Qui gagne une action de Pickaxe Mountain : les prix de référence des sous-secteurs de défense exposés au Moyen-Orient par l’IAEA

Mercredi, l’organe de surveillance nucléaire des Nations UniesLe Conseil des gouverneurs des 35 nations a voté pour soumettre l’Iran au Conseil de sécurité.En ce qui concerne ses obligations nucléaires, c’est la première fois en deux décennies qu’une telle référence est faite. Pendant ce temps, le président Trump continue de menacer…Si aucune négociation n’est conclue, le site suspectement enfoui appelé “Pickaxe” sera fortement touché.Il émerge. Au-delà du panier de défense, c’est un moment où tout est bas sur le sol. Mais avant de s’accrocher aux avantages acquis, il faut continuer à avancer encore un niveau plus loin, jusqu’au dernier pas qu’une attaque avec une pique ne peut éviter.

La montagne Pickaxe est une cible rare qui permet de tester toute la théorie. Les analystes estiment que son noyau se trouve…À environ 100 mètres sous terre, plus profond que les complexes de Fordow et Natanz.Washington a déjà été bombardé, et les images satellites récentes montrent que les équipes continuent à renforcer la structure. L’arme conçue pour cette tâche précise est le GBU-57 Massive Ordnance Penetrator, pesant 30 000 livres.peut percer environ 200 pieds de terre ou 60 pieds de bétonLa profondeur de l’enterrement du pickaxe dépasse ce que cette arme était destinée à vaincre. C’est cet écart, et non la menace principale, qui représente l’aspect économique de cette situation.

La bombe doit atteindre 100 mètres.

L’étape obligatoire est l’utilisation d’armes explosives puissantes. Il est inutile de les retirer du plan… Une bombe qui explose à la surface ne fait que polir les rochers. L’an dernier…L’opération Midnight Hammer a détruit quatorze ogives nucléaires à Fordow, Natanz et Isfahan.— l’utilisation de la bombe dans le monde réel pour la première fois – et même alors, les résultats furent mitigés, avec Téhéranprétendant qu’il avait retrouvé un seul objet intactUn site plus profond, qui a déjà été utilisé auparavant, ne nécessite pas de mêmes équipements. Il faut plutôt utiliser les mêmes armes, mais aussi un dispositif de pénétration de nouvelle génération, capable d’atteindre les profondeurs où l’arme ancienne ne fonctionne plus correctement.

C’est là que la chaîne devient intéressante, car toute cette niche de produits capables de pénétrer dans les matériaux lourds est détenue par un seul propriétaire. Il ne s’agit pas d’une entreprise pure et simple que le public aurait négligée.

Le monopoliste qui ne peut pas montrer l’argent

Boeing réalise le MOP sur une base de source unique. Selon les explications de l’armée de l’air, c’est le seul fabricant qualifié pour ce travail.Compétences acquises de manière uniqueEt une mise en garde : passer à un autre fournisseur pourrait entraîner…Retards inacceptablesAprès avoir consommé quatorze d’entre eux lors de l’attaque, l’armée de l’air a signé un contrat avec Boeing.Un contrat de rechargement valant plus de 100 millions de dollars., avecLes livraisons ne commenceront qu'en janvier 2028..

En apparence, c’est une thèse de rareté classique : un monopoliste, un contrat à source unique, l’admission explicite que personne d’autre ne peut le réaliser à temps, un contrat signé. C’est donc une capture de revenus réelle. Maintenant, calculons la portée réelle de cet ordre : un ordre de 100 millions de dollars contre une entreprise valant 163 milliards de dollars représente environ six centièmes de pourcentage du valeur marchande de cette entreprise, et environ dix centièmes de pourcentage des revenus annuels. C’est juste une erreur de calcul dans les comptes consolidés de Boeing, dans une entreprise qui a passé ces dernières années à subir des pertes liées aux projets de développement à prix fixe, plutôt que de générer des marges. Le fait qu’il s’agisse d’un ordre nécessaire n’rend pas cet ordre suffisamment important pour augmenter les bénéfices de Boeing.

