Un avantage de 22 % pour Walmart : Pourquoi 140 dollars peuvent-ils apparaître en 12 mois

La dépréciation récente de Walmart met en évidence un désaccord concernant les valeurs boursières.

Même aprèsUne baisse de 3,58 % avant la clôture des marchés, suite à une meilleure performance financière.Wall Street reste constructif concernant Walmart. Les analystes se rassemblent autour de…Un consensus fort favorisant les achats.Avec deux ensembles de cibles distincts qui pointent vers un…141,09 $ cible moyenneet une$138,59 c’est la cible moyenne.Cela signifie qu’il y a environ 29 % de potentiel d’appétit en un ensemble d’estimations, et environ 22 % dans l’autre ensemble. L’opportunité, du point de vue du scénario optimiste, est que le marché discute encore si Walmart mérite d’être considéré comme une plateforme de commerce de détail plutôt que comme un vendeur de produits alimentaires traditionnels.

Pourquoi l’écart entre le prix et les objectifs est important

L’argument en faveur de la croissance est simple : les activités d’e-commerce, de marché et d’publicité de Walmart se développent suffisamment rapidement pour avoir une importance importante en termes de valorisation. Au dernier trimestre, Walmart a indiqué que…Les ventes en e-commerce ont augmenté de 26 %.Les ventes nettes sur le marché américain ont augmenté de près de 50 %, et les revenus publicitaires ont augmenté de plus de 30 % dans tous les segments. Ce ne sont pas les chiffres clés qui définissent une entreprise de commerce de détail classique.

Cependant, les ours ont des raisons de rester prudents. Ils indiquent que…Dégradation des marges due à l’inflationUn consommateur de revenu moyen et faible plus doux, et un quart dans lequelLe flux de trésorerie libre est passé à une valeur négative de 1,95 milliard de dollars.Les dépenses de capital ont augmenté de 34 %. L’important n’est pas que ces inquiétudes soient fausses, mais plutôt qu’elles montrent pourquoi les actions peuvent baisser même après une performance exceptionnelle. Les investisseurs déterminent encore quel poids accorder aux segments de croissance plus rapides de Walmart par rapport aux pressions liées aux flux de trésorerie à court terme.

L’histoire de la plateforme repose sur un changement de mix qui se renforce de lui-même.

La thèse centrale est que les entreprises à marge élevée s’appuient sur une base de ventes au détail déjà importante. Au dernier trimestre, Walmart a généré…177,8 milliards de dollars de revenusAvec une croissance des ventes comparables chez Walmart aux États-Unis de 4,1 %, plusieurs segments similaires aux plateformes ont connu une croissance bien plus rapide : les ventes d’e-commerce pour les entreprises ont augmenté de 26 %, les livraisons d’e-commerce chez Walmart aux États-Unis ont augmenté de 45 %, les ventes nettes sur le Marketplace aux États-Unis ont augmenté de près de 50 %, et les revenus publicitaires sur les marketplaces tierces mondiaux ont augmenté de 50 %. Les revenus publicitaires ont augmenté de plus de 30 % dans chaque segment, et les revenus liés aux abonnements ont augmenté de plus de 17 %. Le modèle Walmart+ aux États-Unis a atteint un niveau record au premier trimestre financier.

C’est le mécanisme qui sous-tend l’argument favorable. Un marché plus vaste permet d’élargir la gamme de produits, ce qui attire davantage de clients et rend les publicités de Walmart plus précieuses. Morgan Stanley utilise régulièrement cette stratégie.“Pare-brise”Il décrit ce cycle, et l’entreprise argumente ainsi.La valorisation devrait rester soutenue.Alors que Walmart transforme ses avantages en termes de taille et de technologie en un cercle vertueux. Si les investisseurs commencent à attribuer une valeur plus élevée à une partie plus importante de cette mix de revenus, la qualité des bénéfices pourrait s’améliorer avant que l’état des résultats ne reflète pleinement cela.

