Le retrait de Wipro de l’Nifty n’a rien à voir avec l’IA. C’est plutôt lié au plus petit chiffre de l’indice.

Wipro quitte le Nifty 50.

La Bourse de Bombay a annoncé le 10 août que Wipro serait retirée de l’indice de référence indien à partir du 30 septembre. Elle sera remplacée par BSE.BSE entrera dans l’indice Nifty 50, remplaçant la société technologique Wipro à partir du 30 septembre.C’est la première fois que Wipro est exclue de l’indice, depuis son entrée dans cet indice il y a trois décennies. L’exception technique concerne une courte interruption liée à une séparation des activités en 2013, lorsque Wipro a divisé ses unités qui ne relèvent pas du secteur informatique.

Les titres de presse présentent cela comme une preuve que les géants indiens du secteur des technologies informatiques perdent leur position dominante. Mais une perspective plus pertinente est la suivante : Wipro était le plus petit actif du marché en termes de capitalisation boursière libre dans l’Nifty 50. La méthode utilisée ne tient pas compte de l’histoire d’une entreprise. Le capitalisation boursière libre moyenne sur six mois de BSE s’élevait à 1 140 879 crore de roupies. Pour Wipro, ce chiffre était de 55 930 crore de roupies. Les règles exigent que la valeur des actions entrantes soit au moins 1,5 fois supérieure à celle du plus petit actif du marché. Wipro n’a pas réussi à remplir cette condition.

Cela dit, l’incapacité de Wipro à maintenir sa position en tête de l’indice n’est pas purement mécanique. La raison en est que Wipro a connu une baisse de performance, tandis que l’indice autour d’elle a stagné. La méthodologie utilisée pour calculer l’indice n’est donc qu’un simple indicateur des performances de chaque entreprise.

Cette baisse est vérifiée par les résultats financiers, et non seulement par les titres de presse.

Wipro a publié ses résultats du premier trimestre de l’exercice 2027 le 16 juillet. Les revenus consolidés ont atteint 244,79 milliards de roupies (2,54 milliards de dollars).Revenus du premier trimestre inférieurs aux attentesL’EPS était de 3,20 roupies.Diminution de 4,2 % par rapport au trimestre précédentEt cela représente une augmentation de 0,6 % par an. Les prévisions pour le prochain trimestre indiquent une croissance continue à la même devise, mais négative de 2 % ou stable. En d’autres termes, cela signifie que les investisseurs savent que l’entreprise ne connaît pas de croissance en termes opérationnels.

En regardant l’ensemble de l’année, la situation est similaire. En 2026, les revenus liés aux services informatiques ont diminué de 1,6 % selon les critères monétaires constants hors GAAP. Ce n’est pas une récession. C’est simplement un entreprise qui a cessé de croître à la même échelle que les exigences du Nifty 50.

Comparaisez cela avec le contexte du secteur, et la situation devient plus claire. L’indice Nifty IT est en baisse.Jusqu’à 34 % en glissement annuel en 2026Ce chiffre est bien inférieur à la baisse de 9 % du Nifty 50 au cours de la même période. Les quatre plus grandes entreprises informatiques indiennes sont en baisse de 35 % à 50 % par rapport à leurs sommets des deux dernières années. Mais même dans cette baisse, Wipro est la plus faible du quartet traditionnel : TCS, Infosys et HCLTech ont toutes montré des taux de croissance plus élevés et une dynamique de réservations plus forte au cours de l’exercice 2026.

Les actions de Wipro ont chuté de 24 % au cours des douze derniers mois avant l’annonce de l’indice. En comparaison, les actions de BSE ont gagné 60 % dans la même période. L’Nifty 50 ne suit pas les tendances générales du marché. Il suit plutôt le capitalisation boursière.

La disruption de l’IA est une condition de fond, et non la cause immédiate.