C’est là tout le problème de transformer « qui gagnera une attaque avec un Pickaxe » en une opération commerciale. L’exposition économique la plus pure liée à une attaque sur un objet profondément enfoui est celle d’un monopoly où la récompense n’est pas visible sur le plan commercial. Le gagnant caché existe… et il n’est pas caché parce qu’il est inconnu. Il est caché parce que son avantage est trop petit pour être visible dans les comptes financiers.

De même, le programme de penetration ne devient pas un programme durable par la suite. Le MOP est une action de clôture : l’armée de l’air dit…La production finale de l’arme se terminera après que cette commande de réapprovisionnement sera exécutée.Son successeur, le Next Generation Penetrator (actuellement désigné sous le nom de GBU-76/B), est en cours de conception.Applied Research Associates – une entreprise privée – n’a des relations qu’avec Boeing en ce qui concerne les composants de soutien., à travers uneCompétition complète et ouverteCe qui n’a pas encore été attribué, sur une…Calendrier de 24 moisConstruit autour de prototypes, il y a quelques années. En d’autres termes, l’économie se déplace d’un monopole à source unique vers une concurrence où un projet potentiel n’est même pas en mesure de remporter le prix ; les fonds de développement sont utilisés plutôt que pour la production régulière.

L’horloge qui se trouve sur tout le marché

Donc, on peut estimer l’avantage qui en résulte. Même une attaque réelle entraîne un réorganisation de la chaîne de production d’une arme dont la production s’arrête ; les revenus générés par cette arme ne profitent qu’à la seule entreprise qui la possède. La valeur stable de cet avantage se trouve dans une compétition qui n’a pas encore été résolue, et le processus de conception est détenu en privé. Tout ce bonus dépend donc de la réduction des tensions que l’IAEA essaie de provoquer : si Téhéran respecte les règles, ou si un accord est conclu, le bonus disparaît immédiatement.

Pendant ce temps, le panier dont les prix ont été réévalués est principalement composé de valeurs bêta. Les actions des entreprises de défense – Lockheed à environ 19 fois le bénéfice, Northrop à environ 16, General Dynamics à environ 21 – ont augmenté lors des attaques américano-israéliennes précédentes, puis ont chuté au fil du conflit.L’indice de défense NYSE Arca a chuté de près de 8 %Et le titre « Buy on Conflict » a largement atteint son pic dans les semaines précédentes. Boeing, la seule entreprise qui possède vraiment cette fonction de penetration, est cotée à environ 78 fois ses revenus historiques. Son cours a diminué d’environ 11 % au cours du dernier mois. Le marché a déjà indiqué que le prix de ces actions est réévalué pour les entreprises diversifiées, et non pour l’entreprise unique où les revenus seraient réellement calculés.

La source la plus sûre de revenus liée à une grève chez Pickaxe est les armes perforantes lourdes. La vérité est que personne sur le marché ne peut en profiter de manière significative. Boeing possède le seul outil actuellement disponible, mais cet outil est en cours de retrait, et l’ordre d’achat est simplement un erreur de calcul. Le successeur n’a pas encore été identifié, et son prix est privé. Ce qui reste, c’est un ensemble de produits militaires dont le prix a été réévalué en fonction d’une menace dont personne n’a encore préparé les fonds nécessaires.

La métrique de confirmation n’est pas liée à un mouvement des prix – c’est plutôt lié au mouvement des contrats. Lorsque l’Armée de l’air transforme le Next Generation Penetrator en un produit destiné à être fabriqué en grande série, cette couche de produit génère finalement des revenus que l’on peut modéliser. Le signal de normalisation est tout aussi spécifique : soit la ligne de revenus de MOP se termine comme prévu, soit l’accord qui empêche Pickaxe de devenir une menace disparaît. Dans tous les cas, la raison pour laquelle ce rebond existe – et qui n’était en réalité jamais liée aux revenus de cette arme – s’éteint.