Ce que les investisseurs continuent d’observer

La principale tensione est le timing. Le même trimestre qui a montré une croissance plus forte du marché se révèle également…Le flux de trésorerie libre passe à un niveau négatif de 1,95 milliard de dollars.Les dépenses de capitaux ont augmenté de 34 %. Cela explique pourquoi le marché hésite.Une baisse de 3,58 % avant la clôture des marchés, suite à un résultat économique supérieur aux attentes.Les optimistes voient que les dépenses en infrastructure pourraient renforcer le avantage concurrentiel de Walmart au fil du temps ; les pessimistes, quant à eux, pensent que la génération de trésorerie à court terme sera plus faible. Les deux points de vue peuvent être partiellement justes.

La véritable épreuve est de savoir si ces dépenses permettent une transformation durable vers des activités à plus forte valeur ajoutée, plutôt que de simplement soutenir temporairement le volume d’activités. Le modèle de milieu de la TIKR implique que…La croissance de l’EPS normalisée s’accélère, passant de 9 % au cours du prochain trimestre à 13 % d’ici la mi-fiscale 2028.Donc, l’argument en faveur de la tendance haussière dépend de ces investissements qui finiront par se traduire par une plus grande capacité de générer des bénéfices.

Un résultat de 140 est plausible, mais cela dépend toujours de la manière dont les opérations sont exécutées.

L’intervalle de 140 dollars reste un point de référence pertinent, mais il s’agit toujours d’une estimation plutôt que d’une certitude. Les marchés de Wall Street se situent près de ce niveau.Objectif moyen sur 12 mois : 141,09 dollars.Et un autre consensus à…$138.59Quant à la bande de cible plus large, elle s’étend de 111,20 à 155,00 $. Cet écart reflète le débat réel : Walmart dispose de ressources de croissance solides, mais les investisseurs sont encore en désaccord sur la rapidité avec laquelle ces ressources peuvent permettre d’obtenir un multiple plus élevé.

Ce qui doit se passer au cours des prochaines années

Atteindre environ 140 dollars ne nécessite pas une reprise significative du comportement des consommateurs. Cependant, il est nécessaire qu’il y ait des preuves que le cycle d’investissement aide les entreprises à marges élevées à continuer à progresser. L’activité de vente au détail doit rester stable. Mais le changement de perspective important surviendra si les investisseurs considèrent de plus en plus le développement du marché, des médias et des membres chez Walmart comme des facteurs importants, plutôt que comme des éléments secondaires.

Faites attention à ces signaux dans le prochain cycle de résultats : – Croissance soutenue enLes ventes en e-commerce ont augmenté de 26 %.Et la pénétration des services de livraison connexes. – Une dynamique continue…Les ventes nettes sur le marché américain ont augmenté de près de 50 %.– La croissance de l’publicité reste forte après les dernières données.Les activités de publicité ont augmenté de plus de 30 % pour chaque segment.- Preuves qui…Les dépenses de capital ont augmenté de 34%.Cela permet une performance opérationnelle plus stable, plutôt que des pressions prolongées sur les flux de trésorerie.

Le résumé du cas difficile en bref

Le chemin de validation est également clair. Si les dépenses d’investissement restent élevées, les flux de trésorerie resteront faibles.Le contexte des consommateurs à faible revenu s’est adouci.Il suffit pour que cela entrave le trafic, pour que le marché continue de considérer Walmart comme un détaillant à forte intensité de capital, plutôt que comme une plateforme qui contribue à l’expansion du marché.

Pour l’instant, le prix de l’action reste constructif. Près de la fourchette de consensus actuelle, soit entre 139 et 141 dollars, les investisseurs envisagent d’en faire autant au cours des 12 prochains mois. Les potentialités supplémentaires dépendront de la capacité de la société à générer des revenus monétaires en même temps que son cycle d’investissements.