Le robot de XPeng a obtenu une valeur de 6,3 milliards de dollars. Sa action a atteint un niveau bas sur 52 semaines.

Le robot de XPeng a reçu une valeur de 6,3 milliards de dollars. Sa action a atteint un niveau bas sur 52 semaines.

Le lundi matin, XPeng a annoncé que son activité de robotique avait…Ont levé plus de 900 millions de dollars lors d’une première série de financements.Avec une valeur post-money supérieure à 6,3 milliards de dollars, l’entreprise l’a appelée…Le plus grand financement privé en une seule tranche dans l’histoire de l’industrie de l’IA intégrée en Chine.Ce même matin, les actions de la société mère XPEV ont chuté d’environ 4,6 %. Elles se trouvaient à quelques centimes du niveau le plus bas sur 52 semaines, soit une baisse d’environ 42 % sur l’année.

Un tour d’IA exceptionnel, associé à une baisse des actions en même temps, représente une contradiction qui mérite d’être prise en compte. La lecture évidente de l’annonce : une entreprise a créé une activité commerciale valant 6 milliards de dollars… acheter ces actions ! C’est exactement ce que le marché a refusé de faire. La raison est plus importante que l’annonce elle-même, car elle indique quelles activités de XPeng les investisseurs pensent réellement contrôler.

Ces deux événements étaient en réalité un seul et même événement. XPeng a publié ses résultats avant la clôture du deuxième trimestre ; ces chiffres constituaient donc les informations importantes. Les revenus…19,74 milliards de RMBEnviron 2,9 milliards de dollars, soit une hausse de 8 % par rapport à l’année précédente. Le taux de marge brute était de 20,7 %. Les livraisons, qui se sont élevées à 103 295 véhicules, ont resté quasi stable par rapport à l’année dernière.La perte ajustée est plus importante que ce à quoi les analystes s’attendaient.Et l’entreprise a dépassé les prévisions de Wall Street en ce qui concerne les revenus et les livraisons au troisième trimestre. Le robot a fait l’objet d’un communiqué de presse. Les résultats financiers ont donc influencé le cours de l’action.

Ensuite, il y a la valeur en soi de l’entreprise. C’est là que les choses deviennent vraiment étranges. La valeur de l’entreprise sur le marché public est d’environ 11,1 milliards de dollars. La partie liée au robot, quant à elle, a reçu une valeur privée de 6,3 milliards de dollars. Comme XPeng affirme garder le contrôle de cette partie de l’entreprise et la conserver sous sa maîtrise, les actionnaires publics possèdent déjà la majeure partie de ces 6,3 milliards de dollars. Maintenant, effectuons la soustraction : les 11,1 milliards de dollars de valeur du marché doivent couvrir la part du robot, ainsi que la valeur de l’entreprise entière.environ 6 milliards de dollars en espècesEt les investissements à court terme… Il ne reste donc presque rien pour financer le secteur automobile. C’est ce secteur qui a permis de vendre 103 000 véhicules en un seul trimestre, et qui génère des revenus d’environ 11 milliards de dollars.

Deux marchés, une seule entreprise, deux prix complètement différents pour le même actif. Il faut donc trouver un équilibre… et la manière de déterminer ce que chaque chiffre mesure réellement est de regarder ce qu’il représente.

Une transaction privée est un montant négocié, et non un prix de clearing du marché. Personne ne peut vendre des actions de l’unité de robotique à 6,3 milliards de dollars demain ; il n’y a pas de marché public concerné. La transaction était…Dirigé par IDG Capital et Gaorong VenturesAvec Tencent et Alibaba en tant que titulaires stratégiques. Ce ne sont pas des chiffres indifférents. Selon les normes du secteur, 6,3 milliards de dollars ne constituent même pas un phénomène atypique. Figure AI, un concurrent américain qui ne dégage également que très peu de revenus, est…Valeur privée : 39 milliards de dollarsEt une analyse de la structure de cette opération indiquait que une part significative des 900 millions de dollars provenait de la filiale d’XPeng elle-même et de sa direction, plutôt que des investisseurs externes. Les valeurs privées dans un secteur aussi compétitif sont en partie un signe de efforts de levée de fonds. On ne peut pas exclure que les 6,3 milliards de dollars soient une partie de ces fonds.

En revanche, le marché public se nettoie. Il s’est nettoyé à environ 11,60 dollars. Le marché considère XPeng non pas comme le propriétaire d’un robot valant 6,3 milliards de dollars, mais plutôt comme une entreprise automobile qui continue de perdre de l’argent, et dont les performances sont inférieures aux attentes.

Cela souligne la question que l’émergence de cette valorisation négligée : est-ce que quelqu’un a vraiment démontré son désir d’acheter ce robot ? La machine, IRON, a été dévoilée à la fin de 2025, mais il n’y a pas de prix, pas de liste d’ordres, et aucun client. Les premiers produits seront disponibles dans les magasins et les campus propres à XPeng.Plus de 1 000 unités par mois d’ici fin 2026Et les premiers produits seront vendus à des tiers en dehors d’XPeng en 2027. Utiliser le produit sur soi-même avant de le vendre à des étrangers est la bonne façon de commencer. Mais c’est un test pour voir si le produit a des clients. Ce n’est pas encore une source de revenus.

De cette manière, la situation est honnête, contrairement aux 6,3 milliards de dollars indiqués dans les annonces publiées. Les fonds en question sont réels, et pour la plupart, ils proviennent d’sources externes. Ils permettent donc de financer des investissements coûteux, sans aucun coût pour les actionnaires publics, qui conservent ainsi leurs parts sociales et leur position dans l’entreprise. C’est une situation quasi gratuite pour les actionnaires. C’est une bonne affaire pour eux, si on considère que le fondateur…Il a pris le contrôle direct de l’unité de robotique au milieu de l’année.Cela peut rendre l’IA physique réelle. Mais une option est plutôt un prix payé pour avoir une chance, et non un véritable valeur. La valeur apparaît le jour où les robots sont vendus à des personnes qui ne travaillent pas pour XPeng, à un prix, avec un marge bénéficiaire… Et ce jour-là, il s’agit au mieux d’un an à l’avance.

Il s’agit donc de surveiller ce point important… et il ne s’agit pas des 6,3 milliards de dollars. Il s’agit plutôt de savoir si l’industrie automobile reste ce que le marché la considère comme : des livraisons constantes, des pertes persistantes, et des prévisions inférieures aux attentes. Pour l’instant, le marché a donné sa réponse : cette réponse se trouve dans le niveau le plus bas des 52 semaines – une valeur de robot qui ne peut pas être utilisée pour des transactions financières vaut moins qu’une industrie automobile qui continue de perdre de l’argent, apparemment beaucoup plus. La action commencera à prendre en compte cette valeur de robot le jour où quelqu’un extérieur à XPeng paie pour IRON. Jusqu’à then, un financement record pour l’IA est un signe de l’endroit où les investisseurs sérieux veulent investir dans l’exposition chinoise à l’IA, et c’est aussi un rappel que l’action est cotée en fonction des voitures.