Le mythe du « millionaire-maker » de XRP : la stablecoin propre de Ripple détruit sa utilité

La narration concernant le « créateur de millions » lié à XRP est un titre qui me fait hésiter. Ce n’est pas parce que le mot « millionnaire » est ridicule – car l’idée sous-jacente est que l’utilité de XRP reste intacte, sans tenir compte du seul facteur important : les transactions entre entreprises de Ripple en 2026 ne utilisent plus XRP.

XRP est en cours de négociation autour de…1,06 à partir du début d’août 2026Cela représente une baisse d’environ 43 % par rapport à les 1,85 dollars au début de l’année.Environ 62 % de son niveau maximal de 3,66 dollars a été atteint le 18 juillet 2025.Le token a atteint un niveau bas de 1,01 dollars le 26 juin. Depuis lors, il est resté dans une fourchette étroite de 1,00 à 1,18 dollars. Environ 60 % de l’offre en circulation est détenue par des personnes qui ont perdu de l’argent, sur une base de coût moyen de 1,48 dollars.

Qu’est-ce que les détenteurs de XRP veulent encore ? Une clarté réglementaire ? Ils l’ont obtenu. Les mesures d’application prises par la SEC sur une période de cinq ans se sont achevées en août 2025, avec une amende de 125 millions de dollars et une classification claire du XRP comme non-valeur mobilière pour les transactions au niveau de la vente au détail et du marché secondaire.Le statut de marchandise a été confirmé par les autorités gouvernementales en avril 2026.. Sept ETFs dédiés à XRP ont été lancés entre septembre et novembre 2025.Avec 1,44 milliard de dollars en flux cumulatif.Goldman Sachs a indiqué une position de 153,8 millions de dollars dans quatre de ces fonds dans sa déclaration financière pour le quatrième trimestre 2025.— Le plus grand groupe institutionnel du pays.

Selon le modèle conventionnel de trading crypto, cela devrait être la situation idéale pour une rupture de prix durable. En réalité, cependant, le prix s’est effondré. La raison en est sans doute l’un des facteurs les plus importants dans l’écosystème des actifs numériques. C’est un sujet sur lequel la communauté XRP continue de discuter sur les réseaux sociaux, plutôt que de formuler des prévisions concernant le prix du XRP.

La stablecoin propre de Ripple a remplacé XRP

Ripple a lancé RLUSD – une stablecoin liée au dollar et régulée, soutenue par de l’argent liquide et des titres du Trésor – en décembre 2024. Sa capitalisation boursière a augmenté.132 millions au lancement, pour plus de 1,6 milliard à la mi-2026En Q1 2026, RLUSD a traité de 18,4 milliards de dollars en montants transférés.

Voici la partie qui influence le jugement du lecteur : En 2026, Ripple a conclu dix partenariats importants, notamment avec Deutsche Bank, Société Générale, JPMorgan et le réseau de paiement de Mastercard d’une valeur de 9 billions de dollars. Aucun de ces partenariats ne utilisait XRP comme actif de règlement. Sept d’entre eux ont été régis par des stablecoins sur le XRP Ledger. Trois d’entre eux n’ont pas utilisé le XRP Ledger du tout.

Le seul rôle du XRP dans les activités de règlement RLUSD est de percevoir une commission de 0,00001 XRP par transaction. Cette commission est une fraction négligeable par rapport à la quantité totale de XRP en circulation, qui s’élève à environ 56 milliards. Cette quantité est insuffisante pour restreindre l’offre, stimuler la demande ou créer un soutien aux prix basé sur l’utilité, comme cela a été promis depuis plus d’une décennie.

