Wedbush détruit ses actifs liés à AMD, Micron se positionne face au changement de portefeuille

Wedbush Fund Advisers, LLC a modifié la structure de son portefeuille en cours d’exercice, pour la période se terminant le 30 juin 2026. Elle a effectué des réductions importantes dans deux de ses principaux actifs dans le domaine des semi-conducteurs. La société a diminué sa position dans Advanced Micro Devices (AMD de 45,38 %) et dans Micron Technology (MU de 42,97 %). Ces réductions tactiques n’ont pas entraîné un retrait des actions, mais elles ont modifié fondamentalement l’organisation du portefeuille. Ainsi, ces deux actions restent parmi les trois plus importantes, malgré les grandes ventes de titres.

La valeur du portefeuille a augmenté de 30,56 %, atteignant 1,13 milliard de dollars. Cette augmentation est due à l’appréciation des marchés et à une augmentation significative du nombre d’actifs détenus. Wedbush a augmenté son nombre d’actifs de 77 à 103. Cependant, le portefeuille est devenu plus concentré en termes de titres de haut niveau. L’entreprise a également initié trois nouvelles positions dans les actions de PWR, COHR et EQIX. Par contre, elle a vendu complètement trois actifs moins importants : Steel Dynamics (STLD), BlackRock (BLK) et Western Digital (WDC).

Un portefeuille plus concentré émerge

La caractéristique la plus frappante de la déclaration du 30 juin est la concentration extrême de la moitié inférieure du portefeuille. Bien que le nombre total d’actions détenues ait augmenté de 26, la grande majorité du portefeuille est dominée par un petit groupe d’actions technologiques et industrielles. Les trois actions les plus importantes – Micron, AMD et Apple – représentent ensemble plus de 14,9 % de la valeur du portefeuille.

La valeur du portefeuille rapportée est montée à 1,13 milliard de dollars, contre 863,4 millions de dollars au trimestre de mars. Cette augmentation ne peut être considérée uniquement comme un résultat de ventes nettes ; elle reflète une combinaison de transactions sur les actions et d’une forte hausse des prix des actifs sous-jacents, en particulier dans le secteur des semi-conducteurs. Malgré cette hausse de valeur, l’attention de Wedbush se porte désormais sur la gestion des risques liés à ses actifs technologiques clés, plutôt que sur l’expansion dans de nouveaux types d’actifs.

Les micro-positionnements propulsent les listes des dix meilleurs.

La décision de Wedbush de se retirer de Steel Dynamics, BlackRock et Western Digital s’est faite en raison du désir de réduire ces participations à zéro. Ces retraits ont permis d’éliminer trois petites participations qui représentaient chacune moins de 0,01 % du portefeuille. Ces retraits ont été accompagnés par la création de trois nouvelles participations : Quanta Services (PWR), Coherent Corp (COHR) et Equinix (EQIX). Ces nouvelles participations se situent actuellement entre la 17e et la 19e place, chacune représentant moins de 0,07 % du portefeuille.

L’ajout de ces trois actifs, combiné à la réduction d’autres actifs, a permis d’augmenter le nombre total d’actifs à 103. Cependant, la couverture des détails pour la période en cours est de 66,02 %, ce qui signifie que une partie importante des actifs plus petits du portefeuille n’est pas entièrement détaillée dans les documents principaux. Cette absence de détails précis pour la moitié inférieure du portefeuille rend difficile l’évaluation complète des efforts de diversification effectués.

Couper les chips

Les principales modifications dans le portefeuille se sont concentrées sur les géants du secteur des semi-conducteurs. Wedbush a réduit sa participation dans AMD de 81 091 actions, soit une diminution de 45,38 %. Les 97 612 actions restantes valent environ 56,7 millions de dollars, ce qui représente 5,03 % du portefeuille. Malgré cette réduction, AMD reste la deuxième plus grande participation dans le portefeuille, après avoir quitté la septième place au cours du trimestre précédent.

