Appel de Verrica pour le Q2 2026 : La structure des dépenses de recherche et développement et la priorité des fonds de crédit sont en contradiction.

Date de l'appel6 août 2026

Résultats financiers

• Revenus5,9 millions de dollars, contre 12,7 millions de dollars au deuxième trimestre 2025 (ce qui inclut un montant unifié de 8 millions de dollars pour un objectif ponctuel).
• EPSPerte nette conforme aux normes GAAP : 0,62 $ par action ; contre 0,02 $ par action en Q2 2025. Perte nette non conforme aux normes GAAP : 0,48 $ par action ; contre 0,12 $ par action en Q2 2025.
• Marge brute91,5 % contre 92,5 % au Q2 2025

Commentaires sur les affaires commerciales:

Revenus et croissance des unités de Y-CAMP :

• Verica Pharmaceuticals a publié des résultats.Revenu totalde5,9 millions de dollarspour le Q2 2026, avec les revenus nets de produits de Y-CAMP aux États-Unis à5,1 millions, reflétant une18.7%Augmentation par rapport au premier trimestre 2026. Le nombre d’unités de dispositifs d’application distribués pour Y-CAMP a augmenté.19,626, up28%à partir de Q1 etplus de 12 %à partir du Q4 2025.
• Cette croissance a été stimulée par une forte demande du marché, une plus grande adoptration par les prescripteurs, ainsi que par une mise en œuvre efficace de la redirection et de la segmentation des prescripteurs de molluscum.

Financement non dilutif et capacité de trésorerie :

• L’entreprise a annoncé une nouvelle mesure de financement non dilatif permettant jusqu’à27,5 millions de dollars, avec un tirage initial de12,5 millions de dollarsEt des montants supplémentaires en fonction de la réalisation de certains objectifs spécifiques.
• Ces financements devraient permettre à Verica de prolonger sa période de trésorerie jusqu’en 2028, ce qui soutiendra la croissance continue de Y-CAMP et de son programme de phase III visant à traiter les verrues communes.

Progrès dans les essais cliniques pour Y-CAMP :

• Le premier patient a reçu la dose dans le deuxième essai phase III pivot (COVE-3) en juin. Le recrutement pour le premier essai phase III pivot (COVE-2) est prévu pour obtenir les résultats principaux à la mi-2027.
• Verica et son partenaire, Torrey Pharmaceuticals, sont en train de préparer un produit onco-therapeutique destiné à être testé en phase III, le VP315, pour le cancer de cellules basales. Des résultats encourageants obtenus en phase II ont été présentés.

Partenariats stratégiques et expansion mondiale :

• Verica a signé un accord exclusif avec Madomi Pharma pour commercialiser Y-CAMP en Israël. Verica recevra donc…60%du prix de vente net et des paiements potentiels liés aux étapes clés jusqu’à8,2 millions de dollars.
• Les partenariats entre le Japon et Israël font partie d’une stratégie plus large visant à étendre la présence mondiale de Y-CAMP et à en faire une référence dans les nouveaux marchés.

Performance financière et dépenses :

• Les dépenses de recherche et développement ont augmenté.6 millionsdans le Q2 2026, provenant de1,8 millionEn Q2 2025, principalement en raison des coûts liés au programme du Commonwealth.
• Les dépenses de vente, générales et administratives ont augmenté.10,3 millions de dollarsPoussés par des dépenses commerciales accrues pour l’expansion de la force de vente.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• Le PDG déclare : « C’est certainement une période passionnante pour Verica » et « Nous avons fait de grands progrès… ». Parmi les points forts, on peut citer la croissance importante des unités Y-CAMP, qui a plus que doublé ; les financements non dilutifs ont permis d’allonger la période de trésorerie jusqu’en 2028 ; enfin, les programmes de phase III montrent une forte dynamique. Il qualifie Y-CAMP de « bien positionné pour devenir le standard de soins », et l’entreprise de « bien positionnée pour la croissance, avec deux grands programmes, chacun ayant un potentiel de plusieurs milliards de dollars ».

