Visa Lost BVNK rejette la offre de 1,8 milliard de dollars de Mastercard – Maintenant, la recherche de stablecoins de Visa est plus importante que jamais.

L’accord BVNK de Mastercard a retiré un élément actif de la stack de stablecoins de Visa.

MastercardAcquisition de BVNK pour jusqu’à 1,8 milliard de dollarsIl a été fermé plus tôt en ce mois-ci, et Visa a perdu accès à un élément actif de sa stack de stablecoins en temps réel. BVNK n’était pas seulement un fournisseur testé par Visa ; il contribuait également à soutenir une partie fonctionnelle du processus de gestion des stablecoins dans Visa Direct. Les achats effectués par Mastercard transforment cette capacité en un actif concurrentiel, avec BVNK conçu pour…Infrastructure de stablecoins à échelle stable, entre différentes monnaies, systèmes de paiement et régions géographiques..

Qu’a perdu Visa en réalité

Le pilote du BVNK de Visa était bien centré.Outils de conformité et capacités de règlementPour Visa Direct, les flux de stablecoins avaient déjà atteint une valeur annuelle de 4,5 milliards de dollars. Cela est important, car Visa avait déjà intégré les stablecoins dans le réseau qu’elle gère directement. Maintenant que BVNK appartient à Mastercard, ce processus peut renforcer le réseau concurrent.

Pourquoi le moment est important

Ce n’est pas une expérience de niche.En janvier 2026, la capitalisation boursière approche de 300 milliards de dollars.Et BVNK a déclaré qu’elle opère dans diverses régions.Plus de 130 paysSi Visa ne peut pas remplacer cette capacité rapidement, l’impact immédiat est opérationnel : un manque dans le processus de traitement des paiements. Le risque plus important est stratégique, car Mastercard gagne ainsi une position plus solide dans les processus de traitement des stablecoins transfrontaliers.

Les nouvelles exigences de demande de fournisseurs de Visa montrent ce qu’il lui reste encore à contrôler.

La recherche de partenaires pour Visa ne consiste plus à tester des partenaires pilotes. Le document RFP indique plutôt le prix plus important : la transmission des clients entre différents partenaires. Visa souhaite un partenaire qui dispose de licences d’échange.États-Unis, Canada, Royaume-Uni et SingapourEt ce partenaire s’occupera également du traitement des paiements pour le projet Open USD, cette initiative de stablecoins conjointes avec Stripe, Visa et Mastercard. C’est un rôle plus important qu’un simple canal de pilotage.

Si le nouveau fournisseur excelle dans les domaines de l’émission, du règlement, de la liquidité et du processus de travail des clients, alors Visa peut toujours être le réseau qui reçoit les paiements. Sinon, les stablecoins peuvent tout de même circuler sur les réseaux de Visa, mais les relations commerciales pourraient se dérouler ailleurs.

Pourquoi le flux de travail est plus important que la pièce même

Les stablecoins peuvent soit éviter le réseau, soit l’élargir. Elles évitent le réseau lorsque l’émetteur ou le processus de traitement contrôle les clients, le pool de liquidité et le système de conformité. Elles élargissent le réseau lorsque l’émission et le mouvement des tokens sont intégrés aux processus bancaires et financiers existants.

C’est la logique qui sous-tend la plateforme Stablecoin Beta de Visa : elle permet à l’entreprise…15 000 banques et startups financièresIl s’agit de permettre aux stablecoins de participer aux processus de travail que Visa utilise déjà. En même temps, Visa gère environ 15 billions de dollars par an. L’objectif n’est pas simplement l’adoption des tokens. Il s’agit plutôt de maintenir Visa au sein des processus de travail où la valeur est créée et capturée.

Ce que le RFP dit au sujet du prochain partenaire

Le processus actuel de Visa privilégie la largeur plutôt que l’expérimentation. Les demandes de financement exigent un soutien pour…Une gamme de stablecoinsCela pousse le choix vers des infrastructures utiles pour tous, plutôt qu’une solution basée sur un seul token. Les exigences pratiques sont également claires :Licences difficiles à obtenir, Flux de paiement réglementésConversion en temps réel, et la capacité de s’intégrer aux processus de travail existants. Mastercard n’a pas simplement acheté des logiciels ; elle a acquis une plateforme qui fonctionne déjà dans diverses entreprises.Plus de 130 pays.

Cas de boule et cas de ours

• Cas de type « Bull » :Visa concentre les flux d’argent en dollars en s’associant avec un partenaire ayant plusieurs juridictions. Ainsi, l’émission des cartes, la liquidité et l’accès aux clients sont liés aux processus de travail où Visa dispose déjà d’une grande taille.
• Cas important :Le nouveau partenaire devient alors la couche en contact avec le client, tandis que Visa reste simplement une option de transport pour les dollars tokenisés.

Les ours ont également une argumentation logique en la matière. BVNK avait déjà travaillé avec Visa pour permettre…Paiements plus rapides et plus flexiblesGrâce à Visa Direct, après que Visa Ventures ait fait un investissement stratégique dans l’entreprise. Aujourd’hui, cette même technologie est présente sur le bilan de Mastercard. Le défi immédiat de Visa n’est pas de rattraper les progrès en matière de technologies des stablecoins. Il s’agit plutôt de reprendre les processus de travail qui permettent aux transactions en dollars de rester solides et rentables.

Quoi attendre dans le prochain annonce de Visa

La prochaine épreuve est de savoir si Visa peut combler le vide laissé par BVNK en recrutant un partenaire spécifié qui participe au processus de sélection.Licences d’échange d’actifs numériques aux États-Unis, au Canada, au Royaume-Uni et à SingapourEt la gestion des paiements pour le projet Open USD. Si l’annonce suivante ne concerne qu’une simple présentation de fournisseurs, sans nom d’opérateur ou cadre défini, il est raisonnable de considérer cela comme une question de gestion des processus, plutôt que comme une victoire stratégique concrète.

Un résultat plus significatif serait plus facile à repérer :

• Un opérateur nommé qui peut servir plusieurs juridictions dès le début.
• Appui clair pourUne gamme de stablecoinsPas un seul pilote de coquille.
• Des preuves montrent que le partenaire renforce les relations clients de Visa, plutôt que de les transférer vers l’entrepôt.
• Une structure qui permet de garder Visa au sein du processus de délivrance, de conversion et de règlement.

Le test du ours

Le cas du ours devient encore plus grave si Mastercard transforme le BVNK en une stablecoin transfrontalière exclusive.Plus de 130 payset utiliseFlots de paiement régulésPosséder la capacité d’émission, la liquidité et l’accès aux clients. Dans ce cas, Visa restera une couche de transport, tandis que les aspects économiques et les relations avec les clients s’éloigneront de lui.

Pour l’instant, le meilleur signe n’est pas seulement la langue d’acceptation. C’est plutôt celui qui contrôle l’émission, la conversion, la liquidité et le flux de travail. C’est là que se trouveront les conditions économiques durables.