Les actifs nets des ETF XRP ont diminué de 82 millions de dollars, malgré des entrées de fonds de 82 millions de dollars.

• L’ETF XRP de Canary Capital a enregistré une diminution de 81,6 millions de dollars dans ses actifs nets au cours du premier semestre 2026, malgré des entrées de capitaux supplémentaires s’élevant à 82 millions de dollars.
• L’appauvrissement de la valeur des actifs est principalement dû aux pertes non réalisées de 159,7 millions de dollars, en raison de la baisse du prix du XRP sur le marché à terme au cours de la période considérée.
• Les détention cumulées d’ETF XRP sur le marché à terme représentent actuellement environ 1,49 % de la quantité totale des tokens, ce qui indique une accumulation institutionnelle soutenue.
• Une sortie de 3,58 millions de dollars récente du Bitwise XRP ETF correspond plutôt à des retraits normaux des actionnaires, et non à une décision pessimiste de la part du sponsor.

Les flux d’investissements dans les ETF de XRP ont diminué à 1,01 million de dollars pour la semaine, ce qui représente une décélération significative par rapport aux 14,9 millions de dollars enregistrés la semaine précédente. Bien que le rythme de ces flux soit ralenti, cette tendance positive indique plutôt des ajouts institutionnels, et non des retraits généralisés. Actuellement, les produits spot représentent environ 1,49 % de l’offre totale de XRP, ce qui montre une présence institutionnelle croissante dans les produits réglementés.

Les données historiques montrent que mars 2026 était le seul mois où des sorties nettes ont été enregistrées, pour une somme d’environ 31,16 millions de dollars. Ce contexte indique que la ralentissement actuel des entrées est plutôt une fluctuation temporaire dans le rythme des allocations, et non une sortie persistante de la part des acheteurs institutionnels. Les allocations des institutions peuvent varier considérablement d’une semaine à l’autre. Des données cohérentes sur plusieurs semaines permettraient de déterminer plus clairement la demande réelle.

La différence entre la demande pour les ETF et les prix du marché montre que la positionnement des institutions ne correspond pas toujours immédiatement à la direction des prix à court terme. Les données concernant l’activité du marché indiquent un volume total de transactions d’environ 15,17 millions de dollars. L’ETF XRP de Bitwise est le produit coté en bourse le plus important, avec une valeur d’environ 231,14 millions de dollars. Le prix de l’XRP se situe autour de 1,04 dollar, avec un volume quotidien de 1,11 milliard de dollars, soit une baisse de 2,21 % sur sept jours.

Comment la dépréciation des prix a-t-elle supplanté les flux d’investissements en ETF ?

L’ETF XRP en devises de Canary Capital a enregistré 82 millions de dollars de flux d’investisseurs nouveaux au cours du premier semestre 2026. Cependant, cette signale d’attente positive a été réduite par une baisse significative du prix du XRP en devises, ce qui a fait diminuer la valeur de marché de plus de deux fois cette somme – soit plus de 164 millions de dollars. Ce déséquilibre reflète les tendances observées dans d’autres fonds crypto, où les flux d’investissements et les prix des tokens peuvent se détacher pendant des périodes courtes.

Selon le rapport non audité 10-Q déposé auprès de la SEC par Canary Capital le 7 août, les actifs nets de XRPC ont diminué de 322,8 millions de dollars le 31 décembre 2025 à 241,2 millions de dollars le 30 juin 2026. Cela représente une diminution d’environ 81,6 millions de dollars sur six mois. La principale cause de cette baisse est une diminution de 164 millions de dollars liée aux activités opérationnelles, principalement due à une dépréciation de 159,70 millions de dollars des XRP non réalisées, ainsi qu’à des pertes de 3,59 millions de dollars.

Il est à noter que l’ETF a augmenté ses réserves physiques de XRP de 31,7 %. Les réserves ont passé de 175,6 millions de tokens à la fin de l’année 2025 à 231,3 millions de tokens au 30 juin 2026. La valeur de marché de ces réserves a diminué en raison de la baisse du prix des XRP, ce qui montre que la dépréciation des prix peut dépasser les investissements de nouveaux investisseurs. Le fonds a également vendu environ 3,93 millions d’XRP pour permettre l’échange des actions du fonds, ce qui a entraîné une perte de 3,26 millions de dollars.

Les documents fournis indiquent que l’activité nette liée aux actions ne correspond pas nécessairement à des entrées de liquidités directes pour les détaillants. En effet, les participants autorisés peuvent créer et émettre des actions en utilisant des actifs. La différence entre l’augmentation des actifs en tokens et la diminution de la valeur nette des actifs montre bien comment les performances des ETF sont fortement influencées par le comportement du prix des actifs sous-jacents.

Que signifient les récupérations binaires récentes ?

Une sortie de 3,58 millions de dollars du ETF Bitwise XRP a attiré l’attention le 6 août, après que des comptes sur les réseaux sociaux ont décrit cette action comme une vente inhabituelle de la part de l’assureur financier. Les preuves disponibles permettent de conclure à une conclusion plus précise : le fonds a effectivement subi une retraitation nette lors de la session américaine du 5 août. Aucun détail d’transaction publique ne montre que Bitwise a effectué une vente sur le marché en contrepartie de XRP.

L’ETF Bitwise XRP crée et renouvelle les actions en blocs de 10 000, par l’intermédiaire des participants autorisés. Une sortie nette indique donc qu’il y a eu plus de actions renouvelées que créées. Cela ne révèle pas, en soi, pourquoi les investisseurs ont diminué leur exposition aux XRP, ni si Bitwise a changé sa perception des XRP.

La confiance peut permettre une récupération de XRP de deux manières. Pour une récupération en nature, les XRP correspondants sont transférés à un participant autorisé ou à une personne désignée par celui-ci. Pour une récupération en espèces, le sponsor arrange la vente des XRP nécessaires et verse l’argent correspondant. Une récupération peut donc impliquer une vente de XRP, mais cela reste partie intégrante du mécanisme de fonds, et non une transaction privée menée par Bitwise.

De plus, la page officielle de Bitwise indique qu’il y avait 293,93 millions d’XRP dans le fonds au 4 août, pour une valeur de 314,39 millions de dollars. Cet augmentement représente une sortie quotidienne de 3,58 millions de dollars. Une seule opération de récupération peut refléter des actions liées au rééquilibrage du portefeuille, aux besoins en liquidité, à des activités d’arbitrage ou à les décisions de risque prises par le client. Cela ne identifie pas l’investisseur qui a effectué cette opération.

Le XRP était coté à environ 1,07 dollar le 6 août, avec une capitalisation boursière d’environ 67 milliards de dollars. Le prix du token était donc inférieur de près de 70 % au niveau record atteint en juillet 2025, qui était de 3,65 dollar. Le produit Bitwise reflétait cette faiblesse : le rendement du valorisé par action sur la période janvier à 30 juillet était de -41,70 %. Le marché devrait également séparer le rôle du sponsor du fonds des décisions de remboursement initiées par les participants autorisés et leurs clients.