Les facteurs de croissance de XRP en septembre ne correspondent pas à la réalité de son adoption.

Le XRP a connu une baisse significative au cours de la majeure partie de l’année 2026 : il a perdu environ un quart de son valeur. Cependant, à la fin du mois d’août, le prix du XRP a légèrement augmenté, atteignant environ 1,66 dollar, avant de retomber autour de 1,36 dollar. Sa valeur restait donc d’environ 85 milliards de dollars. À partir de cette semaine, les discussions se concentrent sur trois événements qui pourraient influencer le cours du XRP en septembre : une vote au Sénat sur la loi CLARITY, une décision de la Réserve fédérale, et une amélioration technique du système de registre utilisé par le XRP. Tous ces événements sont réels. Mais savoir si l’un d’eux constitue une raison valable pour posséder du XRP est une question distincte. Les informations qui permettent de répondre à cette question ont peu de rapport avec le calendrier de cette semaine.

Les trois événements, et leurs probabilités

D’abord, la loi CLARITY.Le 15 septembre, le Sénat tient une séance de clôture pour un projet de loi sur la structure du marché. Ce projet vise à classer l’XRP et les actifs similaires comme des « produits numériques » dans le cadre conjoint de la SEC et de la CFTC.Cela est important pour les détenteurs de titres, car cela résoudrait, en droit, la dispute concernant la classification des actifs de Ripple, que Ripple a perdue au début du procès.Mais la clôture nécessite 60 voix. Selon les rapports, au moins sept sénateurs démocrates s’opposent à ce projet en raison de questions éthiques et de préoccupations liées à la protection des consommateurs. La Chambre des représentants se met donc en répit le 17.Donc, même une votation réussie ne permet pas d’obtenir une loi définitive avant les élections de mi-mandat.Les marchés de prédictions indiquent que les chances de succès sont d’environ 15%.Et l’un des soutiens au Sénat pour ce projet de loi a prévenu que un échec ici signifierait…La prochaine opportunité réelle pour une loi sur la structure du marché des cryptomonnaies sera en 2030..

Deuxièmement, la Réserve fédérale. La réunion du 15–16 septembre est le catalyseur attendu pour une baisse des taux d’intérêt, ce qui permettrait de relâcher la liquidité et d’améliorer les performances des actifs à risque. Mais à partir du début de la semaine,L’outil FedWatch de CME a attribué environ 70 % de probabilités à une hausse des taux d’intérêt.— La direction opposée. Une prise, pas une coupure, serait la surprise.

Troisièmement, une amélioration du système XRP Ledger lui-même. Les validateurs votent pour une modification qui permet aux développeurs d’assembler plusieurs transactions en une seule unité. Cela permet d’obtenir une efficacité accrue en termes de débit de données. Le problème est que le ledger ne utilise presque pas la capacité qu’il possède déjà…Opérations de 100–230 par seconde, avec un maximum d’environ 1 500.Une mise à niveau qui élargit un point de blocage que personne ne rencontre est constructive en théorie, mais négligeable en pratique.

Ainsi, les trois actifs les plus discutés ont généralement des prix fixés à l’avance, et leurs probabilités sont en faveur de la perspective optimiste. Un sceptique pourrait s’arrêter là. Mais tous ces actifs présentent une limite plus profonde : il s’agit de questions liées au moment et au sentiment, et non de savoir si XRP peut vraiment captiver de la valeur grâce à l’utilisation qu’il reçoit réellement. C’est cette deuxième question qui rend les chiffres de cet actif inquiétants.

Là où le score et le jeu divergent.

