Le “Dividend” de YieldBOOST vous rembourse votre propre capital qui diminue.

Un revenu de 0,1758 par semaine sur un ETF dédié aux semi-conducteurs peut sembler comme un cadeau, mais il faut voir ce que le fonds a dû faire pour vous l’offrir.

Le ETF GraniteShares YieldBOOST Semiconductor ETF a déclaré une nouvelle distribution hebdomadaire : 0,1758 $ par action, soit à peu près la même somme que…$0.1749 a été payé la semaine précédente.À première vue, le fonds semble être exactement ce que son nom YieldBOOST promet : un fonds en semi-conducteurs qui verse des intérêts chaque mois, plutôt que de simplement suivre un indice de chips. Le rendement apparent est énorme – plus de 100 % sur une période donnée. C’est sans doute la première chose qui ferait réfléchir un investisseur prudent et lui demander ce qui est vraiment mesuré.

La production est énorme pour une raison mécanique. Le fondsInvestit au moins 80 % de ses actifs dans des produits dérivés., écritureOptions de vente couvertes sur un ETF de semi-conducteurs à levier tripleEt les primes de routage sont versées aux actionnaires chaque semaine. Comme l’actif en question est un fonds 3x, les pertes potentielles sont trois fois plus importantes que les mouvements du secteur. Les limites de vente définissent quant à elles le niveau maximal de gains possibles. On vend donc la volatilité du secteur en échange d’une prime hebdomadaire – et cette prime est calculée en fonction d’un prix de l’action qui est en baisse constante.

C’est le chiffre qui indique comment les calculs financiers se déroulent réellement. Au cours des douze derniers mois, le fonds a distribué environ 17 dollars par action. Le prix actuel est d’environ 12,84 dollars. En d’autres termes, les distributions de l’année dernière ont déjà dépassé la valeur totale de l’action aujourd’hui – la “dividende” est donc plus grande que tout ce que vous possédez encore en actions. Ce n’est pas une rentabilité générée sur un actif stable ; c’est plutôt le fonds qui vous rembourse votre capital qui diminue au fil du temps.

L’historique des prix dit la même chose, mais sous une autre forme. SEMY se négocie autour de 12,84 $. Il y a donc une baisse d’environ 38 % sur la période actuelle, et plus de 47 % au cours des douze derniers mois. Son niveau le plus élevé sur 52 semaines était de 25,81 $. En d’autres termes, le fonds a effectivement été divisé par deux. Comparons cela avec les fonds dédiés aux semi-conducteurs qui sont en concurrence : SMH et SOXX offrent chacun un rendement inférieur à un demi pour cent, car ils possèdent des entreprises de semi-conducteurs réelles, plutôt que de vendre leur volatilité pour de l’argent. Depuis leur création, selon certains rapports, SEMY a rapporté…Environ 30 % de rendement total par rapport à environ 80 % pour SOXX.Les vérifications hebdomadaires n’ont pas réussi à compenser ce que la structure en torsion a perdu.

C’est le récit faux qui se cache derrière l’ titre de l’article. Un rendement de 100 % ou plus sur un fonds d’actions n’est pas une source de revenu stable ; c’est plutôt un signe d’alerte indiquant que les distributions sont financées par les actifs du fonds lui-même. Lorsque les semi-conducteurs sont performants, le rendement est réel et l’exposition à ces actifs est bénéfique. Mais toute cette structure est asymétrique : les gains sont limités, tandis que les pertes sont triples. En cas de fluctuations ou de baisse des prix, cela entraîne des pertes importantes. Les semi-conducteurs ont été exactement dans ce cas ces dernières années, c’est pourquoi le NAV a diminué en raison des distributions.

Tout cela ne rend SEMY inutile en tant que position tactique pour ceux qui comprennent bien le marché. Mais il est important de savoir si vous achetez des revenus ou si vous risquez de perdre de l’argent en utilisant les avantages de SEMY. Les 0,1758 $ par semaine ne méritent vraiment pas d’être considérés comme des dividendes, à moins que l’actif qui génère ces revenus ne conserve sa valeur. Or, ce n’est pas le cas : l’actif vous rembourse votre argent, mais sa valeur diminue. Un fonds de revenus réel verse une petite part de la valeur d’un actif stable ; celui-ci, en revanche, verse plus que ce qu’il possède.