Le secteur informatique indien a été affecté par les inquiétudes liées à l’IA pendant la majeure partie de l’année 2025 et 2026. En une seule semaine au début du mois de février 2026, suite au lancement du modèle Claude amélioré par Anthropic, doté de capacités de codage et financières renforcées, les actions du secteur informatique indien…Perte de plus de 22 milliards de dollars américains en valeur de marché en une seule semaineL’annonce par OpenAI concernant une initiative commerciale axée sur la déploiement – en plaçant l’entreprise d’IA directement dans le domaine du conseil pour les entreprises et de la réorganisation des processus de travail – a ajouté un autre élément de préoccupation. Le modèle traditionnel de l’industrie informatique indienne, basé sur la livraison de services à l’étranger, nécessitant beaucoup de main-d’œuvre, est remis en question, car les outils d’IA automatisent les tâches de codage, de test, de documentation et de support client.

Mais l’exclusion de Wipro du Nifty 50 n’est pas un événement isolé lié à l’IA. C’est le résultat cumulé de deux ans de croissance inférieure à celle des autres entreprises, d’une perte de chiffre d’affaires au dernier trimestre, de prévisions de revenus insuffisantes, et d’un cours de bourse qui a aggravé ces problèmes, de sorte que la capitalisation boursière en libre marché ne peut plus être prise en compte selon les méthodes traditionnelles.

La narration liée à l’IA est importante, car c’est la raison pour laquelle la croissance de Wipro s’est arrêtée. Les clients orientent donc leurs budgets technologiques vers les infrastructures et les modèles liés à l’IA, ce qui laisse moins de ressources pour les services d’externalisation traditionnels et la maintenance des applications, qui constituent encore une part importante des revenus de Wipro. Les dépenses technologiques mondiales continuent de croître à un taux de 10–13 %, tandis que la croissance des services IT en Inde ralentit à environ 3–4 %. Cette divergence représente le problème structurel, et non une simple mise sur le marché de produits spécifiques.

Les flux d’argent sont directionnels, et ils sont importants.

L’exclusion de Wipro devrait entraîner des sorties passives de 225 à 246 millions de dollars, car les fonds indicés réorganisent leurs portefeuilles. Il s’agit donc d’une vente forcée sur une action qui est déjà en baisse ; ce phénomène ne changera que lorsque l’action retrouve sa capacité à faire partie du indice. Pour cela, il faudra qu’elle connaisse une hausse continue, afin que sa valeur de marché libre retourne dans la zone de référence.

De l’autre côté, on s’attend à ce que BSE reçoive entre 657 et 741 millions de dollars en flux d’investissements. La différence entre ces deux types de flux – capital qui quitte les entreprises informatiques historiques en déclin pour se diriger vers des secteurs d’infrastructure financière nationale en pleine croissance – en dit long sur le marché indien dans son ensemble. Le Nifty 50 commence lentement à se concentrer sur les secteurs d’infrastructure financière nationale, les industries industrielles et les nouveaux secteurs économiques plutôt que sur les entreprises informatiques traditionnelles.

Que fait Wipro à ce sujet ?

L’entreprise n’est pas oisive. Le conseil d’administration a approuvé…Récupération des titres à la valeur de 150 milliards de roupies.Reprise d’actions à 250 roupies par action – ce qui représente une rétribution importante en termes de capital, indiquant que la direction est convaincue que les actions sont sous-évaluées. Les flux de trésorerie opérationnels de Wipro ont été forts en 2026, soit 112,6 % du chiffre d’affaires net. Les marges opérationnelles dans le secteur des services informatiques se sont maintenues à 17,2 %. Les contrats importants signés par la société en 2026, s’élevant à 7,8 milliards de dollars, avec une augmentation de 45,4 % par rapport à l’année précédente, indiquent une dynamique positive dans les projets en cours, même si les revenus actuels ne sont pas encore à la hauteur.

Le rachat de actions constitue un compensateur partiel des pertes liées aux flux de capitaux sur le marché. Si 600 millions d’actions sont rachetées pour un montant de 250 roupies, cela représente environ 5,7 % du capital détenu par les actionnaires sur le marché. C’est une mesure réelle, et non une simple geste esthétique. Mais cela ne résout pas la question du développement économique de l’entreprise. Une entreprise peut maintenir son prix en rachetant des actions, même lorsque ses revenus restent stables. Le marché finira bien par évaluer cette différence.

