Le short XRP qui ne prend pas en compte les chocs de marché

Un ETF qui verse des intérêts lorsque le XRP baisse a maintenant été informé qu’il pourrait être lancé pour la dix-neuvième fois.Un document daté du 11 septembre indique que la date de début prévue pour le fonds de XRP de Teucrium sera le 11 octobre 2026.Et l’histoire se résume en une ligne :Dix-neuf « nouvelles dates de lancement » depuis avril 2025Et la date de validation n’est qu’une autorisation, jamais une promesse.

La comédie réside dans le fait de ce retard. C’est le moment exact où cela se produit qui est important.Le XRP a atteint un pic de 3,65 dollars en juillet 2025, et actuellement il est échangé autour de 1,37 dollar – soit une baisse de plus de 60%.Et le fonds qui aurait permis à un investisseur ordinaire de bénéficier de cette hausse des prix, a passé les dix-huit mois écoulés dans un état de projet en attente d’approbation. Le produit qui profite lorsque le XRP augmente…Teucrium’s “mirror image” a une longueur de 2x. Elle est cotée sur la Bourse de New York depuis avril 2025.Le côté court, qui est sans doute celui que les investisseurs veulent vraiment en ce moment, c’est la partie qui reste exempte de la chute des prix.

Quel est en réalité ce fonds ?

Avant de se soucier de toute date de lancement, il est utile de savoir précisément ce que ce fonds ferait. Ce n’est pas un fonds spéculatif sur des XRP, à l’image des spéculations sur des actions que pratiquent les investisseurs particuliers.Son objectif est de déplacer deux fois autant que XRP le fait chaque jour, dans la direction opposée.Il ne vend pas du XRP du tout ;Il utilise des contrats avec des sociétés de trading, qui reçoivent des paiements lorsque le prix baisse..

Le mot “quotidien” est celui qui joue le rôle le plus important dans tout le produit. Le fonds se réinitialise chaque jour de trading. Cette réinitialisation transforme une “souscription à la pensée que le XRP continuera de baisser” en quelque chose de beaucoup plus incertain. Comme les gains et les pertes sont fixés chaque jour, un fonds inverse de 2x perd de l’argent même lorsque le prix sous-jacent diminue, si celui-ci oscille sans cesse. Prenons un exemple de période de stagnation : si le XRP baisse de 10 % un jour et remonte de 10 % le lendemain, il n’y a pas de perte totale de 1 %. Mais le fonds inverse de 2x perd environ 4 % au cours des mêmes deux jours. Les positions sont déplacées et réétablies chaque jour, et chaque fluctuation se multiplie contre vous.

Pour une monnaie dont la volatilité quotidienne est d’environ 5 %, ce “frein” n’est pas un erreur de arrondi. C’est la nature même du produit. Ces produits sont conçus pour être détenus pendant un jour ou deux par ceux qui cherchent à anticiper les tendances du marché, et non pour être conservés pendant une longue période de baisse par ceux qui simplement savent que le prix va baisser.

Le timing raconte l’histoire.

Pourquoi un sponsor volontaire aurait-il subi dix-neuf retards consécutifs ? Le document de référence montre lui-même le mécanisme en question.Depuis le 4 avril 2025, Teucrium a soumis un document de trois pages au SEC, tous les mois. Ce document ne modifie rien, sauf la date : pas de changement de stratégie, pas de modification des frais, pas d’avertissement concernant de nouveaux risques.. Aucun régulateur n’a bloqué le produit ; le sponsor a choisi de reporter l’opération..

Il y a une information qui n’a rien à voir avec le prix de XRP, mais qui concerne plutôt les questions liées aux systèmes de plomberie. Un fonds inverse 2x doit obtenir chaque jour des instruments de swap pour couvrir ses risques de trading. Ces entreprises se protègent en échangeant des produits dérivés de XRP contre ces instruments. Lorsque vous avez une position courte sur un token volatil, cette protection est coûteuse et unilatérale ; votre partenaire financier doit donc accepter de prendre sur lui les pertes causées par l’erreur du marché. Il est plus rationnel de maintenir le registre en vie pendant que le marché des produits dérivés se développe, ou en attendant une opportunité qui ne vous place pas dans une position défavorable. Vous ne perdez rien en attendant, et le registre constitue donc un moyen de conserver le droit de lancer votre projet.

Le marché a au moins résolu la question de la demande.Les ETF de XRP ordinaires ont généré un montant total de 1,70 milliard de dollars, dont 190,5 millions de dollars au cours des 20 derniers jours de transactions.Les fonds continuent de s’écouler vers la partie longue, même après que le prix a été divisé par deux. En revanche, XRP a chuté d’environ 41% au cours de l’année écoulée, et de 25% sur le dernier trimestre. Cependant, il a augmenté d’environ 23% au cours des 60 derniers jours. En d’autres termes, lorsque les fonds courts seront enfin autorisés à être ouverts, ils pourraient entrer dans une phase de rebond, avec une structure en déclin, plutôt à la fin que au début de la période qui a justifié leur création.

La version lancée n’est pas celle que vous pensez.

C’est là qu’il faut souligner la différence entre les documents administratifs et le produit en lui-même. Le moment où le fonds commence réellement à être coté – le 11 octobre est le plus tôt possible, mais pas la date exacte à laquelle cela se produira – c’est une période de plusieurs semaines. En conservant ce fonds pendant plusieurs semaines, car on croit que XRP est surchargé, on lutte contre le réajustement quotidien des prix. Ceux qui tradingnent efficacement ces instruments lisent les taux de financement et choisissent de prendre une ou deux journées d’exposition à la fois, plutôt que de construire une position sur une longue période.

Cependant, l’instinct utile persiste malgré les contraintes mécaniques. La partie longue du XRP peut être échangée et financée dans un cadre réglementé depuis le début de l’année 2025. Des milliards d’argent ont été injectés dans ce marché par les particuliers. Quant à la partie courte du XRP, qui représente la “valve de pression”, elle n’a pas pu exister au moment où elle était le plus nécessaire… Un instrument financier de type “short” qui est peu échangé ou qui est retardé plusieurs fois est en soi un signe de l’unilatéralité du marché. Lorsque les candidats à une contraction de prix ne disposent même pas d’une manière appropriée pour acheter ou vendre le XRP, cela indique qui doit continuer à acheter. C’est là un aspect plus durable que n’importe quelle date de lancement : il ne s’agit pas que de la création d’un fonds spécialisé dans le XRP, mais plutôt du fait que, pendant dix-huit mois, le marché qui en avait besoin n’avait nulle part où faire des transactions.