Les rallyes de yen : une intervention japonaise suspecte affecte le marché – peut-être que Tokyo pourra empêcher une fluctuation de 164 dollars ?

L’intervention suspecte a provoqué une reprise inhabituellement forte du yen.

Ce n’était pas un mouvement habituel sur les devises. Le dollar est tombé.jusqu’à 3 %Le cours de l’action est descendu de près de 164 yens, qui représentaient des sommets depuis 40 ans, à 158,34 yens. La Reuters affirme que la taille de cette baisse et les volumes de transactions bancaires inhabituellement élevés suggèrent une intervention officielle, bien que Tokyo n’ait pas confirmé cela.

Cela fait de l’intervention la hypothèse la plus utile pour le moment. La question suivante est de savoir si il s’agissait d’une action isolée ou du début d’une politique plus large. Tokyo a déclaré qu’elle peut réagir aux fluctuations monétaires à tout moment. La décision sur les taux d’intérêt de la Banque de Tokyo serait donc un catalyseur évident. Un message plus restrictif pourrait aider le yen à maintenir ses gains ; un message moins agressif pourrait permettre au dollar de reprendre le contrôle.

L’intervention peut provoquer une déconnexion rapide, mais pas un réinitialisation fondamentale immédiate.

Quelle intervention a changé ?

L’intervention suspecte a clairement perturbé les mouvements des prix. Mais cela ne suffit pas, à lui seul, pour combler le décalage des taux d’intérêt qui constitue la base de la force du dollar par rapport au yen.

Déjà au début de cette année, ce mécanisme était visible. À la fin du mois d’avril, le dollar est tombé à…155,01 yens, contre jusqu’à 160,245 yens plus tôt dans la journée. On pense que les banques vendent des dollars en yens.C’est un choc de flux direct. Il peut entraîner une compression de la position des devises courtes et provoquer un déroulement rapide des prix, mais il ne modifie pas instantanément le différentiel de taux.

Pourquoi le « cas ours » reste-t-il important

Le facteur limitant reste le écart de politique monétaire. La BOJ a augmenté les taux d’intérêt àHaute de 31 ansCependant, cette action n’a pas permis d’obtenir un niveau de soutien durable pour le yen. Reuters a également souligné que le yen…Les gains obtenus après l’intervention de Tokyo ont été anéantis.La force des dollars est revenue.

C’est pourquoi une défense de style “April” ne suffit pas à elle seule. Si l’écart de rendement reste important, une intervention peut interrompre les mouvements du marché sans les inverser complètement.

Le prix de 160 yens pourrait-il à nouveau provoquer plus d’actions au Japon ?

Reuters a cité Nicholas Chia de Standard Chartered en disant queLe niveau 160 représente le seuil de douleur, ou une nouvelle ligne à ne pas franchir pour les autorités.Cela ne signifie pas que chaque mouvement près de 160 déclenchera une action, mais cela aide à comprendre pourquoi les traders continuent d’observer cette zone.

Pour l’instant, la distinction la plus claire est entre la pression de prix à court terme et les fondamentaux à long terme. Les interventions peuvent jouer un rôle important pendant une ou deux sessions. Pour combler le fossé entre les rendements, il faudra plus qu’une seule opération sur le marché.