Xperi Q2 a gagné de 115 % : 54 % de croissance des ads montre que l’histoire de réajustement des prix est réelle.

Les résultats de Xperi Q2 ont renforcé le changement de direction de la plateforme.

Xperi a livré.$0,28 de BEP non GAAPLes revenus ont atteint 114,5 millions de dollars, dépassant les attentes de 0,13 dollar par action pour un chiffre d’affaires de 112,69 millions de dollars. Les actions ont augmenté de 4,85 % après les horaires normales de cote. Plus important que ce résultat positif, c’est le fait que ce trimestre confirme la stratégie de la direction : s’éloigner du secteur de la télévision payante et des produits électroniques de consommation pour se tourner vers une plateforme médiatique basée sur les données et une entreprise de technologies automobiles.

C’est pour cette raison que les investisseurs reviennent examiner l’action de l’entreprise. Si Xperi continue à mettre en œuvre ce changement stratégique, il deviendra plus difficile de justifier la valeur de l’entreprise en tant que simple prestataire de licences traditionnel. La question maintenant est de savoir si ce trimestre a marqué le début d’un changement durable dans la stratégie de l’entreprise, ou s’il s’agit simplement d’un trimestre remarquable dans une période de transition incertaine.

Les publicités de TiVo et AutoStage sont les signaux opérationnels qui intéressent les investisseurs.

L’idée principale était opérationnelle, et non seulement basée sur les comptes. Xperi a dit que…Les revenus liés à la publicité ont augmenté de 54 %.Le nombre d’utilisateurs actifs du TiVo One chaque mois a atteint 6,3 millions, et l’échelle de l’application AutoStage s’est étendue à 17 millions de véhicules. Ces chiffres sont importants, car ils montrent que les entreprises plus récentes commencent à se développer de manière significative, plutôt que de rester des projets secondaires.

L’inventaire de TiVo se transforme en revenus.

Un plus grand volume d’inventaire ne peut aider une plateforme publicitaire que si elle est en lien avec les acheteurs. Xperi a indiqué que le nombre d’utilisateurs actifs sur TiVo One a augmenté de 70 % par an, pour atteindre 6,3 millions. Cette expansion du nombre d’utilisateurs a contribué à une augmentation de 54 % des revenus publicitaires et connexes par rapport à l’année précédente. Cela montre que la plateforme devient de plus en plus utile pour les annonceurs, à mesure que son échelle augmente.

AutoStage se dirige vers une monétisation, en passant par une phase de croissance initiale.

Le secteur des véhicules connectés a suivi un parcours similaire. Xperi indique que la portée d’AutoStage a atteint 17 millions de véhicules, et que l’entreprise commence à générer des revenus grâce aux analyses des données collectées. Mais une plus grande portée n’est pas suffisante en soi ; ce qui est important, c’est le fait que cela constitue une première preuve de la possibilité de générer des revenus au-delà des ventes initiales.

La rentabilité s’est également améliorée.

Xperi a dit :Le EBITDA ajusté a augmenté de 61 % par rapport à l’année précédente.Cela soutient l’idée que cette transition contribue davantage qu’à simplement améliorer la structure des revenus. L’entreprise a également indiqué une croissance des revenus de 8 % annuellement, et a souligné que le EBITDA ajusté par rapport aux critères non GAAP représentait 21 % des revenus. Cela rend ce trimestre plus intéressant que simplement une estimation de performance positive.

Les revenus liés aux licences de la série Legacy font toujours partie des activités de l’entreprise. Cela est important, car cela permet de continuer à financer la transition. La question suivante est de savoir si les nouvelles plateformes peuvent continuer à se développer et à transformer cette activité en revenus récurrents suffisamment rapidement pour changer le profil de l’entreprise dans son ensemble.

Le cas du taureau s’est amélioré, mais sa durabilité doit encore être prouvée.

Après un trimestre où Xperi a publié0,28 $ d’EPS non GAAP pour un chiffre d’affaires de 114,5 millions de dollarsEt les actions ont augmenté de 4,85 % après les horaires normalement de trading. Une partie de l’optimisme à court terme est probablement déjà prise en compte par les investisseurs. La question importante est de savoir si les investisseurs disposent désormais de suffisamment de preuves pour reévaluer le modèle d’affaires.

Pourquoi le cas positif a du sens

Le cas optimiste ne concerne pas seulement une surprise de revenus de un quart. Xperi a déclaré que…Les revenus liés à la publicité ont augmenté de 54 %.L’entreprise se dirige vers son objectif de fin d’année : 7 millions de utilisateurs de TiVo One. De plus, le nombre de véhicules équipés de l’AutoStage a atteint 17 millions. Ce sont des indicateurs positifs pour une entreprise qui pourrait commencer à être valorisée comme une plateforme commerciale, plutôt que comme un simple client de licences traditionnelles.

Ce qui doit encore être soumis à des tests de résistance

Un quart de l’année n’a pas permis de réaliser un changement stratégique majeur. Les sceptiques doivent encore voir si les nouveaux modèles de business continuent à gagner en part de marché, si la croissance des activités permet de générer des revenus provenant des publicités, des analyses et des données, et si les améliorations de la rentabilité restent valables même si les anciennes activités ralentissent davantage.

Que regarder ensuite

Pour l’instant, cette position est constructive, mais conditionnelle. Les prochaines années devraient éclaircir trois choses :

• Peut-être que les revenus liés à ad pourront croître à un rythme rapide à nouveau.
• Le taux d’utilisateurs de TiVo One continue-t-il de croître vers l’objectif de 7 millions d’utilisateurs ?
• Si l’entreprise AutoStage, avec ses 17 millions de véhicules, génère davantage de revenus liés à l’analyse et aux données…

Si ces signaux restent valables, l’histoire de re-rating peut continuer. Si eux-mêmes s’atténuent, les investisseurs pourraient conclure que c’était une période forte, et non le début d’un changement durable dans le modèle d’affaires de l’entreprise.