Appel téléphonique sur les résultats de Viatris pour le deuxième trimestre 2026 : Retardes dans l’approvisionnement à Nashik et perspectives de croissance en Chine contrastent avec les prévisions antérieures.

Date de l'appel6 août 2026

Résultats financiers

• Revenus3,8 milliards de dollars, ce qui représente une augmentation de 3,5 % des revenus opérationnels par rapport à l’année précédente.
• EPS0,69 $ par action ajustée
• Marge brute57,5 %, ce qui représente une amélioration de près de 1 % par rapport à l’année précédente.

Conseils :

• Le point médian des directives financières pour l’année 2026 couvre tous les indicateurs clés.
• Les revenus totaux devraient connaître une croissance à deux chiffres faible en Chine continentale. Dans les marchés développés, la croissance sera plutôt stable (l’Amérique du Nord va légèrement diminuer). En revanche, dans les marchés émergents, la croissance sera faible, et les revenus de JANZ diminueront également à un taux faible.
• L’impact prévu d’une interruption de l’approvisionnement est d’environ 100 à 150 millions de dollars sur les revenus de la seconde moitié de l’année.
• Le flux de trésorerie gratuit devrait avoir une importance plus importante dans la deuxième moitié de l’année.
• Les revenus totaux de l’année devraient être répartis de manière proportionnelle entre la deuxième moitié de l’année et le reste de l’année, soit environ 51 % du chiffre d’affaires annuel.

Commentaires sur les affaires commerciales:

Croissance des revenus et mise en œuvre stratégique :

• Viatris a rapportéRevenus totauxde3,8 milliardspour le Q2 2026, représentant3.5%Croissance des revenus opérationnels par rapport à l’année précédente.
• Cette croissance était motivée par des performances remarquables en Chine et en Amérique du Nord, en particulier dans le secteur des produits cardiovasculaires et des génériques complexes. Cela reflète une exécution commerciale efficace et des investissements stratégiques.

Rémunérations et levier opérationnel :

• L’entreprise a livré unEBITDA ajustéde120 millions de dollarsEtEPS ajustéde0,69 $ par action, dépassant les attentes.
• Ces résultats sont attribués à l’amélioration continue de la capacité d’effet opérationnel et au fort dynamisme des différents départements, soutenus par des mesures de contrôle des coûts découlant de l’examen stratégique à l’échelle de l’entreprise.

Progrès dans les travaux de construction du pipeline et approbations réglementaires :

• Viatris a reçu l’approbation réglementaire des États-Unis pour le produit Gwyn Lo. Elle se prépare également au lancement du médicament meloxicam à action rapide. Les résultats positifs obtenus en phase III avec Nefecon ont été constatés au Japon.
• Ces développements mettent en évidence l’impulsion dans le processus de production, et on s’attend à ce qu’ils contribuent significativement à la croissance à long terme.

Changements stratégiques et retraits d’actifs :

• L’entreprise a accepté de vendre les droits mondiaux à Durbia, ce qui indique un changement stratégique en dehors du domaine des soins oculaires.
• Cette décision fait partie d’un effort plus large visant à donner la priorité au capital, aux talents et aux ressources en faveur des opportunités qui offrent le plus de potentiel de croissance à long terme.

Performance sur le marché chinois :

• Greater China a enregistré…16%Augmentation des ventes nettes par rapport à l’année précédente, grâce aux conditions favorables du marché, à la vieillissement de la population et à la demande pour les produits cardiovasculaires.
• Les investissements stratégiques dans les capacités de vente et de marketing, y compris les plateformes d’économie en ligne, ont permis à Viatris de tirer parti des forces de ses marques dans la région.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• Le PDG a déclaré : « Nous avons commencé l’année 2026 de manière exceptionnelle. Nous avons affiché une nouvelle fois des résultats solides, ce qui renforce notre confiance dans notre stratégie… Ces résultats dépassent nos attentes et reflètent la forte dynamique de nos activités, ainsi que l’amélioration continue de notre capacité à exploiter au mieux les ressources disponibles. Il est également important de noter que ces résultats nous permettent de maintenir nos prévisions pour le reste de l’année. » Le directeur financier intermédiaire a ajouté : « Je suis heureux de pouvoir annoncer que nous avons encore affiché des résultats solides, ce qui montre la solidité de notre portefeuille mondial et la rigueur avec laquelle nous mettons en œuvre notre stratégie. »

Q&R:

• Question de Ash Verma (UBS)Aidez-nous à comprendre quel pourcentage de vos revenus provient actuellement de l’e-commerce, du commerce de détail ou des canaux gouvernementaux en Chine. Veuillez également expliquer comment les revenus ont augmenté : les revenus ont augmenté de 50 millions de dollars, mais le BEBIDA a augmenté de 100 millions de dollars.
  RéponseL’e-commerce représente environ 10-15 % des activités commerciales en Chine. Les prévisions révisées reflètent une performance forte au premier semestre ; la croissance du BEBIDA a dépassé celle des revenus, grâce à la maîtrise des coûts et aux économies obtenues grâce à l’analyse stratégique. Cependant, les défis liés à la concurrence dans les produits à marge élevée en Amérique du Nord et en Chine ont réduit la croissance du BEBIDA par rapport aux revenus.

