XRP à 1$ : Signaux d’accumulation vs. Le cycle de liquidité

XRP à 1 dollar : Signaux d’accumulation vs. Le cycle de liquidité

L’indice de peur et de cupidité liées aux cryptomonnaies se situe à 29. L’XRP est à 1,00 $, soit une baisse d’environ 72 % par rapport à son niveau initial.Pic de juillet 2025 : 3,65 $.Et 45 % en termes de performance sur l’année. Selon les critères habituels qui poussent la plupart des investisseurs du secteur du commerce de détail à vendre, c’est une catastrophe.

Selon les indicateurs qui comptent pour le cycle macroéconomique, c’est la relation de données exacte que je souhaite voir lors du placement pour une réversion.

Lorsque les prix chutent, l’attitude des investisseurs devient extrêmement pessimiste, et les plus gros détenteurs d’actifs accumulent discrètement leurs actifs. C’est le scénario typique. La question n’est pas de savoir si ce schéma se produit ou non. Il s’agit de savoir si le cycle de liquidité – le facteur principal qui influence tous les prix des actifs – est en cause dans ces mouvements, ou s’il y contribue plutôt à les annuler.

L’histoire des ETF : un capital réel, mais un momentum en déclin

Sept ETFs dédiés à XRP ont été lancés.À la fin de l’année 2025, au cours du premier mois, il n’y a eu aucun jour de sortie nette des XRP. À mars 2026, les entrées cumulées des XRP ont dépassé 1,5 milliard de dollars. Ainsi, les XRP sont devenus le actif numérique qui a atteint ce seuil le plus rapidement depuis le lancement des ETF d’Ethereum. Goldman Sachs a déclaré avoir une position de 153,8 millions de dollars dans ses rapports du quatrième trimestre 2025, répartie sur quatre produits différents.

C’était les premiers innings.

Depuis then, le volume des flux d’argent a considérablement diminué. Après avoir atteint plus de 1,17 milliard de dollars entre novembre et décembre 2025, les flux mensuels ont chuté de 97 % pour ne plus dépasser que 15,59 millions de dollars en janvier 2026. En juillet, ils étaient remontés à 27,29 millions de dollars – ce qui reste une fraction du niveau de décembre. Le record hebdomadaire de 60,5 millions de dollars établi à la mi-mai 2026 semblait indiquer un regain d’intérêt, mais la tendance générale est claire : l’afflux initial d’ETFs s’est épuisé.

Ce qui est également intéressant, c’est la composition des investisseurs. Les entreprises de retail représentent 84 % des entrées de fonds dans les ETF XRP. Les institutions que tout le monde s’attendait à voir intervenir – les fonds d’épargne, les endowments, les gestionnaires d’actifs – restent en retrait, attendant que la loi CLARITY permette de classer le XRP comme une marchandise. La position de Goldman est notable, mais 30 grandes institutions possèdent collectivement un montant de plus de 211 millions de dollars. Goldman seul représente 73 % de ce groupe.

La thèse institutionnelle n’est pas encore arrivée. Ce que nous avons, c’est une conviction persistante des marchés de détail et quelques acheteurs importants qui absorbent l’offre.

Données sur les baleines : Qui achète alors que le commerce de détail vend ?

L’image sur les chaînes blockchain est encore plus intéressante. Les données de Santiment montrent que les portefeuilles contenant entre 10 millions et 100 millions d’XRP…ils ont accumulé 1,23 milliard de tokens supplémentaires en 2026Leur stock total augmente donc de 10,97 milliards à 12,2 milliards. À prix actuels, cela représente environ 1,28 milliard de dollars en offre accumulée. Si XRP retrouve ses hauteurs précédentes, ces mêmes tokens représenteront alors environ 4,5 milliards de dollars.

Cette accumulation a commencé en mars, s’est intensifiée au cours du printemps, et a persisté jusqu’à la chute des prix en juin. Parallèlement, les portefeuilles plus petits – ceux contenant moins de 0,01 XRP – ont vu leurs soldes diminuer de 5,2 % sur une période de cinq semaines en juillet. C’est une divergence classique : l’argent stratégique achète, tandis que les investisseurs de masse vendent.

Le comportement diffère selon les niveaux de compte, et cela mérite une attention particulière.