Le mécanisme est simple. La promesse initiale de XRP en tant que monnaie de pont était élégante : convertir la monnaie locale en XRP, puis l’envoyer à travers le réseau.3–5 secondesConvertir en devise cible. Aucun compte à prélèvement anticipé, aucune dépendance sur les paiements de plusieurs jours. Mais les devises intermédiaires comportent un risque de prix pendant les quelques secondes où elles sont conservées pendant la transaction. Les stablecoins liées au dollar, réglementées, éliminent complètement ce risque. Les institutions effectuent les paiements en devises fiat, passent par un token lié au dollar, et reçoivent ensuite des devises fiat – c’est ce qu’on appelle le “sandwich stablecoin”. Aucune exposition au XRP n’est nécessaire.

Et ce n’est pas seulement la stablecoin propre de Ripple. L’augmentation générale des stablecoins en dollars réglementés a systématiquement affaibli le raisonnement économique pour les tokens bridge dans les principaux canaux de paiement. RippleNet se connecte…Plus de 300 institutions financières, mais seulement environ 40 % utilisent réellement XRP pour les règlements de liquidité à la demande.Les 60 % restants utilisent l’infrastructure de messagerie de RippleNet pour effectuer des paiements en monnaie fiat, sans jamais toucher au token.

L’Illusion des ETF

La mise en place des ETF XRP est réelle, et les flux d’argent entrants au début sont impressionnants. Mais les données montrent une autre réalité concernant ceux qui achètent réellement ces ETF. Environ 84 % des actifs des ETF XRP restent entre les mains des investisseurs de petite taille. Quant aux institutions, elles ne jouent qu’un rôle limité : Goldman Sachs semble avoir retiré ses positions. Les 30 principaux détenteurs institutionnels contrôlent ensemble un peu plus de 211 millions de dollars en actifs des ETF XRP. Le volume total des actifs des ETF actuels se situe donc autour de…105 millions de dollars– Environ 1,4 % du marché de XRP, qui s’élève à environ 77 milliards de dollars.

Comparez cela avec les ETF de Bitcoin, qui détiennent environ 5 % de la valeur totale du BTC. L’infrastructure des ETF de XRP est structurellement plus petite que l’actif lui-même.

La vitesse de flux a diminué rapidement. En janvier 2026, les flux se chiffraient à environ 43 millions de dollars par semaine. Au début du mois de mars, les flux hebdomadaires étaient inférieurs à 2 millions de dollars. En juillet 2026, les flux étaient très faibles : aucun flux net n’a été enregistré sur 11 des 22 jours de transaction, et les revenus s’élevaient à seulement 27,3 millions de dollars pour le mois, contre 666 millions de dollars en novembre 2025.

Les soldes des exchanges révèlent une autre dimension de la même situation. Les soldes en numéraire ont chuté à 1,6 milliard de tokens – le niveau le plus bas depuis sept ans. Cela signifie qu’il y a peu de liquidité, ce qui signifie que l’actif est plus sensible à la pression de vente, et non moins. C’est la dynamique de l’offre, et non celle de la demande, qui explique toute volatilité potentielle.

Ce que dit la situation technique

Les prix confirment ce que les données de performance montrent déjà. XRP se négocie en dessous de son moyenne mobile à 50 jours (1,09$) et de sa moyenne mobile à 200 jours (1,33$). Le RSI se situe à 38,3%, soit près du niveau de sous-achat, mais pas encore là. Le MACD est négatif, à -0,016, ce qui indique une dynamique baissière, mais sans signe d’épuisement.

Il n’y a pas de piège à ours qui se forme. Il n’y a pas non plus de réduction du volume d’échanges. Il n’y a pas non plus de point culminant de vente qui indiquerait une baisse structurelle. Ce qui existe, c’est une transaction symbolique dans une tendance baissière structurelle, après que la narration principale de croissance – l’adoption internationale par les institutions financières – a été affaiblie par la société elle-même qui devrait la protéger.

Le cas difficile, même si on y arrive.

Les partisans affirment que RLUSD et XRP sont complémentaires, plutôt que concurrents. XRP reste utile dans les zones de liquideur faible – en particulier dans les marchés émergents où il n’existe pas de réseaux de stablecoins stables. La liquidité requise a atteint plus de 35 milliards de dollars au premier trimestre 2026, soit une augmentation de 41 % par rapport à l’année précédente. Cette croissance est dominée par les corridors USD-MXN et USD-PHP.

