Un niveau quasi le plus bas en trois ans pour les ventes de maisons est une nouvelle qui signifie que un prêteur a payé pour cela.

Au cours des quatre semaines qui ont précédé le 6 septembre, un peu plus de 309 000 logements américains ont été signés en contrat.Le plus faible depuis près de trois ans, sur une base ajustée saisonnellementCependant, le prix moyen de vente a augmenté de 2,2 % par rapport à l’année précédente, pour atteindre environ 398 600 dollars. Un volume faible et des prix élevés : c’est la caractéristique d’un marché où l’offre et la demande ne se complètent pas. La curiosité est de savoir qui annonce ces mauvaises nouvelles. Redfin, le site web de location immobilière le plus visité en Amérique, n’est plus une société cotée en bourse.En juillet 2025, Rocket, le plus grand prêteur de prêts immobiliers du paysIl l’a inscrit dans les comptes du groupe en échange de…1,75 milliards de actionsLe rapport sur la chute des achats de maisons n’est donc pas un rapport d’industrie émis par un observateur indépendant. C’est plutôt des informations internes de l’entreprise qui a financé Redfin, afin de profiter du marché des achats de maisons, qui se trouve actuellement à un niveau bas, soit près de trois ans sans précédent.

Le mécanisme qui entraîne ce marché bloqué est l’effet de lock-in, et il s’applique des deux côtés.Les propriétaires immobiliers qui ont emprunté à un taux de 2,7 % en 2020-21, lorsque les prix augmentaient bien plus vite que les loyers…Ils ne vendront pas si cela signifie financer une remplacement à un taux actuel supérieur à 6 %. Ainsi, les vendeurs restent sur place, et les annonces de vente se concentrent sur moins d’opérations, qui sont plus coûteuses. Cet automne, le réchauffement promis par plusieurs analystes n’a pas eu lieu : le taux fixe annuel de 30 ans était de 6,71 % au début du mois de septembre, et le taux quotidien a atteint 6,97 % quelques jours plus tard. Cela fait que le paiement mensuel du propriétaire de maison typique devient…Un pic de 14 mois à environ 2 641 dollars.Les acheteurs, quant à eux, ont gagné en pouvoir de négociation, mais ils ne peuvent pas l’utiliser entièrement. De nouvelles annonces immobilières apparaissent, l’inventaire actif augmente, et le délai de fourniture se rapproche de la fourchette de quatre à cinq mois, ce qui correspond à un marché équilibré. Un cinquième des annonces proposent désormais des réductions de prix. Mais une réduction de prix sur une maison qui est insupportable financièrement reste une maison qui est insupportable financièrement.

Maintenant, prenons l’exemple des parents. Rocket n’a pas acheté Redfin pour des commissions de courtier, car c’est un métier très modeste, qui dépend du volume des transactions. Il a plutôt acheté…Environ 50 millions de visiteurs mensuels et une réseau de plus de 2 200 agents.Pour attirer l’une des choses dont les prêteurs hypothécaires ont le plus besoin, et qui leur a été échue au fil des années : les prêts pour l’acquisition de propriétés, c’est-à-dire les prêts accordés lorsque quelqu’un achète réellement une maison, plutôt que de refinancer un bien qu’il possède déjà. Les documents relatifs à la fusion promettaient…Plus de 60 millions de dollars en synergies de revenusEn se concentrant sur les hypothèques de Rocket, ainsi que sur les questions liées aux titres de propriété et aux services de gestion des crédits, il a indiqué que cet accord augmenterait le bénéfice par action après fin 2026. Toute la stratégie repose sur les ventes immobilières – c’est-à-dire le nombre de propriétés qui passent d’une main à l’autre chaque trimestre.

C’est le nombre de personnes qui refusent de coopérer. Le directeur financier de Rocket a admis en août que…La reprise de l’immobilier attendue en 2026 n’a pas eu lieu.Et les données en temps réel du groupe ont montré un marché plus difficile que ce qu’impliquaient les prévisions de l’industrie. En cherchant à trouver du confort, l’entreprise compte ses résultats :Part de marché en matière d’achats et de refinancement record au deuxième trimestreEt des progrès clairs sur l’intégration…47 % des clients de Redfin qui achètent des actifs utilisent désormais Rocket pour financer leurs transactions, ce qui se rapproche de l’objectif de 50 %.Les prêts hypothécaires sur le site web ont augmenté de deux fois par rapport à l’année précédente en juin. C’est une manière de se protéger face à une situation défavorable. Faire bien ses affaires et augmenter sa part de marché dans un marché qui se contracte est intéressant, mais cela transforme un marché en baisse en une part de marché plus modeste. Un entreprise de vente ne peut pas récupérer ce que le marché refuse de produire.

Le jugement du marché reflète cette tension. Les actions de Rocket se négocient autour de 14 dollars, ce qui permet à l’entreprise de réaliser des bénéfices.environ 37 milliards de dollarset transportantUn rendement de trois ans proche de 50 %Les modèles indépendants atteignent une valeur équivalente, ou légèrement inférieure, au prix du marché. Les investisseurs ont payé pour cette solution – une plateforme de propriété immobilière qui transforme l’habitude de recherche nationale en un processus d’achat automatique – mais les données sur le logement ne réussissent pas à récompenser cette solution. C’est là l’état inconfortable dans lequel se trouve cette action actuellement : ce n’est pas une entreprise en ruine, mais plutôt une entreprise bien intégrée, dont la thèse principale dépend des résultats rapportés chaque semaine par sa filiale.

Le levier qui pourrait changer le cours des choses est une baisse suffisante des taux d’intérêt sur les prêts immobiliers, afin de libérer la offre immobilière stockée, et non simplement de la redistribuer. Une baisse des taux à 5,5 % par exemple pourrait inciter de nombreux propriétaires à mettre leurs propriétés en vente, ce qui augmenterait la concurrence pour les acheteurs et permettrait ainsi à un nouveau volume de transactions de revenir dans le circuit d’achat. Jusqu’à ce que les chiffres le montrent… Et Redfin est le meilleur endroit pour suivre ces chiffres. Rocket a acheté Redfin pour saisir l’occasion de la reprise du marché immobilier. Pour l’instant, Redfin continue de rapporter, semaine après semaine, qu’il y a peu de choses à exploiter.