Les véhicules peuvent désormais se déplacer en utilisant le GPS, même lorsque celui-ci est complètement endommagé. Les ressources nécessaires pour développer cette technologie diminuent pour une raison différente.

Le 3 septembre, un véhicule mobile a complètement perdu son signal GPS – tous les satellites de la constellation étaient défectueux. Mais le véhicule connaissait toujours précisément où il se trouvait, et il restait connecté au monde extérieur. Ce n’était pas une simulation en laboratoire. C’était un test en direct pour l’armée américaine. Deux entreprises ont développé le système qui permettait au véhicule de fonctionner ainsi.NAVSYS Corporation et ALL.SPACE.

La raison pour laquelle ce titre est important pour vous est plus spécifique que « l’armée mise sur la navigation par l’IA ». Seul l’un de ces deux entreprises peut être acheté sur le marché boursier. Cet entreprise est entrée dans ce domaine en achetant l’autre entreprise – et non en inventant elle-même cette technologie anti-jamming. C’est là que se termine l’histoire concernant les capacités de l’entreprise, et commence la question des investissements.

Ce que la démo a réellement prouvé, et ce qu’elle n’a pas fait

Le système n’a pas besoin de nouveaux satellites. Le GPS – et la plupart des solutions de secours prévues pour le remplacer – dépend d’une bande de signal particulière, qui est facilement saturée. Ce système, en revanche, évite complètement cette bande. Il lit plutôt les signaux qui sont déjà envoyés vers la Terre par les satellites commerciaux ordinaires.Les transmitions sur les bandes Ku et KaDes dispositifs qui transportent la télévision et Internet – et qui sont utilisés pour déterminer la position et le moment appropriés. Le terminal Hydra de ALL.SPACE permettait au véhicule de communiquer avec ces satellites en mouvement. Le logiciel de NAVSYS, quant à lui, utilisait ces données pour calculer la localisation du véhicule.

Cette architecture est tout ce qui compte ; c’est pour cela que le résultat est réel et à court terme. Comme elle s’appuie sur des satellites déjà existants, elle peut être mise en œuvre sans nécessiter de construction d’une constellation complexe, nécessitant plusieurs années et des coûts élevés. NAVSYS fait de cela l’essentiel de son argument : il affirme que…Les constellations de navigation financées en privé ne sont pas économiques.Seuls, ou avec une couche logicielle qui s’appuie sur les équipements commerciaux déjà en orbite, c’est l’alternative viable.

Mais gardez cette limite en tête. C’était une démonstration. Il n’y a pas de valeur contractuelle clairement indiquée, aucune unité de production, et aucune ligne de revenus qui puisse être mesurée pour l’instant. C’est une capacité qui existe déjà. Mais ce n’est pas encore un entreprise.

Le seul produit public est York Space Systems – et la technologie n’est que le moindre aspect de son histoire.

L’entreprise investissable est York Space Systems (NYSE : YSS). À la fin du mois de janvier, elle a été cotée en bourse.Vente des actions à 34 dollarsEt en juillet, il a fermé.Acquisition de ~355 millions de dollars pour ALL.SPACE, faisant le fabricant de terminauxUne filiale entièrement détenue par la société mèreAinsi, la capacité de brouiller les données GPS fait partie du portefeuille de produits de YSS depuis ce mois-ci. C’est un véritable avantage concurrentiel : cela permet à YSS de vendre un ensemble de services de communication et de localisation pour des environnements conflictuels, plutôt que de se limiter à vendre un satellite seul.

Mais la démonstration ne correspond pas à ce pour quoi les actions sont payées – ou punies. YSS est avant tout une entreprise qui fabrique des satellites pour le gouvernement américain. Son succès à court terme dépend de la réalisation d’un programme important : les satellites de couche de transport pour l’architecture spatiale des combattants dispersés. Ses revenus en 2025…a augmenté de 52 % pour atteindre 386 millions de dollarsEt cela a permis à 2026 de atteindre environ 570 millions de dollars – soit une augmentation de près de 50 %, grâce aux travaux gouvernementaux.

Puis, au milieu du mois d’août, cela…Les directives pour l’année 2026 sont fixées à 375–405 millions de dollars.Ce n’est pas un chiffre satisfaisant. En comparaison avec l’année 2025, le nouveau chiffre est à peu près constant – la croissance est tombée à zéro. L’entreprise a indiqué que…Retards liés au timing dans les contrats gouvernementauxEt les contraintes liées aux chaînes d’approvisionnement. Les revenus du deuxième trimestre…92,5 millions de dollars, soit une hausse de seulement 10 %., etLa perte par action était plus importante que prévu.Pour la deuxième fois consécutive, les actions ont chuté fort après la publication de ce rapport. Depuis lors, elles continuent de baisser, se situant actuellement à environ 76 % en dessous de leur prix d’introduction en bourse.

Où cela vous mène-t-il ?

Le progrès réalisé dans la navigation est un véritable progrès opérationnel. YSS possède désormais une partie de cet avantage. Mais une capacité qui se trouve à un stade de démonstration ne suffit pas pour faire avancer l’entreprise. Le critère qui décide de la valeur d’une société, c’est la capacité des satellites gouvernementaux retardés à générer des revenus réels. Or, les données actuelles indiquent le contraire : le prix est inférieur de trois quarts par rapport à celui initialement annoncé, et l’entreprise continue de dépenser plus que ce qu’elle gagne, en utilisant les fonds obtenus plutôt que ses propres ressources financières.

L’argument plus long — à savoir que l’armée américaine continuera à payer pour ne pas dépendre d’un signal que n’importe quel adversaire peut désactiver avec un appareil portatif — reste valable. Cela ne répond pas à la question qui est en réalité importante : est-ce que les bénéfices obtenus au cours de l’année ou des deux prochaines années sont aussi bons que les autres utilisations du même capital ? Pour l’instant, la démonstration montre ce que YSS est capable de faire. Mais il n’a pas encore montré si ce qu’il fait se fait conformément aux attentes, ou si le prix est suffisant pour que l’investissement soit rentable.