Le « dividende » hebdomadaire du YieldMax Apple Fund est en réalité une sorte de salaire mensuel pour les profits obtenus.

Voici le rapport semestriel qui semble être une bonne nouvelle : l’ETF YieldMax AAPL Option Income Strategy ETF (APLY) a distribué des dividendes de 0,0452 dollar par action. C’est un dividende ordinaire, n’est-ce pas ? Mais ce n’est pas tout à fait ça. Avant que les investisseurs ne considèrent cela comme un dividende sûr, il est utile de savoir d’où vient réellement cet argent – car la réponse change la nature réelle de ces 4,5 cents.

APLY ne distribue pas les bénéfices comme une entreprise ordinaire. C’est un fonds coté en bourse qui tire profit de l’instabilité des actions d’Apple : il possède des actions d’Apple et vend des options call – c’est-à-dire le droit d’acheter les actions à un prix plus élevé – en collectant ainsi le prémium que les acheteurs paient. Ce prémium est ensuite reversé aux actionnaires, semaine après semaine. Les options call qu’APLY vend…Prix légèrement inférieur au prix d’Apple, et expire dans environ un mois.Ainsi, le fonds achète une partie de l’avenir prometteur d’Apple en échange de liquidités aujourd’hui.

C’est pour cette raison que le premier chiffre que l’on voit à l’écran peut être trompeur. Regardez les douze mois restants : APLY a versé environ 4,25 dollars par action. Compte tenu du prix du fonds d’environ 11,46 dollars, cela correspond à un rendement d’environ 36 %. Cela semble extraordinaire. Mais il s’agit d’un chiffre basé sur des données antérieures, car les versements hebdomadaires étaient beaucoup plus importants qu’aujourd’hui. Les distributions varient d’une semaine à l’autre en fonction de la volatilité du marché.environ neuf centimes par actionIl s’agit d’une valeur actuelle de 0,0452$. En prenant en compte le taux annuel, le montant implicite est bien inférieur à 4,25$. Il s’agit donc d’un gain, et non d’un coupon. Le montant est déterminé par ce que le marché des options est prêt à payer.

Une manière plus efficace de comprendre le véritable potentiel d’investissement est d’éviter de se concentrer sur le rendement du fonds en lui-même, et de comparer les deux investissements côte à côte au cours de cette année. Apple a augmenté de près de 16 % depuis le début de l’année, et de plus de 25 % au cours des quatre derniers mois, ce qui est proche de ses sommets historiques. APLY, qui devrait refléter les performances de Apple, a diminué d’environ 14 % depuis le début de l’année, et son cours se trouve près du bas de son intervalle de 52 semaines. C’est là le résultat du plafond de performance : lorsque les actions de Apple connaissent une forte hausse…Les options vendues par le fonds remboursent la plus-value supérieure au prix de marché.Et aucune somme d’argent supplémentaire ne peut remplacer l’appréciation que cela a provoquée.

Maintenant, c’est la partie qui est la plus importante pour une personne qui collecte ce revenu. Le prospectus YieldMax avertit que…Les distributions peuvent être classées comme un retour de capitaux.C’est un retour de votre propre argent, plutôt que des revenus sur celui-ci. On peut voir cette tension dans les chiffres bruts : au cours de l’année écoulée, le fonds a versé environ un tiers de sa valeur actuelle, tandis que son prix a diminué. Lorsqu’un fonds verse autant d’argent et que le capital initial diminue, les revenus et le capital sont entrelacés. Une partie de chaque virement peut simplement correspondre à un retrait de votre capital en petites sommes. Cela ne rend pas le fonds invalide – le retour total est ce qui compte, et les distributions réinvesties comptent également. Mais cela signifie que ce n’est pas une situation où « les revenus sont sécurisés, mais le prix est simplement fluctuant », comme pour un REIT immobilier avec un paiement couvert. La taille du paiement représente donc le coût de l’avantage que vous ne recevez pas.

Où se trouve donc l’investisseur qui cherche des revenus ? APPLY est une stratégie d’investissement en actions à haute volatilité, présentée sous forme de revenus. C’est une approche qui convient bien à ceux qui pensent que Apple va évoluer de manière stable plutôt que de manière explosive. Il s’agit donc d’une stratégie qui ne constitue pas un pilier pour un plan de retraite, car son “rendement” est obtenu en limitant ce que les actionnaires d’Apple doivent attendre. Si vous investissez dans cette stratégie, faites-le en tant que partie d’un portefeuille diversifié. Attendez-vous à ce que les paiements diminuent lorsque la volatilité diminue. N’oubliez pas que ces distributions sont imposées comme des revenus ordinaires. Si vous comptez simplement sur Apple, en achetant directement des actions Apple, et en recevant ses dividendes réels, plus lents et plus durables, c’est peut-être la meilleure façon de participer à cette stratégie. Les 4,5 cents par semaine représentent de l’argent réel, mais c’est plutôt une “revenue” en échange du droit de profiter des avantages possibles, et non un dividende qui sera toujours disponible.