XRP à 1 $ : L’équation offre-démande que les ETF n’ont jamais réussi à résoudre

XRP à 1 $ : L’équation offre-demande qui l’ETF n’a jamais pu résoudre

Le prix du XRP se situe entre 1,0021 et 51,3 % en dessous de son plus haut niveau des 52 semaines, soit 3,1874 $. Il est également en baisse de 45,4 % par rapport à l’année dernière. Le prix reste fixé à 1 $, non pas en raison d’une baisse spectaculaire ou d’un choc inattendu, mais parce que l’équation structurelle qui régule le marché du XRP est tombée dans un état de stagnation.

Décomposez les chiffres… L’histoire ne concerne pas les sentiments ou les narrations. Il s’agit plutôt de l’offre qui se présente sur le marché chaque mois, et de la demande qui est trop fragmentée pour pouvoir être absorbée à un prix plus élevé.

Le côté de l’offre : 200–300 millions d’XRP par mois

Le système de dépôt en fonds de garantie de Ripple est le moteur de la dynamique de l’offre de XRP. Le premier jour de chaque mois…1 milliard de XRP est libéré à partir des contrats en temps bloqué sur la chaîne.Cela est contrôlé par le protocole et rendu public. Mais le chiffre indiqué dans l’annonce est trompeur.

Ripple se verrouille généralement à nouveau.600–800 millions de ces tokens seront remis en escrow au cours du même jour ou de la même semaine.L’augmentation nette de l’offre en circulation est de 200 à 300 millions de XRP par mois. Au prix actuel, cela correspond à environ 200 à 300 millions de dollars d’offre supplémentaire qui entre sur le marché tous les 30 jours.

Le reste de l’escrow représente environ 38 milliards d’XRP – soit 38 % du total de la capacité de supply de 100 milliards d’XRP. La quantité d’XRP en circulation est d’environ 62 milliards. À l’heure actuelle, avec le taux de libération net actuel, l’escrow ne sera complètement épuisé que vers la mi-2030. Ce n’est pas une situation dangereuse ; c’est plutôt un processus régulier, prévisible et permanent.

La question n’est pas de savoir si davantage de XRP apparaîtra. C’est de savoir si la demande peut le absorber à un prix supérieur à 1 dollar.

Le côté demande : les flux d’ETF qui se sont tari

L’histoire de la demande institutionnelle semblait crédible au printemps. Les ETFs de XRP spot, lancés en novembre 2025, ont attiré beaucoup d’investisseurs.118,29 millions de dollars en flux nets pendant le mois de mai 2026Y compris un rapport hebdomadaire de 60,5 millions de dollars pour la semaine se terminant le 15 mai. En même temps, les ETF liés à Bitcoin ont perdu 1 milliard de dollars, et ceux liés à Ethereum ont perdu 255 millions de dollars. Le XRP semblait être le seul actif qui attire le capital institutionnel.

Puis juillet est arrivé.

Les équipes chargées des ETF XRP ont enregistré…Zéro flux sur 10 des 17 jours de trading en juillet.La demande nette totale pour le mois était d’environ 27 millions de dollars – une baisse de 77 % par rapport au mois de mai. Le volume de transactions quotidiennes a également diminué.37 %, passant de 14,05 millions de dollars le 1er juillet à 8,80 millions de dollars le 24 juillet.Contre un complexe financier qui gèreEnviron 993,5 millions de dollars en actifsCela ne suffit pas pour faire bouger le marché.

L’image globale est tout aussi faible. Depuis leur lancement en novembre 2025, les sept ETFs de XRP spot ont accumulé1,51 milliard de dollars en flux net totalLa prévision de JPMorgan avant le lancement était que8 milliards de dollars en flux d’argent au premier annéeLes fonds représentent actuellement environ994,75 millions de XRP – moins de 1 % de l’offre totaleLes trois fonds les plus populaires –Bitwise : 298,5 millions d’AUM ; Franklin Templeton : 239,6 millions ; Canary Capital : 231,8 millions— représentant 87 % du complexe. Aucun acheteur institutionnel sérieux ne s’implique pour le développer.

Le marché de plein fouet : où se trouvent les acheteurs réels

C’est le chiffre que l’histoire de l’ETF masque.

Sur l’pair XRPUSDT sur Binance, les flux de capitaux nets ont été positifs sur les sept derniers jours de trading. En seul 14 août, les flux nets ont atteint 10,13 millions de dollars. Le 13 août : 6,51 millions de dollars. Le 11 août : 5,29 millions de dollars. Chaque jour depuis le 11 août, des flux nets positifs ont été enregistrés, pour un total d’environ 35,4 millions de dollars au cours de la semaine.

Comparons cela avec la situation sur Binance pour les principaux actifs de l’époque. Le paire BTCUSDT de Bitcoin a connu des sorties nettes pendant cinq des sept jours, incluant une sortie nette de 64,69 millions de dollars le 14 août. Ethereum a présenté des résultats mitigés, avec des flux de capitaux positifs quasi inexistants. Seul XRP a connu un flux de capitaux positif constant sur le marché spot.