De même, Wedbush a réduit sa position dans Micron Technology de 38 740 actions, soit une diminution de 42,97 %. Les 51 408 actions restantes ont une valeur de 59,3 millions de dollars, soit 5,26 % du portefeuille. La valeur de Micron a augmenté significativement en raison de l’appréciation des prix, ce qui lui a permis de passer de la 11e place à la première place du portefeuille. Ce changement indique que l’évolution des prix de Micron a dépassé les activités de vente de Wedbush.

Palo Alto Networks (PANW) a également subi une diminution des positions en nantissement. Wedbush a vendu 31 179 actions, soit 18,59 %. La position restante est évaluée à 46,6 millions de dollars, soit 4,13 % du portefeuille, ce qui la place à la 10e place dans le classement. La diminution des positions dans Cadence Design Systems (CDNS) était encore plus importante en pourcentage : une baisse de 79,26 %. Cependant, cette position était déjà très petite par rapport aux autres actions du portefeuille.

Core Holdings reste stable.

En dehors du secteur des semi-conducteurs, Wedbush a maintenu une position constructive concernant plusieurs actifs clés. Microsoft (MSFT) a vu sa position augmenter de 25 165 actions, soit +23,09 %, pour atteindre 134 154 actions, d’une valeur de 50 millions de dollars. Malgré cet accroissement en nombre d’actions, le poids de Microsoft dans son portefeuille a légèrement diminué, à 4,44 %, en raison de l’augmentation globale de la valeur totale du portefeuille. Microsoft est passée de la 5e place à la 8e place.

Oracle (ORCL) et International Business Machines (IBM) ont également connu une hausse des actions. Wedbush a ajouté 11 713 actions d’Oracle (5,48 %) et 14 765 actions d’IBM (11,36 %). Ces positions se situent toujours dans la fourchette de 10 à 12 % du portefeuille. Apple (AAPL) a connu une légère hausse de 5,41 % des actions ; elle conserve ainsi sa position de troisième actionnaire, avec 4,71 % du portefeuille.

GE Vernova (GEV) était la seule entreprise figurant dans le top 20 à augmenter son poids dans le portefeuille de titres qu’elle détient. Son poids a augmenté, passant de 3,96 % à 4,43 %, grâce à une combinaison d’achats de actions et d’appréciation des prix des actions. Cet écart montre l’intérêt continu de Wedbush pour le secteur de l’énergie industrielle et des infrastructures.

Ce que le prochain dossier doit confirmer

Plusieurs développements importants mentionnés dans ce dossier nécessitent une vérification au cours de la prochaine période de rapportage.

1. Confirmer les nouvelles positions :Les trois nouvelles positions apparaissant dans PWR, COHR et EQIX doivent être confirmées. Si elles sont conservées ou étendues, cela indiquera une évolution soutenue vers les secteurs de l’infrastructure et de la gestion de l’énergie.
2. Tendance des semi-conducteurs : continuationLes coupes importantes dans les actifs d’AMD et MU doivent être surveillées de près. Si Wedbush continue à réduire ces positions au cours du prochain trimestre, cela indiquera une dépréciation plus large du secteur des semi-conducteurs au sein du portefeuille.
3. Retour de la sortie :Il convient de vérifier les niveaux complets de STLD, BLK et WDC. Si l’un de ces stocks apparaît à nouveau dans les prochains rapports financiers, cela indiquerait une rééquilibration tactique plutôt qu’un changement de thèse fondamentale.
4. Top-10 de la stabilité :Le top-10 actuel est fortement orienté vers les technologies. Le prochain dossier financier révélera si Wedbush continue de concentrer ses actifs dans ce secteur ou si elle commence à se tourner vers d’autres domaines du marché.
5. Coverage des détails :Le taux de couverture détaillée faible (66,02 %) pour la période en cours signifie que de nombreuses positions ne sont pas complètement visibles. La prochaine déclaration financière devrait préciser si l’entreprise consolide ses positions en des portefeuilles plus petits mais plus importants, ou si elle maintient un portefeuille diversifié et fragmenté.

Les déclarations requises selon le formulaire 13F sont retardées de 45 jours, et ne reflètent pas toutes les transactions effectuées au cours du trimestre. Les données présentées ici représentent la composition du portefeuille au 30 juin 2026. Elles ne peuvent pas refléter les activités de négociation ultérieures, les positions courtes ou les actifs dérivés possédés.