La réserve de 1,1 million de Moz de Westgold pourrait faire de Beta Hunt une entreprise qui générera 60 000 Koz par an – à condition que les dépenses d’investissement restent maîtrisées.

L’actualisation du réserve de 1,1 Mo de Fletcher modifie les paramètres de Beta Hunt.

Fletcher possède maintenant unRéserve de 13,5Mt à 2,6 g/t Au, pour 1,1 MozAugmentant la réserve totale d’or de Beta Hunt à1,6 Mto de réserves en mineraisCela est important, car Westgold a déjà approuvé l’expansion de la usine à Higginsville. Donc, la nouvelle réserve n’est pas créée dans le vide. Elle arrive en même temps que des investissements concrets et des chiffres relatifs aux capacités de production.

Pourquoi la réserve est importante

Le cas du Bull est simple : il s’agit d’un gisement de ressources important et de qualité raisonnablement élevée, et non simplement une nouvelle source de revenus.Environ 74 % des ounces de ressources minérales indiquées mises à jour se sont transformées en réserves de minerai brute pour Fletcher.Les investisseurs disposent d’un stock de minerais plus important, ce qui permet de fonder la prochaine phase de planification au sein de Beta Hunt.

L’essentiel est l’exécution du plan. Si Westgold peut exploiter Fletcher selon le calendrier prévu et maintenir les coûts d’expansion sous contrôle, alors Beta Hunt aura une voie plus claire pour rester productif au-delà de son flux actuel.

L’expansion de Higginsville est là où commence le cas lié au flux de trésorerie.

Les avantages ne dépendent pas d’une nouvelle découverte. Ils dépendent plutôt du fait que davantage de minerai soit transformé dans une usine plus grande. Westgold indique que l’expansion approuvée permettra d’augmenter la capacité de traitement du minerai de 1,6 Mtpa à environ 2,6 Mtpa. L’entreprise affirme ainsi qu’il s’agit d’une augmentation de la capacité de traitement du minerai dans les régions de Southern Goldfields de près de 62,5 %. Selon le même communiqué, cela permettra d’augmenter la production des régions de Southern Goldfields d’environ 60 kozpa, et les coûts de traitement seront réduits à 34 $/t, soit une baisse de 24 %.

C’est le cœur du cas de Bull : des quantités plus importantes produites par une installation plus grande permettent de répartir les coûts fixes, de diminuer le coût unitaire et d’augmenter la production annuelle en onces, sans avoir à compter uniquement sur un prix du gold plus élevé.

L’étude soutient les avantages, mais cela dépend encore de la manière dont les résultats seront mis en œuvre.

L’expansion de Higginsville est soutenue par une décision d’investissement finale et un rapport de risque d’investissement dont la précision concernant le capital et les coûts d’exploitation est comprise entre -5 % et +15 %. L’entreprise indique également que l’étude montre un VAN avant impôts de 1,4 milliard de dollars, pour un prix de l’or de 4 905 $/oz. Cela rend cette proposition plus concrète qu’une simple narration de croissance, mais cela ne élimine pas le risque d’exécution.

La condition de délimitation principale est simple : si les coûts d’investissement dépassent les attentes étudiées, ou si les poussées de coûts augmentent, les bénéfices liés aux flux de trésorerie seront plus tardifs ou de moindre importance que ce qui était prévu.

Fletcher ajoute des stocks, mais cela n’est toujours qu’une partie de l’histoire.

Fletcher améliore la base de réserve et offre à Westgold plus de matières premières pour un système de traitement plus grand. Mais cela ne résout pas complètement l’équation d’approvisionnement en minerais à long terme.

Le dépôt se améliore, mais n’est pas encore terminé.

Westgold dit que Fletcher a maintenant…Reserve d’Ore vierge et ressources minérales mises à jourIl dit également queL’étude de faisabilité définitive est actuellement en cours de réalisation avant l’expansion de Higginsville de 2,6 Mtpa.Il est en cours de développement dans le contexte de l’expansion des activités de Fletcher. C’est constructif, mais cela ne suffit pas pour dire que Fletcher constitue une troisième entité minière complète et opérationnelle.

Cette précaution provient de l’action plus large menée par Fletcher. Une mise à jour concernant une entreprise distincte dans la zone de Fletcher détaillée par Beta Hunt a été publiée.2,03 millions d’onces d’or se trouvent dans la catégorie « inférée »., et queLa forage de stage 1 à Fletcher n’a testé que 1 kilomètre sur les 2 kilomètres de zone connues.En d’autres termes, il y a encore des avantages significatifs, mais il reste beaucoup de travail à accomplir avant que le dépôt complet ne fonctionne comme une solution fiable et durable pour l’exploitation minière.

Qu’est-ce qui pourrait confirmer ou remettre en question la thèse actuellement avancée ?

Westgold dispose déjà du catalyseur nécessaire pour l’extension de Higginsville, avec une décision d’investissement finale prise. Ce qu’il doit encore prouver, c’est que Fletcher peut avancer correctement pendant la construction, afin de permettre une utilisation efficace des ressources, sans aucun investissement majeur ni retards dans le calendrier.

La preuve montre que la matière

• Confirmation :L’expansion de 2,6 Mtpa permet d’obtenir la production attendue de 60 kozpa et un prix de 34 $/t. Le bénéfice économique est en baisse de 24 %, mais le projet est exécuté dans les délais prévus.
• Confirmatif :La base de réserve de Fletcher s’élargit à mesure que davantage du système inféré est converti et exploité.
• Défi :Le coût du projet se situe dans la plage de précision de –5 % à +15 % étudiée.
• Défi :Fletcher reste plus prometteur que confirmé, car le grand volume de matériel inféré nécessite encore une transformation.

La thèse est constructive, mais il s’agit toujours d’une proposition d’exécution. Si les coûts et le délai sont acceptables, alors Fletcher permettra à Beta Hunt de devenir un moteur de revenus plus important et moins coûteux. Sinon, l’augmentation des réserves ne sera pas aussi importante que l’expansion elle-même.