La croissance de Warby Parker de 10 % au deuxième trimestre pourrait être suffisante pour l’instant.

Un petit bénéfice éleve les exigences sans mettre fin au débat sur l’évaluation.

Le résultat du deuxième trimestre de Warby Parker était solide, mais pas décisif. L’entreprise a rapporté que…4,6 millions de bénéfices netsen grosCroissance des revenus de 10 % par rapport à l’année précédente.Cela ne résout pas la question de l’évaluation, mais cela change tout. Un trimestre profitable rend plus difficile de rejeter l’entreprise simplement en raison d’une économie déficiente. De plus, cela augmente le niveau minimum que l’entreprise doit atteindre pour satisfaire les sceptiques.

La direction a également souligné queConversion forte et valeurs moyennes des commandes recordsCela ne prouve pas une véritable réaction positive, mais cela indique que la qualité de la demande et le pouvoir d’achat des clients s’améliorent. Si ces tendances persistent, les investisseurs pourraient être plus disposés à ignorer un taux de croissance encore modéré.

Le contrepoint est que les attentes sont élevées ailleurs. On s’attend à ce que le S&P 500 offre…Croissance du P/EQ de 23,6 % au Q2Ainsi, un quartier respectable peut encore sembler insuffisant en comparaison. C’est cette différence entre les performances réellement observées et les attentes élevées qui peut offrir des opportunités dans les prochains trimestres.

La combinaison a amélioré les choses, et ce n’est pas seulement le taux de croissance global qui s’est amélioré.

La croissance des revenus est due à de meilleures métriques concernant les clients.

Revenu atteint235,5 millions de dollars, vers le haut9,8 % en glissement annuelPlus important encore, le nombre de clients actifs a augmenté de 4,1 %, et le revenu moyen par client est passé à 336 $. Cela indique que ce trimestre a été marqué non seulement par des ventes plus élevées, mais aussi par une meilleure utilisation des clients existants pour générer des revenus.

Le taux de marge EBITDA ajusté est passé à 14 %. Les activités liées aux soins oculaires sont devenues plus visibles, avec des revenus provenant des examens oculaires qui ont augmenté de plus de 30 %, représentant 7 % des revenus totaux. Ce sont des améliorations mineures, mais elles sont importantes car elles indiquent qu’il s’agit d’un modèle plus large que celui de la vente de lunettes de vue traditionnelle.

L’amélioration des marges nécessite un contexte.

Le taux de marge brute ajustée était de 58,1 %, grâce à un avantage de remboursement de droits de douane de 11,8 millions de dollars. Cela rend le trimestre plus solide, mais il n’est pas possible de reproduire ce résultat régulièrement. La question importante est comment la direction utilise cet avantage. Selon les informations fournies lors de l’entretien avec les actionnaires, ce remboursement aide à financer…Améliorations des technologies et infrastructures fondamentaleslié aux produits futurs.

Les dépenses de SG&A ont également augmenté, atteignant 119,3 millions à 133,3 millions de dollars. Cela reflète les investissements continus dans le secteur du retail et dans le domaine technologique. À court terme, cela peut entraîner des contraintes pour les capacités opérationnelles. Mais sur le long terme, ces décisions d’investissement pourraient être importantes si elles permettent d’améliorer les capacités de découverte de produits, les services offerts et la préparation des produits pour le marché.

Le véritable débat : une formulation de produits de soins oculaires durables ou une autre stratégie de vente au détail ?

La question clé n’est pas de savoir si Warby Parker avait un rendement acceptable. C’est plutôt si les investisseurs considèrent l’entreprise comme une entreprise de produits de soin des yeux, plutôt que simplement comme un vendeur d’optiques en ligne, avec des performances variables au fil du temps.

Que doit se passer probablement pour que le multiple puisse bouger.

Le cas du taureau devient plus crédible si la combinaison des services proposés, l’engagement des clients et l’exécution disciplinée continuent d’améliorer.Environ 6,8 millions à 7 millions de flux de trésorerie gratuits.Et 292,7 à 293 millions de dollars en espèces permettent à la direction d’investir sans pression financière immédiate. Si l’entreprise continue à se tourner vers des services de soins de haute qualité…Les revenus liés aux examens oculaires augmentent de 30 %.Et avec un nouveau programme de protection payant en troisième trimestre, ce trimestre pourrait ne pas ressembler à une seule initiative ponctuelle, mais plutôt au début d’une tendance de performance plus positive.

Le cas est encore raisonnable si les investisseurs se concentrent sur une croissance modérée des clients, et si l’état actuel ne prouve pas la durabilité de la situation. Pour que la valorisation boursière s’améliore, la direction doit montrer que les investissements dans l’expansion des services et les solutions omnicanale se multiplient, plutôt que de simplement compenser les difficultés liées au faible trafic dans la catégorie concernée.

Que regarder au troisième trimestre

Le deuxième trimestre est important, car les prévisions indiquent une croissance continue avant toute contribution directe de Intelligent Eyewear. Les investisseurs devraient observer trois choses : si la croissance des clients se accélère, si les revenus liés aux services continuent d’augmenter, et si les améliorations de la rentabilité sont durables, sans dépendre trop de bénéfices ponctuels. Si ces signaux sont positifs, le deuxième trimestre pourrait être celui qui établit un niveau de base pour l’entreprise – mais pas celui qui résout complètement les problèmes de l’entreprise.