié aux secours, mais les investisseurs prêtent également attention aux détails.

Le soulagement temporaire n’est pas identique à un réinitialisation durable.

Le consensus exige également0,1 % de la CPI en juillet par rapport au mois précédentEtCoût central du PIB à 2,5 % en glissement annuelSi le rapport décrit correctement ces chiffres, les investisseurs pourront se sentir rassurés en pensant que l’inflation n’est plus la force dominante sur le marché. Cela soutient ainsi les mouvements récents du marché.Les taux d’intérêt sur les obligations du Trésor ont diminué légèrement..

Mais une impression simplement acceptable peut toujours laisser place au doute. La vraie question est de savoir si cette information est suffisamment importante pour influencer les politiques publiques.

L’inflation corrigée reste le test le plus difficile.

Même dans les données de juillet qui correspondent aux prévisions, le CPI de base est tombé à 2,5 % contre 2,6 %. De plus, le CPI de base a augmenté de près de 30 points de base par rapport au mois de mai. C’est là la tension principale : l’inflation globale peut sembler plus faible, mais le CPI de base montre que les pressions prixnelles ne sont pas entièrement maîtrisées.

Quoi observer lors de la sortie

La première action peut être particulièrement agressive, car le CPI est publié à 8:30 du matin, heure du États-Unis, avant la session de négociation en espèces. Les transactions précoces se produisent souvent dans des conditions de liquidité plus faibles.

Cela ressemble toujours à un changement de sentiment, et non à un nouveau régime.

La détente récente…Taux d'intérêt du TrésorEt la baisse des chances de progression économique en septembre ressemble plutôt à un flottement des sentiments économiques, plutôt qu’à une réorganisation macroéconomique nette. Jusqu’à ce que les informations concernant la Fed soient confirmées, une inflation trop élevée peut toujours perturber le marché des obligations.

C’est pourquoi le débat ne devrait pas se terminer par l’article titré du mercredi. Les prochaines publications…Il sera suivi par l’indice des prix des producteurs jeudi., alorsDemandes de prestations sociales hebdomadaires initialesEt le vendredi…Données sur les ventes en magasin pour juillet et l’indice préliminaire de sentiment des consommateurs du MichiganEn ensemble, cette séquence devrait indiquer si les investisseurs entrent dans une période plus stable ou si ils réagissent simplement trop rapidement face à une situation favorable.

Points de surveillance

• Bons :L’atténuation se produit-elle ?Taux d’intérêt du TrésorLes craintes d’inflation poussent-elles les taux d’intérêt à augmenter davantage ?
• Dollar :Faut-il…Des couvertures brutes plus élevées protègent le dollar.Et maintenir une pression intermarketing mixte ?
• Huile :Si l’énergie se accélère à nouveau, la psychologie de l’inflation peut se rétablir rapidement, surtout après…Les prix du pétrole ont augmenté de plus de 20 % le mois dernier..

Pour l’instant, la lecture la plus simple est la suivante : les rendements ont diminué légèrement, mais le CPI du mercredi sera un indicateur pour savoir si ce niveau de confort est durable.