Le WTI baisse, alors que les stocks de pétrole brut aux États-Unis augmentent de 17,4 millions de barils ; le prix du Brent descend en dessous de 88 dollars.

L’augmentation des stocks aux États-Unis a ramené l’attention sur les balances physiques.

L’huile commence à refléter les équilibres physiques, plutôt que les tensions liées à la guerre. Les dernières données sur les stocks montrent encore plus clairement ce changement.

Le signal le plus clair se trouvait dans les actions américaines :Les stocks bruts ont augmenté de 17,4 millions de barils.C’est la plus grande hausse hebdomadaire depuis janvier 2023. Une telle hausse permet aux acheteurs de présenter un argument plus solide pour affirmer que les primes de prix dépassaient en réalité la réelle pression sur le marché. Les vendeurs peuvent toujours souligner un contexte globalement restreint, mais une telle hausse est difficile à ignorer.

Le marché compare les préoccupations liées à la demande avec l’offre limitée.

La réaction de Brent était tout aussi importante que les données relatives aux stocks. Le critère de référence…Le prix est tombé sous les 88 dollars le jeudi.Cela met fin à une série de six séances de négociations, car les investisseurs se tournent vers des perspectives de demande plus faibles. Les prix avaient réussi à absorber l’anxiété liée à Hormuz en temps quasi réel ; maintenant, les traders réfléchissent à la quantité de ce “premium” qui devrait rester si le marché physique cesse de se tendre.

Le soutien contraignant existe toujours. L’IEA estime que…Le marché mondial du pétrole pourrait faire face à un manque de livraison de 1,8 million de barils par jour au cours de ce trimestre., tandis queEn juillet, la production était de 6,3 millions de barils par jour, en dessous des niveaux de l’année précédente.Cependant, les mouvements des prix cette semaine indiquent que l’augmentation des stocks et les perspectives de demande dominent la direction à court terme.

Cette tension fait également que Hormuz reste une source d’intérêt majeur. Si la diplomatie progresse, le risque de panique peut s’atténuer rapidement. Si les problèmes se aggravent, le contexte de pénurie de produits peut entraîner une hausse des prix.

Le “premium de peur” se résilie plus rapidement que la tension sous-jacente.

Cette retraite ne rejette pas complètement l’hypothèse d’un marché tendu. Il s’agit plutôt d’une réinitialisation des prix que les traders sont prêts à payer pour couvrir le risque de perturbations futures.

Quelle part de la montée de niveau de Brent était due à la peur ?

Brent est tombé.69 dollars le baril le 2 juilletaprès le mémorandum entre les États-Unis et l’Iran, puis a monté en puissance$105 par jour le 23 juilletLes problèmes liés aux interruptions et au redirigement des flux de marchandises vers Hormuz se sont intensifiés. Ce rebond violent est étroitement lié au risque de guerre, aux problèmes logistiques et aux craintes d’une panne plus grande.Aucun attaque militaire depuis deux jours consécutifs.La composante de peur est la première partie de ce avantage qui permet d’alléger les tensions.

Les titres de presse peuvent changer le niveau de risque perçu rapidement, mais les prix mettent plus de temps à réagir. Si la perturbation ne se transforme pas en une panne réelle, les prix peuvent reprendre leur valeur initiale aussi vite qu’ils étaient apparus.

Pourquoi les données de flux commencent-elles à être plus importantes

Plus tôt en juillet, la situation n’était pas aussi biaisée. À la mi-juillet,Les stocks distillés ont augmenté de 4,6 millions de barils.Même alors que les traders continuaient à payer en raison des tensions géopolitiques. Le même rapport EIA montrait…Les stocks de pétrole brut aux États-Unis ont diminué de 1,7 million de barils.Cette division indique que le marché pourrait rester tendu en raison de la peur quant à l’offre, même si les équilibres liés aux produits raffinés ne montrent pas de réduction immédiate.

La publication de cette semaine est importante, car le signal est beaucoup plus fort.17,4 millions de barils de pétrole brut produitsIl y a eu une baisse dans les prévisions de la demande mondiale d’après les données de l’IEA. Les pessimistes affirmeront que la demande s’améliore et que le marché physique se détend. Les optimistes, quant à eux, diront que le contexte à long terme reste tendu. En somme, cependant, le marché est devenu plus tendu.

Perspectives à court terme : les rebondissements nécessitent des changements qui ne provoquent pas de perturbations.

Les conditions à court terme préconisent une attitude prudente en cas de rebond des prix, à moins que les traders ne reçoivent des informations nouvelles concernant un rétablissement des opérations au canal Hormuz ou à Bab el-Mandeb, ou des signes indiquant que la demande a été surestimée. Cela correspond bien aux tendances actuelles. Le prix du Brent venait de…Encore plus loin par rapport au plus haut niveau atteint la semaine dernière en deux mois.Alors que l’arrêt des attaques maintenait la pression sur le prix de la peur.

Quoi regarder ensuite ?