Indicateurs hebdomadaires : L’expansion inflationniste semble réelle. Surveillez les prix sur 10 ans avant qu’ils ne augmentent davantage.

Les taux d’intérêt du Trésor sont de nouveau plus élevés, et la facilité avec laquelle la Fed peut réduire les taux a disparu.

Il y a quelques semaines, les investisseurs espéraient que la Fed deviendrait plus conciliante. Maintenant…Les taux d’intérêt sur les obligations du Trésor ont atteint leurs plus hauts niveaux en 2026.Avec un taux d’intérêt de 4,12 % pour les obligations à 2 ans, de 4,67 % pour les obligations à 10 ans, et de 5,18 % pour les obligations à 30 ans. Cela dépasse une simple réinitialisation ordinaire ; cela indique que les coûts d’emprunt augmentent sur toute la période, alors que les marchés actions et les spreads de crédit restent relativement stables.

Les attentes d’inflation plus élevées sont plus difficiles à ignorer.

Cette action ne ressemble pas à une panique simple. Elle ressemble plutôt à un marché qui perçoit toujours le risque d’inflation.Le PCE pourrait atteindre 3,4%. Ajouter dans…Augmentation de près de 65 % des prix du pétroleEt il devient plus facile de comprendre pourquoi il est nécessaire de maintenir les taux plus élevés pendant une période plus longue.

Pourquoi le signal sur 10 ans est-il plus clair

Les taux à court terme indiquent ce que la Fed pourrait faire ensuite ; les taux sur 10 ans, quant à eux, montrent ce que les investisseurs pensent que l’économie aura besoin que la Fed fasse à terme. Si le taux de référence continue de refléter l’anxiété liée à l’inflation, les secteurs qui dépendent des taux, comme les actions liées à la croissance économique, le logement et les secteurs très exposés aux risques, resteront les plus vulnérables.

Le fait de voir des variations abruptes dans les prix est plus préoccupant qu’une hausse générale des taux d’intérêt.

Le signal le plus important n’est pas seulement le fait que les rendements ont de nouveau augmenté. Après…Des années de courbes des taux d’intérêt du Trésor inversées ou plates.La courbe change de forme d’une manière qui est importante pour les entreprises et les actions : l’écart entre les taux à court et à long terme s’élargit à nouveau. Lors de la dernière session…Le taux de 10 ans était de 4,394 %.Alors que le taux sur 2 ans est tombé à 4,127 %.

Quelle tendance à la baisse vous indique-t-elle ?

En termes simples, une dégradation de la tendance baissière se produit lorsque les rendements à long terme augmentent, tandis que les rendements à court terme diminuent ou restent stables. Ce terme ne signifie pas que les actions doivent chuter immédiatement. Il indique plutôt que les investisseurs souhaitent obtenir une meilleure rémunération pour posséder des obligations dans un futur plus sujet aux chocs inflationnistes ou moins influencé par les politiques monétaires.

Cela est différent d’une évolution plus saine et guidée par la croissance, qui se manifeste généralement lorsque la pression politique à court terme diminue et que les investisseurs deviennent plus confiants quant aux bénéfices futurs et aux capacités de production.

Pourquoi le même mouvement peut toujours être constructif

Il existe encore une perspective constructive. Une courbe plus prononcée est généralement moins restrictive qu’une courbe inversée. Les mouvements récents ont été considérés comme positifs pour la croissance économique future, car ils peuvent alléger une partie de la pression sur les banques, les constructeurs et les entreprises à forte intensité de capital.

Mais Reuters a présenté cette même action de manière plus prudente :Le drop en front-end produit…Alors que les longs termes montent, cela indique une plus faible probabilité de nouvelles hausses de taux de la Fed. En même temps, le marché long se détériore, ce qui soulève des préoccupations concernant l’inflation et la crédibilité de la politique monétaire de la Fed. C’est cette tension que les investisseurs doivent gérer : des attentes politiques à court terme plus favorables d’une part, mais aussi des inquiétudes liées à l’inflation d’autre part.

Que surveiller au cours des 10 prochaines années

La question clé n’est plus de savoir si les rendements ont augmenté au cours d’une journée donnée. Il s’agit plutôt de savoir si la demande sur le long terme continue à exiger des rendements plus élevés, car les investisseurs craignent que l’inflation ne soit pas vraiment maîtrisée. Si cela continue, la pression peut se déplacer rapidement des graphiques des obligations vers les valeurs boursières, la demande immobilière et les marges des entreprises.

La prochaine vérification utile est simple : il suffit de observer si les taux du front-end continuent de baisser, ou si ceux des obligations à 10 ans restent stables ou remontent à nouveau. Si ce phénomène persiste, le marché semble tendre vers une expansion plus inflationniste plutôt qu’une reprise désinflationniste.