Mais le volume absolu en dollars décrit toute l’histoire. Les flux nets quotidiens de XRP se situent entre 2 et 10 millions de dollars. Ce n’est pas rien… Mais c’est seulement une petite partie des 200 à 300 millions de dollars qui sont fournis chaque mois pour être mis en circulation. Les acheteurs du titre spot – les accumulateurs de petits volumes, les fonds de taille modeste, les acteurs de la liquidité régionale – absorbent suffisamment ces quantités pour éviter que le prix ne chute en dessous de 1 dollar. Mais ils manquent de capacité pour pousser le prix vers le haut.

Les données en ligne pour le mois de juillet confirment ce schéma. Les sorties de XRP des exchanges – c’est-à-dire les quantités de tokens qui quittent les exchanges pour être stockées dans des portefeuilles froids, qui constituent une mesure de l’accumulation – ont diminué.66 % au cours du mois, passant de 205,1 millions le 3 juillet à 70,2 millions le 26 juillet.Les transactions se poursuivaient encore, mais le rythme avait considérablement ralenti. Les acheteurs ne paniquaient pas. Ils se contentaient de rester en arrière.

Le dispositif réglementaire : le CLARITY Act à 30 %

Le marché avait un facteur clair qui pouvait permettre une réévaluation de l’XRP. La loi CLARITY – une législation qui établirait le premier cadre réglementaire fédéral complet pour les actifs numériques – a été adoptée par la Chambre des représentants en juillet 2025.294-134 voixSi cela permet au Sénat de donner son approbation, l’interdiction réglementaire concernant les altcoins sera levée, et les capitaux institutionnels auront alors une raison de augmenter leurs allocations en XRP.

Les marchés de prédictions ont fixé un prix.Passage de 2026 à 82 % en févrierCe chiffre est tombé à…environ 30 %.

Le leader de la majorité au Sénat a soumis…Clôture le 8 août ; un vote procédural est prévu pour le 15 septembre.Le projet de loi nécessite 60 voix. La période de travail des États en octobre et la saison des campagnes électorales à mi-mandat suivent immédiatement. Si le vote de clôture échoue, l’opportunité pour 2026 se termine.

C’est le commutateur binaire. La loi CLARITY ne modifie pas les caractéristiques fondamentales de l’XRP. Mais elle change les calculs institutionnels. Cette loi élimine le risque réglementaire qui a empêché les grands acheteurs d’intervenir depuis le lancement. En cas de échec, les entrées d’argent via les ETF resteront telles quelles : 27 millions de dollars par mois, avec 10 jours sur 17 jours sans aucune transaction. Le statu quo entre l’offre et la demande continuera donc.

Ce que représente réellement XRP à 1 $

L’image n’est ni optimiste ni pessimiste. C’est une situation structurelle.

Avec un prix de 1 XRP, il se produit ce qui se passe lorsque la livraison mensuelle de 200 à 300 millions de tokens est comblée par une demande positive, mais trop faible pour faire augmenter le prix. Le canal des ETF, qui devrait être l’élément clé de la demande institutionnelle, ne génère plus que très peu d’activité. Le marché à terme sur les exchanges continue de acheter, mais en volumes qui ne représentent qu’un bruit structurel par rapport au flux de supply.

La plage de 52 semaines allant de 0,9877 à 3,1874 indique toute la gamme de performances possibles de cet actif. Le niveau de 1 dollar correspond au plus bas niveau des 52 semaines. L’actif se trouve actuellement au minimum absolu de sa plage annuelle ; il est soutenu par des acheteurs dont le volume quotidien combiné ne peut pas atteindre 10 % de l’offre mensuelle.

Ce n’est pas une collision. C’est un état de retenue. Et les états de retenue se résolvent lorsque un élément de l’équation change.

Quoi regarder ensuite ?

• Vote de clôture le 15 septembre.Le vote procédural sur H.R. 3633 représente la dernière opportunité significative pour la loi CLARITY en 2026. Un échec du vote de clôture entraînerait une situation de blocage entre l’offre et la demande de XRP, qui durera dans un avenir proche.

• Réactivation du flux d’ETF vs. continuité de la situation de dormance.Un retour régulier des flux quotidiens supérieur à 10 millions de dollars – comme ce qui s’est produit en juillet dernier pendant quatre jours consécutifs – indiquerait une réengagement des institutions concernées. Un mois avec plus de 10 jours sans flux confirme que le canal est effectivement inactif.

• Tendance des sorties d’échange d’août.Le déclin de 66 % dans le rythme d’échange des XRP en juillet, signalé par les exchanges, indique que la confiance des investisseurs diminue. Si août continue avec une baisse supplémentaire des XRP, en dessous de 50 millions, dans les flux quotidiens d’échange, alors la base des acheteurs à terme sera trop faible pour maintenir le prix à 1 dollar de manière autonome.

• Taux de ré-verrouillage de Ripple.La fourchette de 600 à 800 millions de ré-locks détermine la quantité nette de tokens disponibles chaque mois. Une baisse persistante du taux de ré-locks – c’est-à-dire plus de tokens restant en circulation – entraînerait une pression sur les ventes. Un taux de ré-locks plus élevé permettrait de réduire cette pression. C’est cette variable discrétionnaire que Ripple contrôle au sein de l’équation de l’offre de tokens.