Le choc du secteur de la cryptomonnaie en Vietnam : 5 banques profitent d’un avantage concurrentiel, alors que le temps écoulé par le FATF se mesure.

Le Vietnam redirige les flux de cryptomonnaies depuis les places offshore vers les bourses locales autorisées.

Il s’agit principalement d’un changement dans le mode de routage des liquidités, et non d’une expérience technologique. En termes de marché, le Vietnam passe d’une activité où les transactions se font principalement via des plateformes offshore, à une structure où des plateformes locales autorisées peuvent gérer les dépôts, les ordres de vente et les paiements en monnaie fiduciaire. Le moment est important : les autorités prévoient une expérience pilote pour les bourses numériques gérées localement.dès ce mois-ciAlors que Hanoï considère également…Nouvelles restrictions sur les transactions via des plateformes étrangères.

L’échelle rend le pilote extrêmement important stratégiquement.

Le Vietnam n’est pas un projet spécialisé. Il se classe quatrième au niveau mondial dans l’index le plus récent de Chainalysis sur l’adoption des cryptomonnaies dans le monde. Les transactions liées aux traders vietnamiens ont atteint plus de 200 milliards de dollars au cours des 12 mois jusqu’en juin. Cette taille du marché est suffisante pour permettre une liquidité significative, des relations de financement et des revenus réguliers, si les conditions légales sont respectées sur le sol vietnamien. Même si la mise en œuvre est encore en cours, le marché commence à se concentrer sur les zones où l’activité devrait se dérouler.

Pourquoi ces cinq candidats se distinguent-ils ?

Cinq candidats ont déjà réussi le premier niveau de certification : des partenaires liés à Techcombank, VPBank et LPBank, ainsi que VIX Securities et Sun Group. Cela leur confère un avantage structurel en termes de répartition des tâches, et non seulement un avantage lié aux licences. Celui qui se trouve le plus proche de l’infrastructure de dépôts et de règlementation locale est le mieux placé pour profiter de la première vague de revenus et d’activités liées au bilan si le projet se développe.

Le règlement intérieur favorise les institutions financières établies.

Le Vietnam ne crée pas de zone de développement pour les startups. Il construit plutôt une structure contrôlée, avec des règles qui favorisent les institutions qui disposent déjà de bilans financiers, de relations bancaires et de capacités de conformité.Programme pilote de cinq ansLes opérateurs doivent satisfaire à un besoin de capital social de 10 billions de VND (environ 400 millions de dollars américains). Soixante-cinq pour cent de ce capital doit provenir d’institutions locales telles que les banques, les sociétés de valeurs mobilières, les compagnies d’assurance, les entreprises technologiques ou les gestionnaires de fonds. Les investisseurs étrangers ne peuvent détenir qu’un taux maximal de 49 % de la propriété.

Ce cadre de travail déplace la compétition du domaine de la vitesse de livraison des produits vers le contrôle d’accès. Seul le besoin en capitaux constitue un obstacle pour la plupart des entreprises spécialisées dans les cryptomonnaies. De plus, la structure de propriété favorise les entreprises établies à jouer un rôle de sponsor. En pratique, cela favorise les candidats disposant de financements locaux, de relations bancaires et d’une gouvernance mature.

L’accès restreint pourrait créer une valeur de rareté.

Si le pilote est limité à environ cinq licences au cours de cinq ans, la valeur de rareté pour les opérateurs autorisés peut être élevée. En même temps, le marché peut rester étroit et lent, surtout parce que toutes les transactions doivent être effectuées en dong vietnamien.Les investisseurs étrangers doivent ouvrir un compte VND dédié.Dans une banque autorisée.

Le résultat probable n’est probablement pas un marché ouvert et fortement dérivé. Cependant, il pourrait être rentable pour les détenteurs de licences, principalement grâce à la répartition des flux. Si les autorités poussent les utilisateurs des plateformes offshore vers des plateformes nationales…Restreindre les transactions sur des plateformes étrangèresMême un petit ensemble de portes autorisées peut devenir très important sur le plan stratégique.

L’avantage du premier acteur appartient aux joueurs situés près des points de routage.

Le cœur du commerce reste lié au fait de savoir qui contrôle les portes d’entrée. Les cinq candidats…a réussi le premier tour de qualificationLes filiales de Techcombank, VPBank et LPBank, ainsi que VIX Securities et Sun Group, ont un avantage initial, car elles se trouvent déjà à proximité des points de passage possibles : les systèmes bancaires, l’infrastructure de conformité et l’accès aux clients. Dans un marché construit autour de…Programme pilote de cinq ansÊtre dans le système est plus important que d’être le premier à lancer un produit.

Qu’est-ce qui confirmerait la thèse ?

• Les plateformes locales autorisées commencent à enregistrer un volume de transactions réel des utilisateurs vietnamiens, plutôt que de rester symboliques.
• Les activités bancaires et de règlement autour des bourses agréées augmentent, ce qui indique que les flux se déplacent en réalité vers l’intérieur du pays.
• Les autorités renforcent leur contrôle sur les plateformes étrangères, ce qui augmente la valeur des licences nationales.

Qu’est-ce qui affaiblirait la thèse ?

• Les plateformes à l’étranger continuent de dominer, car les mesures de contrôle restent limitées.
• Le marché est si restreint que cela fonctionne plutôt comme une option en raison de la rareté des licences, plutôt que comme un véritable marché de transactions.
• Les opérateurs locaux ne parviennent pas à transformer la proximité avec les infrastructures bancaires et les exigences réglementaires en une adoption significative par les utilisateurs.