Appel téléphonique concernant les résultats de Viper Energy pour le deuxième trimestre 2026 : Changement dans la stratégie des dividendes et conflit entre les priorités liées aux acquisitions et récupérations d’entreprises

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Date de l'appel4 août 2026

Orientation :

• Les prévisions de production moyennes pour le troisième trimestre indiquent une croissance d’environ 4,5 % par rapport au deuxième trimestre.
• Le point médian des prévisions pour le troisième trimestre signifie une croissance annuelle d’environ 15 % en termes de production d’hydrocarbures par action, par rapport au quatrième trimestre 2025.
• Une croissance organique soutenue est attendue, ce qui permettra une croissance modeste après la date de sortie en 2026, jusqu’en 2027.
• Un développement organique à un chiffre unique élevé est prévu pour l’année 2026.

Commentaires sur les affaires commerciales:

Croissance de la production et activités de développement :

• Viper Energy a rapporté que les opérateurs ont changé…691 puits horizontaux grosà la production sur sa superficie en 2e trimestre, avec Viper possédant en moyenne3 % d’intérêts sur les revenus nets.
• Cette activité soutient les orientations de l’entreprise pour le troisième trimestre, ce qui signifie approximativement…4.5%croissance de la production et une estimation approximativeTaux de croissance annuel de 15 %En termes de production d’huile par action.
• La croissance est drivée par une exécution efficace des activités de développement, tant de la part de Diamondback que des opérateurs tiers.

Stratégie de dividendes et rendement du capital :

• L’entreprise a annoncé uneAugmentation de 32 %Son dividende de base est maintenant jusqu’à…2 dollars par action de classe Aannuellement, ce qui conduit à un rendement annuel implicite d’environ4.5%.
• Cette modification stratégique vise à mettre en évidence la sécurité et l’attractivité des dividendes de Viper, qui sont protégés par…$30 le barilPrix du pétrole.
• Cette mesure reflète la conviction que le marché ne récompense pas suffisamment les perspectives de croissance de l’entreprise et les rendements liés aux distributions de liquidités.

Reprise de parts et évaluation du marché :

• Viper a été racheté.132 millionsValeur des actions au second trimestre, ce qui représente une part importante de son argent liquide disponible.
• L’entreprise prévoit de continuer à racheter des actions si le marché ne reconnaît pas leur valeur, surtout compte tenu de son dividende de base élevé et de son potentiel de croissance.
• C’est une partie d’une stratégie visant à tirer parti de ce que la direction considère comme un mauvais prix du produit par rapport à son potentiel de croissance.

Stratégie des fusions et acquisitions :

• Viper a terminé.Accord avec RiverbendEt on trouve un grand nombre d’opportunités intéressantes liées aux fusions-acquisitions, surtout dans la région du bassin Permien.
• L’entreprise vise à utiliser son solide bilan et sa taille dominante pour réaliser des acquisitions bénéfiques.
• Cette stratégie est soutenue par un marché favorable pour A&D, ce qui permet à Viper d’investir de manière ciblée dans des actifs de haute qualité.

Activité des opérateurs tiers et leasing :

• Il y a eu une activité constante de partenaires tiers, avec des efforts notables en matière de location.WoodfordetDelawarezones, contribuant25 à 30 millions de dollarsEn bonus liés au bail.
• Cette activité correspond à la stratégie de Viper de cibler des terres inexploitées de haute qualité dans toute la région du bassin du Permien.
• L’augmentation du leasing indique des plans de développement robustes, qui devraient contribuer à une croissance de la production à l’avenir.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• La direction insiste sur une « exécution efficace », des « activités de développement stables » et un « développement organique solide ». La nouvelle stratégie d’allocation des capitaux est considérée comme une évolution visant à mettre mieux en valeur la valeur de l’entreprise. Un « taux de dividende de 4,5 % » est décrit comme un « taux de dividende suffisamment stable pour être trouvé sur le marché ». La direction estime que l’entreprise est « sous-évaluée » et qu’elle offre une « meilleure proposition de valeur ».

Q&R:

• Question de Betty Jing (Barclays)Expliquez les raisons de changer la stratégie de retour en espèces, et comment cela reflète la proposition de valeur et l’avantage concurrentiel de Viper par rapport à EMps.
  RéponseLe passage à un dividende de base élevé et sécurisé (4,5 % de rendement au prix actuel) est destiné à être récompensé par le marché. L’entreprise estime que sa valeur actuelle ne reflète pas son fort taux de croissance annuel compris de 17 % par action. Le nouveau cadre permet une flexibilité dans l’allocation des liquidités excédentaires : elles peuvent être utilisées pour reprendre des actions, effectuer des fusions-acquisitions ou renforcer la situation financière de l’entreprise.

