Le taux de croissance de 3 % de D-Wave a manqué l’affrontement réel : les revenus du deuxième trimestre s’élèvent à 3,08 millions de dollars, contre une cible optimiste de 35 dollars pour Mizuho.

Le backlog, et non le trimestre, est ce qui influence la valeur de QBTS.

QBTS est réévalué en tant qu’opportunité de conversion des revenus à long terme, et non en tant que source de bénéfices à court terme. Le marché a dépassé cette perspective.Revenu Q2 de 3,08 millions de dollarsvs 4,03 millions attendusEPS de -$0.10 contre -$0.08 attendusCar seule la défaite n’a pas renversé la thèse. La discussion s’est alors portée sur le fait de savoir si D-Wave peut transformer son pipeline actuel en revenus reconnus à temps pour justifier sa valeur boursière.

Ce qui est plus important que les échecs trimestriels

Les prévisions à long terme expliquent pourquoi les actions n’ont pas été simplement sanctionnées. D-Wave a publiéPrépayements pour la première moitié : 35,5 millions de dollarsLes ventes ont augmenté de 1 120 % en glissement annuel. Les obligations de performance restantes ont quant à elles atteint 40,7 millions de dollars, soit une augmentation de 668 % en glissement annuel. Cela indique qu’il y a un plus grand volume de commandes commerciales que ce que les revenus reconnus pour ce trimestre ne montrent.

La question clé est de savoir si D-Wave peut transformer ce pipeline en revenus au cours de l’année prochaine. Selon Investing.com…Il est attendu que 57 % des obligations de performance soient reconnues en revenus au cours des 12 prochains mois.Si cette conversion se fait selon le plan prévu, QBTS pourrait être réaffectée en revenus, à mesure que les chiffres augmentent. Sinon, il est probable que le marché cesse de financer ce retard de production et se concentre plutôt sur des résultats médiocres.

Pourquoi Mizuho continue de favoriser QBTS malgré le quart d’heure difficile ?

Mizuho est toujoursime de suffisamment d’arguments pour maintenir une opinion positive. L’entreprise…$35Le niveau de cible et l’évaluation « Outperform » sont liés aux signes que la base de clients de D-Wave se développe et que le chemin vers sa commercialisation devient plus clair.

L’étendue du clientèle et le mélange des produits commerciaux se améliorent.

Les investisseurs ne jugent plus D-Wave uniquement en fonction de son intérêt quantique abstraite. L’entreprise a déclaré dans le premier semestre 2026 qu’elle avait…Plus de 100 clients en H1 2026, avecPlus de 65 % des revenus proviennent de clients commerciaux.D-Wave a également déclaré que…45 % des revenus proviennent des entreprises figurant dans la liste Forbes Global 2000.Cela ne prouve pas en soi la durabilité, mais cela indique que la demande provient de organisations qui ont les moyens budgétaires et le niveau de tolérance au risque nécessaires pour aller au-delà des évaluations ponctuelles.

Le quartier a également montré une meilleure répartition des revenus rapportés.Les revenus commerciaux des clients ont atteint 1,9 millions de dollars au deuxième trimestre, contre 1,4 million de dollars au deuxième trimestre 2025., tandis queLes revenus liés au QCaaS pour le deuxième trimestre 2026 ont atteint 1,9 million de dollars, soit une augmentation de 37,6 % par rapport à l’année précédente.Cela est important, car les revenus liés à l’utilisation sont généralement plus stables que les ventes ponctuelles de systèmes.

Le plan d’action reste important, mais la mise en œuvre est désormais plus cruciale.

La attitude optimiste de Mizuho repose également sur sa crédibilité technique. La société a cité les documents présentés lors de la journée d’analystes de D-Wave pour justifier son objectif de performance et pour maintenir une évaluation de « Outperform ». Parmi ces documents, il y avait un plan d’action pour…10 qubits logiques d’ici 2030, et une augmentation à 100 qubits d’ici 2032.Ce plan technique est important, car le succès de ce projet dépend de son adoption commerciale et du progrès des produits dans la même direction.

Après le6 août – Publication des résultats financiersEt à côté du progrès réalisé par D-Wave en matière de correction des erreurs, la question devient moins liée à un quart d’année donné, et plus liée au fait de savoir si la dynamique commerciale peut suivre le rythme fixé dans le plan de développement. Si cet équilibre est maintenu, les investisseurs pourront continuer à soutenir une valeur future beaucoup plus importante. Si cela ne se produit pas, l’objectif de 35 dollars devient plus difficile à atteindre.

Ce dont QBTS a besoin pour que la réunion se déroule sans problème

La force du rallye dépend uniquement des prochaines périodes de mise en œuvre.

L’action a simplement montré ce qui intéresse les investisseurs.

Après le rapport,Les actions ont chuté d’environ 9%.Cette réaction a clairement indiqué ce qui était prioritaire sur le marché : de bons titres médiatiques ne suffisent pas si les revenus continuent de stagner.Il est prévu que 57 % des obligations de performance soient reconnues en tant que revenus au cours des 12 prochains mois.Les investisseurs doivent maintenant voir que ces projets se transforment en ventes réelles.

Les changements dans la gestion intelligente des fonds sont un avertissement secondaire.

La situation est également moins favorable, car certains détenteurs riches ont réduit leur exposition au risque.Les actifs des milliardaires sont passés de environ 95,53 millions de dollars au quatrième trimestre 2025 à 39,67 millions de dollars au premier trimestre 2026.Cela ne annule pas l’hypothèse de “bull case”, mais cela réduit une source de stabilité, et augmente les exigences concernant l’exécution rapportée.

Que regarder ensuite

Un point important à prendre en compte est le fait que une grande partie des réservations récentes provient de transactions importantes et potentiellement concentrées, plutôt que d’une répétition de commandes par les clients. D-Wave a déclaré que…Plus de la moitié est due à une vente de système à l’université Florida Atlantic University (FAU)., tandis queLa vente de 20 millions de dollars de FAU sera comptabilisée comme revenu futur.Si les trimestres à venir montrent des achats répétés plus fréquents et une meilleure stabilité des revenus, l’optimisme actuel peut perdurer. Sinon, QBTS sera probablement continuellement jugé en fonction des échecs qu’il rencontre.