• 10M–100M portefeuilles (baleines)Accumulé 1,23 milliard de XRP – la principale force d’accumulation.
• Carte de poche de 1M à 10M (requins)Ajouté 260 millions d’XRP – confirmation secondaire
• Sacs de 100M–1B (baleines géantes)Les réserves ont été réduites de environ 300 millions d’XRP – c’est le seul groupe qui distribue ces XRP.
• Portemonnaies de détail Sub-1Mlégèrement réduite – en accord avec le comportement de capitulation

La distribution des superwhales est un phénomène important à prendre en compte. Ce sont les plus grands détenteurs de XRP, et ils ont continué à transférer des XRP vers Binance. Depuis janvier 2026, environ 3,8 milliards d’XRP ont été transférés des comptes de whales vers Binance. Mais même les flux d’argent vers les exchanges ont diminué : à la mi-juillet, les grands détenteurs de XRP n’ont transféré que 25,3 millions d’XRP vers les exchanges, ce qui représente le niveau le plus bas depuis janvier 2025.

Le signal net est très riche en accumulations, mais pas de manière uniforme.

Le cycle de liquidité : C’est la seule chose qui influence réellement les prix.

Voici la relation de données qui est la plus importante. Les cryptos sont une notion macroéconomique, et le macroéconomisme est en fait une forme de cryptomonnaies. Chaque fois que quelqu’un me dit que XRP n’est qu’une spéculation pure, indépendante du système financier global, je lui montre le même graphique : la liquidité nette de la Fed par rapport au Bitcoin, à l’Ethereum ou à n’importe quel actif à risque. La corrélation existe toujours.

Alors, où en sommes-nous dans ce cycle ?

La FedElle a terminé sa deuxième période de QT le 1er décembre 2025.Le bilan financier a été réduit de plus de 2 billions de dollars par rapport à son pic de environ 9 billions de dollars. Il se situe maintenant autour de 6,5 billions de dollars. Le FED a adopté le cadre des « réserves suffisantes » le 10 décembre 2025, avec des achats de réserves pour maintenir les réserves de liquidité.

L’offre monétaire M2 a atteint un niveau record en valeur nominale.23,16 billions de dollars en juin 2026– Une augmentation de 1,19 trillions de dollars entre juin 2025 et aujourd’hui. Seuls les dépôts à demande ont augmenté, passant de 5,62 trillions de dollars à 7,06 trillions de dollars au cours de cette période. En apparence, cela semble être une expansion économique.

Mais c’est ici que l’histoire devient plus complexe. Les modèles économétriques prévoient que le montant du M2 atteindra 22,87 billions de dollars à la fin de l’année 2026, et sera inférieur à 21,2 billions de dollars en 2028. Le pic nominal pourrait avoir déjà été atteint. PIMCO souligne que des préparatifs sont en cours pour une possible reprise de la réduction des actifs bancaires dès 2027, si la demande en réserves bancaires diminue d’au moins 500 milliards de dollars.

Pendant ce temps, les soldes des réserves de la Fed s’élevaient à 3,02 billions de dollars en juin 2026, contre 5,75 billions de dollars l’année précédente. La croissance des M2 ne est pas due à l’expansion du bilan de la Fed ; elle provient plutôt de la vitesse d’échange et des changements dans la demande en dépôts. Cela est important, car la croissance de la liquidité due à la vitesse d’échange n’est pas aussi soutenue structurellement que la croissance de la liquidité provenant du bilan des banques centrales.

La configuration

Assemblez les éléments ensemble :

Le XRP se situe à 1$. Les investisseurs institutionnels ont accumulé plus d’un milliard de tokens cette année, tandis que les particuliers ont cédé leurs actifs. Les entrées en capital via les ETF se sont ralenties, mais restent positives pour l’ensemble du marché. Le niveau de peur est de 29 – un niveau extrême.

Mais le cycle de liquidité n’est pas clairement expansionniste. Le M2 a atteint un pic nominal et devrait diminuer. Le bilan de la Fed s’est réduit, et pourrait encore diminuer davantage. Le cadre des réserves suffisantes constitue plutôt un plafond, et non une motivation pour progresser rapidement.