Les paiements représent également 51,3 % de toutes les transactions sur le XRP Ledger au premier trimestre.Pour la première fois, l’activité de paiement a dépassé celle du trading de tokens. Le XRP Ledger a traité plus de 4 milliards de transactions depuis son lancement, sans aucune faille de sécurité majeure. De plus, le temps de settlement de 3 à 5 secondes, avec des frais de 0,0002 dollar par transaction, reste structurellement supérieur à celui des infrastructures bancaires traditionnelles.

Je ne nie pas ces chiffres. Ils sont réels. Mais la question n’est pas de savoir si XRP a une utilité. La question est plutôt de savoir si cette utilité restante est suffisante pour permettre un retour à un prix significatif… ou si le marché évalue correctement ce token, alors que la demande commerciale pour ce token provient en réalité d’un produit plus pratique offert par la même entreprise.

Alors, où se trouve la question du millionnaire ?

L’annonce « créateur de millionnaires » implique une hausse asymétrique : une petite investissement qui produit des retours transformateurs dans la vie. Pour cela, il faut soit une croissance rapide de la demande, soit une pression sur l’offre qui permet d’éliminer la pression de vente.

Rien de tel ne se produit. La partie de la demande est affaiblie structurellement en raison de la substitution des stablecoins. La partie de l’offre est plutôt fluide : Ripple maintient une offre totale de 100 milliards de tokens, avec des débloquements périodiques. Les 1 milliard de tokens libérés en août 2026 ont eu peu d’impact sur le prix, car le marché ne considère plus ces débloquements comme importants. L’excédent de supply n’a pas disparu ; il est simplement ignoré, car la découverte des prix s’est déplacée ailleurs.

Le cadre de valorisation des XRP en termes crypto est son capital marché total dilué : 100 milliards de tokens multipliés par le prix actuel. À 1,06 $, cela représente environ 106 milliards de dollars. Le marché ne considère pas une catastrophe – il considère plutôt que les XRP sont sans importance. Les données liées à RLUSD confirment cette opinion, ce qui n’était pas le cas lors des précédentes baisses du marché.

Que je ferais

Je n’ai pas besoin de me dépêcher d’acheter des XRP à ces prix. Ce n’est pas un actif de croissance dépassé, avec un avantage concurrentiel intact, vendu à des prix réduits. C’est plutôt un token dont l’utilisation principale dans les entreprises a été remplacée par d’autres solutions. Les mouvements de prix montrent une tendance descendante continue, sans signes indiquant une saturation du marché.

Si vous possédez déjà des XRP, le argument pour souligner les faiblesses de cette monnaie n’est pas aussi solide que le suggère la narrativité de la communauté. Les obstacles réglementaires ont été surmontés, les ETF sont en place, et le prix a déjà intégré ces nouvelles. Les autres facteurs clés – l’adoption de la CLARITY Act, les documents soumis par BlackRock, les flux institutionnels persistants – sont spéculatifs et dépendants du temps. Le texte mis à jour de la CLARITY Act au Sénat a été publié à la fin du mois de juillet, mais il rencontre des difficultés pour être adopté. Le temps est compté dans le Congrès actuel.

Je réévaluerais la situation en termes positifs si trois choses se produisaient : le volume de règlement de RLUSD cesse de augmenter par rapport au volume ODL (ce qui indique que la demande pour les actifs de type “bridge” reste stable) ; les flux d’investissements via les ETF reviennent à une fourchette de 40–50 millions de dollars, comme c’était le cas en janvier 2026 ; et les mouvements des prix montrent une reprise claire de la moyenne mobile de 50 jours, sur un volume en augmentation. Jusqu’à then, le rapport risque/bénéfice est probablement défavorable, et les actions liées aux millions de dollars ne représentent qu’un bruit sans importance.