• Question de Betty Jing (Barclays)Comment la stratégie de financement par fusions-acquisitions a-t-elle changé sous le nouveau cadre d’allocation des capitaux ?
  RéponseL’entreprise dispose désormais d’une plus grande flexibilité pour financer ses activités par des liquidités excédentaires, ce qui réduit sa dépendance aux marchés de capitaux. En effet, le dividende de base offre une base stable pour les investissements.

• Question de Neil Dingman (William Blair)Quel est le pourcentage optimal de liquidités disponibles pour être distribué à l’avenir ? Comment Viper peut-il utiliser sa taille et ses ressources financières pour exploiter de nouvelles opportunités ?
  RéponseL’entreprise distribuera tout le cash gratuit dans certains trimestres par des rachats d’actions et par des dividendes de base, surtout si le marché sous-évalue les actions. Viper compte utiliser son solide bilan et sa position dominante pour entreprendre des fusions-acquisitions bénéfiques et profiter des opportunités d’investissement intéressantes.

• Question de Paul Diamond (Citi)Le nouveau dividende de base entraînera-t-il des changements dans le cadre d’hébergement des risques ?
  RéponseLe dividende de base est conçu pour augmenter en fonction de la production et du nombre de actions émis. L’entreprise utilise également des obligations à un montant de 50 dollars pour se protéger contre les pertes importantes.

• Question de Paul Diamond (Citi)Mises à jour sur les nouveaux projets et opportunités émergentes (par exemple, FANG).
  RéponseLes activités ont augmenté à Woodford et Delaware. Les bonus liés aux locations représentent maintenant environ un tiers de l’ensemble des efforts de location au cours des dernières périodes. Cela devrait entraîner une augmentation de la production au cours des prochaines années.

• Question de Paul Diamond (Citi)Quel est l’impact des stocks à court terme sur le taux de croissance global pour l’année 2027 ?
  RéponseOn s’attend à ce que la croissance organique forte se poursuive, avec une croissance organique de plus de un pour cent en 2026, soutenue par une tendance de développement solide.

• Question de Jack Cavanoff (Goldman Sachs)Comment voyez-vous les perspectives à court terme en ce qui concerne les rachats d’actions par des entreprises opportunistes ?
  RéponseL’entreprise prévoit de continuer à racheter des actions de manière agressive, surtout si le prix de l’action reste en dessous de sa valeur intrinsèque. Elle reviendra sur le marché « de manière agressive » après la période de suspension des activités.

• Question de Jack Cavanoff (Goldman Sachs)Quel est l’avenir de la croissance organique au-delà de 2027 ? La structure pourrait-elle évoluer vers un scénario avec une plus grande productivité ?
  RéponseUn potentiel de croissance organique existe au-delà de 2027, drivé par le développement de Barnett par Diamondback et par la croissance générale de la région. L’objectif reste de augmenter les revenus fondamentaux et de surpasser les autres acteurs de la région.

• Question de Scott Hanold (RBC)Qu’est-ce qui pousse à une augmentation des puits de développement exploités par des tiers et des puits à visée directe ?
  RéponseL’augmentation des activités de tiers correspond à la taille de ses terrains, car les opérateurs se concentrent sur des projets à haute rentabilité. Cela reflète l’orientation de Viper vers les terrains inexploités de la plus haute qualité.

• Question de Scott Hanold (RBC)Si les rachats de actions ne permettent pas d’améliorer la valeur de l’action, quelles autres alternatives sont envisagées ?
  RéponseL’objectif est d’être inclus dans l’S&P 500 afin de attirer une plus grande base d’investisseurs et d’accroître l’attention portée sur le rendement des dividendes.

• Question de Leo Mariani (Roth)Qu’est-ce que vous voyez en ce qui concerne les tendances des activités des opérateurs tiers et le nombre de rigs ?
  RéponseLes chiffres de production ont augmenté, et les taux de conversion plus élevés des permis en produits réalisés sont bénéfiques. Viper bénéficie de cette croissance, ainsi que des activités de tiers dans toute la région.

• Question de Leo Mariani (Roth)Pourriez-vous fournir plus de détails sur l’opportunité d’acquisition et de fusion ?
  RéponseLe marché offre de nombreuses opportunités intéressantes, allant des transactions de petite taille aux packages plus importants. Viper a réussi davantage à transformer les discussions informelles en transactions concrètes. De plus, les rachats de actions constituent actuellement une façon attrayante d’utiliser le capital.

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