Cela signifie que la configuration de XRP comporte une partie solide et une partie incertaine. Les signaux micro – comme l’accumulation de cryptomonnaies par les grandes institutions financières, les flux des ETF, ou les sentiments du marché à un niveau extrême – sont exactement ce qu’on veut voir avant une inversion. Mais le vent favorable de la liquidité macro, qui est généralement à l’origine de ces inversions, n’est pas encore présent. Il est possible que M2 ait déjà changé de direction.

Lorsque la liquidité augmente et que l’atmosphère sentimentale est extrêmement négative, les opportunités pour les actifs à risque sont très favorables. Ce que nous connaissons actuellement, c’est une atmosphère négative combinée à une accumulation d’actifs, mais sans confiance complète dans le fait que la liquidité soit un facteur positif comme c’était le cas lors de la hausse de 2023-2024.

Cela ne signifie pas que le marché est mauvais. Cela signifie simplement qu’il se trouve plus tôt dans le cycle que la plupart des gens le pensent. Tout dépend également de la capacité des liquidités à suivre le rythme du marché.

Qu’est-ce qui pourrait changer la thèse ?

Deux facteurs confirment l’hypothèse optimiste :

M2 augmente à nouveau.Si l’apogée en juin 2026 s’avère être un point bas local, et que le M2 se accélère à nouveau – que ce soit grâce aux achats de réserves de la Fed ou par suite de la poursuite de la croissance des dépôts à terme – alors c’est là la confirmation nécessaire pour que les investissements en liquidités puissent se poursuivre. Le prix, en général, se déplace…aprèsM2 change de valeur, car les marchés sous-estent l’impulsion liée à la liquidité plus tard.

Les entrées d’argent des ETF institutionnels augmentent en fonction de l’ampleur des investissements.Le rythme initial de 1,17 milliard de dollars par mois à la fin de l’année 2025 était un pic initial. Ce qui est important maintenant, c’est si le capital institutionnel se manifestera une fois que la loi CLARITY sera adoptée par le Sénat. JPMorgan prévoyait des flux d’investissements de 4 à 8,4 milliards de dollars au premier année. Nous sommes actuellement à environ 1,5 milliard de dollars cumulés, ce qui est bien en dessous de la limite inférieure de cette prévision. Si les flux mensuels reviennent à même 100 millions de dollars de manière constante, cela représente une évolution significative.

Deux choses le brisent :

M2 confirme la contraction.Si les données pour juillet et août montrent que le M2 diminue par rapport au pic atteint en juin, et si la Fed indique qu’elle reprendra des mesures de réduction du bilan actif en 2027, alors le vent favorable lié à la liquidité disparaîtra. Aucune accumulation de capitaux ne peut compenser un environnement de liquidité en déclin.

La distribution des baleines s’accélère.Le groupe de portefeuille de 100M–1B a réduit ses actifs en XRP de 300 millions depuis janvier. Si cela se accélère, surtout à travers les exchanges, cela deviendra une pression dominante sur l’offre. Ainsi, la théorie de l’accumulation se transforme en théorie de la distribution.

En résumé

Le prix de XRP à 1 dollar n’est pas un problème de prix. C’est plutôt une question liée au cycle de liquidité. Les signaux micro-économiques indiquent une possible inversion des tendances : accumulation des actifs, peur extrême, intérêt soutenu des ETF. Mais la situation macroéconomique n’a pas encore été rattrapée. Le M2 pourrait avoir déjà atteint son pic, et le cadre des réserves abondantes de la Fed constitue plutôt un obstacle à la liquidité, et non un programme d’expansion.

La relation entre les données qui est toujours vraie ici est la suivante : la liquidité détermine la direction, tandis que les sentiments et les positions individuelles déterminent l’ampleur des mouvements. Si la liquidité change, la situation actuelle permet des mouvements possibles. Sinon, les grandes institutions se contentent de collecter des fonds sur un marché où le jeu s’arrête.

Regardez la prochaine publication du M2. Regardez le vote de clôture de la loi CLARITY. Observez les flux d’échanges entre les différentes parties concernées. Si ces trois éléments se alignent dans la bonne direction, le marché évoluera avant que la narration ne puisse rattraper la situation. Sinon, il faudra être patient.

Bonne chance là-bas.