Les marchés mondiaux cette semaine : les résultats financiers se sont améliorés, mais la preuve des bénéfices liés à l’IA reste importante.

Les bénéfices ont ravivé l’optimisme des investisseurs, mais le risque macroéconomique persiste.

C’était un réinitialisation des sentiments, pas une confirmation claire.

Après le coup dur du mercredi, les troupes ont retrouvé de l’énergie, y compris…Près de 614 points de rebond pour le Dow.Jeudi. Ce rebond a fait que l’attention se porte davantage sur les résultats financiers que sur les mesures macroéconomiques qui pourraient apporter de la stabilité. Les prévisions concernant la croissance des résultats financiers des actions mondiales pour l’année 2026 ont été relevées de 11 points de pourcentage.27.6%Avec les technologies de l’informatique, c’est un facteur clé qui influence les décisions d’investissement. Lorsque les estimations changent de manière significative, les investisseurs sont plus disposés à chercher des opportunités de valorisation.

Là où le marché est encore divisé

Le cas du bouc est simple : de bons résultats financiers de l’entreprise donnent aux investisseurs suffisamment de confiance pour ignorer le bruit ambiant. Microsoft a contribué à restaurer cette atmosphère après avoir publié ses résultats.Croissance d’Azure plus forte que prévuIl soulève récemment des noms de sociétés du secteur logiciel et des semi-conducteurs qui étaient faibles.

Le problème est toujours là. La Fed a laissé les taux inchangés.3,50 % à 3,75 % au terme d’un vote de 9 voix contre 3 voixTrois décideurs politiques ont exprimé leur soutien à une augmentation de ces taux, et le président Kevin Warsh a donné des directives limitées. Les tensions géopolitiques persistent également, avec des hostilités continuant entre les États-Unis et l’Iran.

Cela keep le marché dans un état instable : plus calme en apparence, mais toujours vulnérable si l’élan des résultats financiers diminue ou si les pressions macroéconomiques augmentent. Comme l’a décrit un analyste du marché, c’est plutôt une situation de type “marché en position de canard” qu’une véritable rupture sur le marché.

Les investissements en IA continuent d’augmenter, mais il est désormais plus important de démontrer la rentabilité.

Le rebond a donné aux traders en intelligence artificielle un peu de temps pour respirer, mais le véritable débat a changé. Les marchés passent d’une confiance dans l’histoire des dépenses à une évaluation plus rigoureuse de la situation financière. La phase de développement est toujours en cours : les grands opérateurs américains ont augmenté leurs prévisions de dépenses de développement pour l’année 2026 à environ…700 milliards de USDMais cette saison des revenus, le message de BlackRock était plus clair : les investisseurs devraient se concentrer moins sur les chiffres bruts, et plus sur la question de savoir si…Les niveaux de bénéfices extraordinaires peuvent être maintenus.Car les modèles d’IA moins chers modifient l’économie de l’IA.

Pourquoi le cycle de dépenses a-t-il encore un soutien ?

Le marché montre encore des signes que l’implémentation de l’IA se traduit par une véritable demande. Après que Microsoft a annoncé…Croissance plus forte que prévu dans son secteur cloud AzureEt une perspective encourageante a été présentée : les entreprises du secteur des technologies et des semi-conducteurs à faible performance ont vu leurs valeurs augmenter significativement, ce qui a contribué au rebond général des actions des entreprises du secteur technologique récent.

Cela est important, car les dépenses importantes des grands fournisseurs de services cloud ne restent attrayantes que si la plateforme permet aux clients de continuer à payer pour les services d’IA. Si l’adoption du cloud et de l’IA reste stable, il est plus probable que le marché continue de financer la chaîne d’approvisionnement dans son ensemble.

Pourquoi les marges sont-elles plus importantes que l’hystérie du moment

La perspective de BlackRock pour le milieu de l’année suggère que les IA moins coûteuses pourraient augmenter leur adoption. Mais cela pourrait également créer une pression sur les prix au niveau du modèle d’IA. C’est pourquoi la société affirme que les investisseurs seraient mieux de se concentrer sur l’infrastructure liée aux IA, plutôt que sur le modèle d’IA lui-même, qui est de plus en plus compétitif.

• Cas de type « Bull » :Les entreprises qui restent en avance sur la commoditisation conservent leurs marges, et la couche d’infrastructure capte la plupart des bénéfices économiques.
• Cas grave :L’IA devient moins chère plus rapidement que les revenus, et les investissements importants en CAPEX entraînent une pression sur les marges.
• Quoi regarder :Une capacité de revenus durables, une discipline en matière de CAPEX, et une récupération claire des revenus dans les services cloud et IA, plutôt qu’une nouvelle série de dépenses…

Qu’est-ce qui pourrait déclencher le prochain mouvement ?

L’histoire des dépenses reste intacte, mais cela ne protège pas toutes les entreprises de cet écosystème. Les inquiétudes concernant la durabilité des investissements dans l’IA restent manifestes dès le début de la semaine. Cela montre à quel point les sentiments des investisseurs peuvent changer rapidement si les commentaires de la direction ne valident plus les avantages économiques liés à ces investissements. Les investisseurs ne achètent plus automatiquement ces projets ; ils commencent à vérifier qui est vraiment bénéficié de ces investissements.

La friction et les risques liés au pétrole continuent de freiner la baisse des prix.

L’IA et les bénéfices ont joué un rôle important cette semaine, mais les taux d’intérêt et le prix du pétrole restent les risques principaux.

Le rebond semble encore être lié au coût du carburant au niveau de l’entreprise, plutôt qu’au niveau macroéconomique. La Fed a maintenu les taux d’intérêt à…3,50 % à 3,75 % par un vote de 9–3Mais le message n’était pas aussi rassurant que la décision elle-même. Trois personnes étaient opposées à cette décision, et le président Kevin Warsh a offert des indications limitées. Une telle ambiguïté peut rendre les marchés incertains, surtout lorsque les tensions géopolitiques persistent.

Pourquoi cette combinaison reste-t-elle importante ?

Lorsque la Fed est incertaine et que le pétrole reste sensible aux nouvelles concernant le Moyen-Orient, les hausses des actions peuvent se produire en fonction des résultats financiers des entreprises. Mais ces hausses sont généralement moins stables. Cela était visible sur le plan mondial : les gains en bourse devaient encore être comparés aux effets du marché pétrolier liés au conflit en Iran.

La question clé est simple : si les rendements restent élevés et que le pétrole brut continue de faire l’objet d’articles dans les médias liés aux conflits entre États-Unis et Iran, les hausses des actions pourraient avoir moins de possibilités de progresser.

Que regarder ensuite

Le rebond après…Clôture du mercrediOn a donné une deuxième chance aux Bulls, mais cela ressemble plutôt à un réajustement des conditions de jeu qu’à un signe de fin de problème.

Liste de surveillance

• Légendes de l’agriculture et de l’IA :Le rebond doit se maintenir après cette évolution, grâce à une forte hausse des bénéfices des actions Microsoft et à un renforcement des valeurs de nombreuses entreprises spécialisées dans les semi-conducteurs.
• La mise en œuvre par Amazon :siUne séance de trading tardive pour les actions AmazonCela aide à prolonger le mouvement de soulagement ; le marché a alors une raison plus large pour rester constructif.
• Arrière-plan macro :Toute diminution de la pression du pétrole et une indication plus calme de la politique monétaire pourraient améliorer la situation. Sinon, on peut s’attendre à un marché instable, plutôt qu’à une sortie nette du marché.