La situation globale : les géants de l’industrie informatique en Inde ne disparaissent pas, mais la hiérarchie est en train de changer.

Le cadre de JPMorgan pour ce secteur est utile ici. Le marché évalue actuellement les activités informatiques indiennes comme étant en phase de croissance importante – une croissance annuelle moyenne de 4 % au cours de la prochaine décennie. Le scénario « raisonnable » proposé par JPMorgan prévoit une baisse de 9 % à 22 % par rapport aux niveaux actuels ; l’hypothèse d’une amélioration marginale ne prévoit qu’une hausse de 1 % à 8 %. On ne dit pas au secteur que tout va s’arrêter là. On lui dit simplement que les hypothèses de croissance anciennes sont dépassées.

Pendant ce temps, des entreprises informatiques de taille intermédiaire comme Coforge (augmentation de 36 % des revenus, augmentation de 92 % des bénéfices au cours de l’exercice 2026) et Persistent Systems (augmentation annuelle de 25 % des revenus) surpassent les géants en termes de monétisation de l’IA. L’agilité des petites entreprises, leur volonté de se spécialiser dans l’architecture des données et les agents de flux de travail liés à l’IA, ainsi que le fait qu’elles ne souffrent pas de charges administratives liées aux systèmes anciens, leur permettent d’avoir un avantage temporaire dans cette transition.

Cela ne signifie pas que TCS, Infosys ou HCLTech risquent de devenir insignifiantes. Elles conservent encore des avantages structurels : des relations étroites avec les entreprises, une infrastructure de livraison mondiale, une expertise en matière de conformité, ainsi qu’une taille qui est impossible pour les entreprises purement basées sur l’intelligence artificielle. Mais Wipro n’a jamais été le leader de ce groupe. C’était toujours la quatrième entité, et le marché fait désormais clairement figure de hiérarchie entre ces entreprises.

Que regarder ensuite.

L’exclusion de l’indice est effectuée. Les sorties passives se produiront vers le 30 septembre. Après cela, il s’agira des résultats opérationnels de Wipro par rapport à ceux du secteur entier. Les questions clés sont : les revenus de l’année fiscale 2027 pourront-ils reprendre leur croissance, au-delà de la fourchette de 3–4 % ? La rachat de 150 milliards de roupies permettra-t-il de stabiliser les actions ? De plus, les services numériques offerts par Wipro, grâce à l’intelligence artificielle, pourront-ils se transformer en une croissance mesurable des bénéfices d’ici le troisième trimestre de l’année fiscale 2027 ?

Du côté des secteurs, Jefferies a mis fin à sa position sous-pondérée concernant les entreprises du secteur informatique indien à la fin de juillet 2026. Il a souligné que des événements négatifs entraînent désormais des baisses plus modestes – ce qui pourrait être un signe de basculement dans la tendance. Si cela se confirme, les quatre entreprises les plus importantes pourraient connaître une reprise stratégique. Mais pour que Wipro puisse revenir dans le classement Nifty 50, il faudrait qu’une hausse continue du capital marché se produise, et non simplement une petite reprise. Il serait nécessaire que le capital de Wipro dépasse à nouveau les valeurs des entreprises qui se trouvent en dessous de lui.

Aucun stock n’a de signification en soi, indépendamment de son contexte. L’exclusion de Wipro du Nifty 50 n’est pas une décision concernant le secteur informatique en Inde. C’est plutôt un rappel que la méthodologie utilisée pour calculer l’indice est une sorte de tableau de bord relatif : le club qui se place en dernière position est alors éliminé. Que Wipro puisse se remettre sur pied ou qu’il devienne un membre permanent du Nifty Next 50 dépend de sa capacité à surpasser la moyenne du secteur. Il ne s’agit pas de savoir si l’IA existe vraiment, ni si le modèle traditionnel du secteur informatique est mort. Ces débats ont lieu partout. La question pour Wipro, c’est simplement de savoir si elle peut continuer à croître.