Q&A:

• Question de Stacy Koo (T-Cal)Aidez à comprendre comment nous devrions considérer les tendances de prescription de Y-CAMP cet été, quels sont les domaines sur lesquels l’équipe se concentre pour maximiser son adoption, et où les prix nets pourraient se stabiliser.
  RéponseLe momentum est fort, avec une croissance par unité de 28 % sur le trimestre. Cependant, l’été pourrait entraîner des effets saisonniers. Les facteurs de croissance sont la réattribution aux médecins qui prescrivent souvent des médicaments, l’amélioration du processus de livraison des produits, et les programmes visant à rendre les traitements plus accessibles pour les patients. L’entreprise espère que le chiffre d’affaires continuera à augmenter au fil du temps, et ne commentera pas les détails concernant les prix bruts ou nets.

• Question de Stacy Koo (T-Cal): [Suivi des prix nets et des scénarios d’utilisation].
  RéponseLa direction a refusé de donner d’autres commentaires sur le système de tarification brut à net. Elle a toutefois déclaré qu’elle évalue à nouveau les stratégies de accès au marché et de satisfaction des clients, afin d’améliorer la rentabilité au fil du temps.

• Question de Georgia Bank (Jefferies)Fournir des informations colorées concernant le recrutement pour les études COVE et assurer que les données principales soient disponibles d’ici 2027.
  RéponseL’inscription se déroule bien dans les deux essais clés (COVE-2 et COVE-3), ainsi que dans l’étude de suivi à long terme (COVE-4). Les résultats initiaux seront attendus à la mi-2027.

• Question de Georgia Bank (Jefferies): [Suivi de l’accord de distribution et des modalités de lancement en Israël, ainsi que les dimensions et le calendrier prévus.
  RéponseLe marché israélien est plus petit que celui des États-Unis, mais la présence de Verica est constante au sein de toutes les catégories démographiques. Verica recevra 60 % des revenus nets, plus des sommes potentielles supérieures à 8 millions de dollars. Le calendrier de lancement dépend des démarches réglementaires à effectuer.

• Question de Ram Savaraju (HC Wainwright)Fournir des détails concernant la planification de la recherche et développement pour 2027-2028, en particulier pour le projet VP315, ainsi que les modalités de modulation des dépenses de recherche et développement. De plus, mettre à jour les conditions relatives aux financements accordés.
  RéponseLa planification de la R&D ne génère aucun impact financier significatif, car les fonds fournis par Torrey couvrent environ 90 % du budget de la phase III. Les coûts de préparation pour la phase III de VP315 sont inscrits dans le budget. Les conditions du financement sont les suivantes : SOFR + taux d’intérêt de 8 %, garantie senior, pas de paiements programmés jusqu’en 2030, retards dans les versements, et taux de rendement annuel de 16 % pour le remboursement.

• Question de Ram Savaraju (HC Wainwright): [Clarification concernant la facilité de crédit pour les retraits différés et l’intention de retirer la totalité du montant.
  RéponseIl n’y a pas de seuil minimal ou de délai pour l’obtention du financement. Verica choisira les stratégies appropriées en fonction des besoins, étant donné le cadre de liquidité flexible et le coût du capital.

• Question de Dev Prasad (Lucid Capital Markets)Comment devrions-nous envisager la conversion des revenus provenant des applications distribuées ? Quel niveau d’efficacité est-il nécessaire pour que cela soit significatif sur le plan clinique dans le cadre du programme contre les verrues ?
  RéponseOn attend que le rendement des revenus augmente avec le temps, au fur et à mesure que les stratégies commerciales s’améliorent. Pour les verrues courantes, l’efficacité cliniquement significative serait probablement similaire aux résultats observés dans l’étude de phase II (par exemple, une réduction de 67 % des lésions non traitées). En effet, il n’existe aucun traitement approuvé pour ces problèmes.