• Question de Umer Raffat (Evercore)À quel moment après l’événement les patients sont-ils initiés à une thérapie antiplaquettaire orale ? Quel est le temps d’offset pour le Selatogrel ? Comment s’organise le choix du moment approprié pour des procédures comme la CABG ?
  RéponseLa plupart des patients sont déjà sous traitement avec du clopidogrel oral ; le Selatogrel est ajouté en complément. L’effet du médicament se fait sentir dans les 24 heures, ce qui permet de commencer un traitement par inhibiteur P2Y12 oral si nécessaire. Pour la CABG, ce traitement peut être initié à n’importe quel moment, y compris dans les 8 heures suivant l’administration du Selatogrel, si cela est jugé urgent.

• Question de Matt Dellatorre (Goldman Sachs)Comment le méloxisique à action rapide est-il pris en compte dans les conseils de suivi à long terme ? Quel niveau d’effet est nécessaire pour qu’il soit effectivement utilisé ?
  RéponseLe méloxisone à action rapide est considéré comme un facteur important pour les revenus des États-Unis entre aujourd’hui et 2030. Les ventes potentielles pourraient atteindre jusqu’à 500 millions de dollars. L’étude prévoit une réduction du risque de 20 %, mais les chercheurs seraient prêts à accepter un bénéfice inférieur à 10-15 % pour le lancement commercial.

• Question de Glen Santangelo (Barclays)Comment est la durabilité de la force en Chine ? Les perturbations liées au feu sont-elles limitées à l’année 2026 ? De plus, pensez-vous toujours que le pipeline de valeur ajoutée constitue un facteur de croissance de 1 % ?
  RéponseLes performances de la Chine montrent une bonne durabilité, grâce aux investissements significatifs. Cependant, les changements politiques restent un facteur indéterminé. Les problèmes liés à l’installation de Nashik devraient être intermittents et limités au second semestre 2026. On s’attend à ce que les réparations soient terminées d’ici la fin de l’année ou au début de l’année suivante. Le secteur des valeurs ajoutées reste un moteur clé de la croissance. Le méthadone, qui agit rapidement, est considéré comme un facteur important de croissance, en dehors de l’algorithme de 1%.

• Question de Ethan (J.P. Morgan)Quels sont vos derniers avis sur l’environnement des fusions-acquisitions et l’impact potentiel des tarifs génériques américains ?
  RéponseL’environnement des fusions-acquisitions est actif, avec de nombreux actifs disponibles. Viatris cherche à saisir des opportunités rentables et adaptées au marché. En ce qui concerne les tarifs, l’entreprise se trouve dans une bonne position, avec huit sites aux États-Unis. Elle prévoit de produire des produits à marge élevée sur le territoire national. Elle collaborera également avec l’administration dès que les détails seront clairs.

• Question de Dennis Ding (Jefferies)Sur Cenerimod, étant donné que la relation entre IFN1 et les effets indésirables est importante au stade de phase II, quelle est la confiance pour la phase III ? Pour Selatogrel, pourquoi a-t-on augmenté l’étude ? Quel est le taux d’événements cachés ?
  RéponsePour Cenerimod, la dose de 4 mg en phase II a montré une efficacité forte chez les patients présentant une concentration élevée d’IFN1 (45 % des participants). La phase III a été étendue à environ 70 % de patients présentant une concentration élevée d’IFN1, tout en évitant l’utilisation de stéroïdes. En ce qui concerne le Selatogrel, l’étude a été agrandie afin d’inclure jusqu’à 21 000 patients, afin de garantir un nombre suffisant d’événements cliniques. L’inclusion des patients se poursuit, et les taux d’événements sont en cours d’évaluation conformément aux plans prévus.

• Question de Jason Gerberry (Bank of America)Devrions-nous considérer une croissance faible à un chiffre unique en Chine comme une influence qui se transmet jusqu’en 2027, ce qui entraînerait des conditions difficiles ? Quels sont les facteurs de retard concernant les données de chiffre d’affaires de Selatogrel après l’inscription ?
  RéponseOn attend que la croissance en Chine diminue de 16 à 17 % en 2026, mais elle devrait continuer à progresser. L’impact des politiques publiques deviendra plus clair d’ici novembre. En ce qui concerne le Selatogrel, l’objectif principal est atteint après 7 jours ; les objectifs secondaires sont atteints après 30 jours. La nettoyage des données dans 45 pays et 900 sites permettra une publication des résultats pour le premier semestre 2027.

• Question de David Amsellem (Piper Sandler)Le fond BENLYSTA est-il autorisé dans le cadre de l’essai Cenerimod ? Pendant combien de temps le patch hormonale continuera-t-il à être un facteur de croissance pour le marché ?
  RéponseLe BENLYSTA est autorisé dans le traitement Cenerimod, mais son utilisation est prévue pour seulement 5 % des patients. Le équilibre entre les différents traitements est assuré par le principe de randomisation. Le marché des patchs d’estradiol se développe en raison de l’élimination des warnings de la FDA et de l’utilisation des GLP-1. Viatris occupe une position de leader dans la fabrication de ces produits, avec une capacité suffisante pour répondre à la forte demande.

• Question de Umer Raffat (Evercore) – SuiviL’augmentation du nombre de participants dans l’essai Selatogrel, passant de 14 000 à 25 000, est-elle due à une augmentation des puissance ou simplement à une augmentation du nombre de personnes inscrites ?
  RéponseCette augmentation permettait de continuer à enregistrer des participants afin d’atteindre le nombre nécessaire d’événements plus rapidement. En utilisant ces données, on pouvait obtenir des informations plus tôt, plutôt que d’arrêter prématurément en attendant que les événements se produisent.