La manière utile de juger d’un réseau est celle qui permet aux détenteurs de l’utiliser de manière légale. Pour XRP, la réponse est presque nulle pour les détenteurs eux-mêmes.Toutes les frais de transaction collectés sur le XRP Ledger pendant tout le mois d’août ont totalisé environ 11 700 dollars.— contre cette valeur de marché de 85 milliards de dollars. Le livre de comptes est très actif, comme tout établissement commercial qui doit gérer des revenus. Mais les frais liés aux tokens sont, par définition, négligeables. Le prix du XRP n’a jamais été lié aux revenus générés par le réseau. Les facteurs qui ont influencé le prix en septembre ne changent pas cette réalité.

C’est là que l’histoire devient vraiment étrange. La partie de l’activité de Ripple que les institutions utilisent réellement se développe rapidement – mais cela se fait en dollars, et non en XRP. La stablecoin de Ripple, Ripple USD (RLUSD), est un token qui est lié au dollar sur un rapport d’un à un.A cette année, son valeur de marché a atteint 2 milliards de dollars, soit une augmentation d’environ 1 278 %. Le volume total vendu a dépassé 9 milliards de dollars.Les entreprises nommées permettent de transférer de l’argent réel via elles :Convera, un fournisseur de services de paiement qui génère environ 190 milliards de dollars par an, ainsi que JPMorgan, Mastercard et Interactive Brokers.Sur cette même période, la valeur de XRP elle-même a chuté.

Le point important est où se trouve RLUSD.La quantité fournie sur le XRP Ledger est passée de environ 18 % au début de 2026 à près de 59 %.Mais un paiement effectué en RLUSD est réglé en dollars, et non en XRP – le token de règlement est complètement ignoré.Près de la moitié de toutes les actions RLUSD sont détenues sur Ethereum.L’activité de cette entreprise rapporte des frais à une chaîne concurrente. C’est donc un exemple de style skeuomorphe en petite taille : XRP a depuis longtemps été vendu comme monnaie de règlement pour les paiements transfrontaliers. Mais les institutions utilisant la plateforme de Ripple utilisent de plus en plus la stablecoin propre à Ripple plutôt que XRP. Le flux de liquidités légitimes s’est déplacé vers RLUSD, qui représente l’activité principale de Ripple, et non pas nécessairement une source de revenus pour les détenteurs de XRP.

Les calculs de fourniture sont similaires.Le 1er septembre, Ripple a libéré un milliard d’XRP depuis l’état de garde. Environ 32,6 milliards d’autres XRP seront libérés chaque mois.Même une forte performance des XRP ETFs sur le marché américain…environ 1,68 milliard de dollars en flux cumulatifY compris la meilleure semaine de l’année, à la fin du mois d’août – cela n’a pas empêché les prix de baisser. L’utilisation des tokens augmente, la quantité disponible est libérée selon le calendrier prévu, mais le prix des tokens continue de diminuer. C’est le profil d’une réseau qui génère de l’activité, mais sans que cette activité se transforme en valeur pour les détenteurs de tokens.

Ce que cela signifie

Aucune de ces choses ne fait de Ripple un échec ou de XRP une fraude. Ripple a créé une véritable infrastructure de paiement que les institutions utilisent pour effectuer des transactions réelles. L’adoption du stablecoin de Ripple est donc une réalisation légitime. La limite exacte est plus précise et plus utile qu’un jugement : les preuves montrent qu’un produit crée des utilisations, mais ne permet pas encore aux détenteurs de XRP d’en tirer profit. La différence importante est entre les catalyseurs et la capture de valeur. Une surprise dans l’un de ces trois événements pourrait influencer le prix ce mois-ci – c’est la question des traders. Mais pour les investisseurs, la question est de savoir si une utilisation légitime permet à le token de générer des revenus réguliers. Selon cet critère, on peut dire que ce n’est pas le cas aujourd’hui. Ceux qui veulent que cette théorie soit complète chercheront des changements spécifiques : des règlements repris sur XRP lui-même, des frais liés au token qui augmentent avec l’utilisation, ou une ralentissement des libérations d’argent sous forme d’escrow. Avant de considérer les événements de cette semaine comme quelque chose de plus qu’un simple marché.