Appel de Vertical Aerospace pour le deuxième trimestre 2026 : Retards dans la certification, délais liés aux commandes, et conflits entre les missions d’essai hybrides

Date de l'appel13 août 2026

Orientation :

• Revue de conception critique (CDR) attendue à la fin de 2026.
• La installation de montage des avions de production débutera en troisième trimestre 2026.
• Le Centre d’énergie vertical élargi sera ouvert au troisième ou quatrième trimestre 2026, ce qui permettra de tripler la capacité de production des batteries.
• Les essais de vol à moteur hybride commenceront en H1 2027.
• La certification UK et UE est attendue en 2029, avec la validation aux États-Unis prévue par la suite.
• Les tests d’intégration des systèmes hybrides sont en cours ; la sélection du fournisseur de générateurs turbo à long terme sera effectuée au cours du second semestre 2026.
• On s’attend à des dépenses nettes en liquidités liées aux activités opérationnelles d’environ 150 millions de dollars sur les 12 prochains mois.

Commentaires professionnels:

Jalons des tests en vol et maturité de l’aéronef :

• Vertical Aerospace a réalisé les deux premiers vols de transition pilotés bidirectionnels sous la supervision de l’Autorité de l’aviation civile du Royaume-Uni. Par la suite, de nombreux autres vols de transition ont été effectués. En juin, leur dernier prototype à grande échelle a commencé des tests en vol pilotés, ce qui a permis de doubler la capacité de test des vols.
• L’entreprise a démontré les capacités de l’aéronef lors du salon aéronautique international de Farnborough. Elle a effectué des vols complets tous les jours pendant cinq jours, ce qui montre la maturité et la fiabilité de l’aéronef.
• Les progrès obtenus sont dus à l’expansion systématique des capacités de l’avion depuis 2024, aux campagnes opérationnelles rigoureuses, et au contrôle strict exercé par l’Autorité de la aviation civile du Royaume-Uni.

Développement des écosystèmes et partenariats :

• Vertical Aerospace a annoncé des progrès en matière de demande commerciale, de développement du marché, d’autonomie, d’intégration dans l’espace aérien et de recharge des batteries. Il a également accueilli Sigma Air Mobility comme nouveau client, ainsi que des partenariats avec Near Earth Autonomy, Eclipse et Vertigo.
• L’entreprise se concentre sur le développement d’un écosystème complet pour VALO, incluant l’intégration de l’autonomie, la technologie des batteries et les processus de certification.
• Cette approche écosystémique est essentielle pour transformer une plateforme aéronautique réussie en un entreprise aérospatiale scalable, en tenant compte des différents aspects nécessaires à la commercialisation.

Appui du gouvernement britannique et situation financière :

• Le gouvernement britannique a accordé à Vertical Aerospace environ 100 millions de dollars en soutien, y compris une subvention de jusqu’à 30,5 millions de dollars. Le gouvernement est également impliqué dans des négociations visant à offrir un ensemble plus complet de soutien.
• L’entreprise a obtenu un ensemble de financements s’élevant à environ 100 millions de dollars en revenus bruts. Ces financements combinent des investissements en capital propres avec le soutien des actionnaires existants et des facilités financières.
• Cette soutien et ces financements sont essentiels pour progresser vers les étapes clés du programme, y compris l’obtention de la validation définitive du design et le développement des capacités de fabrication.

Propulsion électrique hybride et applications de défense :

• Vertical Aerospace poursuit son programme hybride. Les tests d’intégration se déroulent sur un prototype hybride, et les essais de vol électrique hybride devraient commencer au premier semestre 2027.
• On s’attend à ce que cet avion hybride permette l’utilisation dans des applications de défense. Le ministère britannique de la Défense montre également intérêt pour les capacités de cette plateforme.
• Le développement du système hybride repose sur la structure de vol existante de VALO, ce qui accélère le temps nécessaire pour mettre en place les variantes civiles et militaires.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• Des déclarations telles que « La première moitié de l’année 2026 a été l’une des périodes les plus importantes dans l’histoire de Vertical » et « Farnborough n’a pas seulement été une semaine remarquable… mais pour toute l’industrie aéronautique » montrent la confiance du management. Le management a souligné des « progrès énormes », une « confiance réelle sur le chemin à parcourir » et une « solution technique fantastique » pour le paiement, ce qui indique un optimisme concernant les étapes clés et le développement de l’écosystème.

Q&A :

• Question de Chris Pierce (Needham)Qu’en pensez-vous concernant le décalage avec les concurrents sur le marché ? Quelles mesures permettent de combler cette différence ?
  RéponseLa gestion continuera à fonctionner parfaitement, en tenant ses promesses. On croit que trouver le partenaire stratégique adapté permettra de relancer les cours des actions et d’éliminer l’écart avec les autres entreprises.

• Question de Chris Pierce (Needham)Comment devrions-nous penser à la liste d’ordre après Farnborough ?
  RéponseOn s’attend à des annonces probablement post-CDR (fin de l’année 2026) et au début de 2027, car le CDR constitue une base solide pour les discussions avec les clients.

• Question de Laura Lee (Deutsche Bank)Pourriez-vous préciser le décalage dans le calendrier de certification, entre 2028 et 2029, ainsi que les besoins en fonds propres qui en découlent ?
  RéponseLe changement est dû à une attention tardive envers la transition ; les besoins en liquidités restent autour de 700 millions de dollars. Cependant, l’entreprise est convaincue de pouvoir atteindre l’objectif fixé pour 2029 avec le soutien des autorités réglementaires.

• Question de Laura Lee (Deutsche Bank)Pourriez-vous fournir plus de détails sur le projet Vertigo avec Honeywell ?
  RéponseVertigo est l’équivalent européen du programme EIPP aux États-Unis. Il vise à développer des procédures opérationnelles pour les eVTOL dans l’espace aérien partagé. Il s’agit de vols planifiés entre Malaga et Marbella, mais ces vols ne comptent pas comme partie de la certification requise.

• Question de Louis De Palma (William Blair)Pouvez-vous discuter de la partenariat de défense avec Near Earth Autonomy et des priorités de développement hybride pour le ministère de la Défense britannique ?
  RéponseLe développement hybride progresse de manière stable, avec une perspective claire pour le lancement en 2027. La version de défense est intéressante pour les opérations logistiques, les services médicaux et la surveillance. L’intérêt du Ministère de la Défense britannique est noté. Les compétences de Near Earth Autonomy en matière d’autonomie, combinées aux technologies avioniques de Honeywell, permettent un chemin à faible risque vers des capacités autonomes, tant pour les plateformes de défense que pour celles civiles.

• Question de Louis De Palma (William Blair)Quel est le calendrier prévu pour que les avions hybrides puissent effectuer des vols de transition ?
  RéponseLe système de propulsion hybride sera installé dans l’avion 3 au cours du premier trimestre ou au début du deuxième trimestre 2027, suivi par des tests de vol. Il s’agit d’un pas relativement mineur, étant donné que le système de propulsion et la conception de l’avion sont déjà éprouvés.

• Question de Samir Joshi (HC Wainwright)Pourquoi les flux de trésorerie prévus pour les 12 prochains mois (~150 millions de dollars) sont-ils inférieurs aux dépenses non linéaires en H1 2026 (112 millions de dollars) ?
  RéponseL’année 2026 a été une période coûteuse, en raison des paiements aux fournisseurs, des préparatifs à Farnborough, des investissements dans les batteries et les installations de production. Les dépenses futures seront plus linéaires, motivées par des étapes clés comme les tests de CDR et ceux liés aux véhicules hybrides.

• Question de Samir Joshi (HC Wainwright)Pourriez-vous parler du financement et de l’évolution du programme Eclipse au cours des 24 prochains mois ?
  RéponseLe gouvernement du Royaume-Uni finance le programme Eclipse afin de développer des systèmes de recharge à haute puissance. Le système de batterie propriétaire de Vertical est l’objet principal de ce projet. Les fonds nécessaires ont déjà été obtenus, et cela représente une dépense financière modeste. La mise en œuvre se déroule conformément aux plans prévus.

• Question de Andre Shepard (Cantor Fitzgerald)Y a-t-il une possibilité d’accélérer la commercialisation des variantes de défense/hybrides avant leur certification civile ?
  RéponseOui, l’accélération est possible si le gouvernement du Royaume-Uni ou d’autres entités militaires expriment un intérêt fort, ce qui permettrait la livraison en parallèle ou même avant la date prévue pour 2029.

• Question de Andre Shepard (Cantor Fitzgerald)Quels sont les objectifs du programme Vertigo ?
  RéponseLe programme vise à démontrer les capacités des aéronefs dans une zone stratégique, à valider les procédures opérationnelles au sein de l’écosystème aérien européen. Contrairement au EIPP, ce projet est partiellement financé par l’UE, couvrant ainsi certains coûts.

• Question de Savvy Seif (Raymond James and Associates)Pouvez-vous transformer les solutions de batterie et de charge en produits monétisables avant la certification VALO ?
  RéponseOui, il existe des opportunités de transformer les solutions de batterie et de chargeage propriétaires en produits commerciaux avant la certification de l’aéronef.

• Question de Savvy Seif (Raymond James and Associates)Combien d’avions VALO comptez-vous construire jusqu’en 2027-2028 ? Et lesquels seront utilisés dans Vertigo ?
  RéponseInitialement, sept avions VALO seront construits, ainsi que quelques modèles hybrides. Les avions VALO seront utilisés en 2028, y compris lors de futurs événements aéronautiques tels que celui de Farnborough.