La rentabilité de Varonis diminue, mais des investissements importants se font.

Aperçu du marché

Varonis Systems (VRNS.O) se trouve actuellement dans une situation technique instable. Bien que le prix ait augmenté de 14,69 % récemment, il reste toujours dans une tendance neutre. Cela oblige les traders à rester prudents, car le marché reçoit des signaux contradictoires.

Points clés des actualités

Le secteur des logiciels est actuellement en plein milieu de nombreuses opérations de fusions et d’acquisitions, ce qui constitue un facteur clé pour Varonis. Le développement le plus important récent concerne les rapports indiquant que la société d’investissements privés Silver Lake est en négociations pour acquérir Workday. Ce potentiel marché, considéré comme l’une des plus grandes acquisitions dans l’histoire du secteur des logiciels, a déjà provoqué une hausse des valeurs des actions des entreprises du secteur informatique en Europe. Pour Varonis, ces nouvelles renforcent l’idée de consolidation dans le domaine des logiciels d’entreprise. Cela peut permettre à Varonis de devenir une cible ou un bénéficiaire des changements dans l’industrie, même si elle n’est pas directement impliquée dans l’acquisition de Workday.

Consensus des analystes : Une histoire de points de vue divergents

L’opinion de Wall Street concernant Varonis est loin d’être unanime, ce qui reflète l’ambiguïté actuelle de cette action. Il y a 14 analystes actifs qui évaluent cette société ; ces évaluations ont été nombreuses au cours des 20 derniers jours, avec 17 prévisions différentes. La note moyenne est de 4,35, ce qui indique généralement une opinion positive. Cependant, les notes pondérées par les performances financières atteignent 7,96, ce qui signifie que les analystes ayant des historiques de performance meilleurs sont plus optimistes.

La distribution des notations est fortement tendue vers l’optimisme : il y a 8 notations de type “acheter maintenant”, 7 notations de type “acheter”, et seulement 2 notations de type “neutre”. Cependant, la cohérence entre ces notations est faible. Par exemple, Mike Cikos de Needham a une taux de succès historique de 83,3 %, avec un rendement moyen de 8,35 %. Brian Essex de JP Morgan, quant à lui, a un taux de succès de 33,3 % et un rendement moyen de -11,81 %. Catharine Trebnick de Rosenblatt est une exception : elle a un taux de succès de 100 % et un rendement moyen de 21,21 %. Cette dispersion indique que, bien que le public soit optimiste, la qualité de cet optimisme varie considérablement d’un analyste à l’autre.

Fondements : Le problème de la rentabilité

Le profil fondamental de Varonis montre une situation complexe : des indicateurs de flux de trésorerie sains, mais une faible rentabilité. Le taux de retour sur les capitaux propres est actuellement de -16,04 %, ce qui constitue un frein important pour la santé financière de l’entreprise. De même, le taux de retour sur les actifs totaux est négatif, soit -4,94 %. Le taux de retour annuel sur les actifs totaux est quant à lui de -9,88 %. Ces résultats négatifs indiquent que l’entreprise ne génère pas actuellement de bénéfices efficaces grâce à ses capitaux et actifs.

Cependant, le tableau des flux de trésorerie raconte une histoire différente. Les flux de trésorerie nets provenant des activités opérationnelles, en pourcentage des revenus d’exploitation, sont de 22,69 %. Cela indique que l’activité principale génère une quantité significative de liquidités par rapport aux ventes. Le bénéfice total de l’entreprise a diminué de 28,44 % par rapport à l’année précédente, ce qui correspond à un taux d’return on equity négatif. Du côté des dettes, les dettes courantes représentent 50,08 % des dettes totales, ce qui indique une structure de dettes à court terme équilibrée mais restrictive. Le nombre de jours nécessaires pour écouler les stocks est de 287,29 jours, ce qui est assez élevé pour une entreprise de logiciels. Cela pourrait indiquer des inefficacités ou des structures de licence particulières.

Flux d’argent : De l’argent gros contre le commerce de détail

À l’intérieur des stocks, on observe une divergence intéressante entre les flux institutionnels importants et les activités de négoce plus petites. La tendance générale pour les flux de fonds est négative, avec un ratio d’entrée totale de 0,49. Cependant, si l’on considère les différentes tailles de flux, on constate que le ratio des flux de grande taille est positif, soit 0,53, et le ratio des flux de bloc est également positif, soit 0,50. Cela indique que certains acteurs institutionnels importants achètent ou maintiennent leurs positions.

En revanche, le ratio des petits flux est de 0,48, celui des moyens est de 0,47, et celui des grands flux est également de 0,47 ; tous montrent une tendance négative. Cela indique que, bien que les plus grands acteurs (Extra-Large) soient des acheteurs nets, le marché plus large, comprenant les fonds de taille moyenne et grande, vend. Cette division se produit souvent avant une phase de consolidation, où l’argent intelligent s’accumule, tandis que les traders de petite taille abandonnent le marché.

Signaux techniques : Volatilité sans direction

Techniquement, Varonis se trouve dans un état d’indécision. La tendance technique générale est neutre, avec un score technique de 5,78. Le marché est actuellement volatil, avec des signaux longs et courts relativement équilibrés. Les indicateurs récents illustrent cette confusion : le 29 juillet et le 6 août, l’action a formé des “Long Lower Shadows”, ce qui constitue des signaux boursiers positifs historiquement efficaces, avec une taux de succès de 63 %. Cependant, le 3 août, un “Marubozu White” est apparu, ce qui indique une tendance baissière, avec un taux de succès de seulement 37,5 %. Plus récemment, le 10 août, un “Long Upper Shadow” est apparu, encore un signe boursier positif. Mais il est contré par un “MACD Death Cross” apparu le 21 juillet, ce qui indique une tendance neutre, mais avec un taux de succès de 72,73 % pour les retours négatifs.

L’idée clé ici est que la direction n’est pas suffisamment claire pour permettre une tendance décisive. La présence à la fois de ombres longues en haut et en bas indique que acheteurs et vendeurs se disputent le contrôle dans une fourchette étroite, ce qui entraîne des mouvements de prix instables, sans aucune dynamique particulière.

Idée commerciale basée sur les tendances : profiter de la vague des fusions-acquisitions

Voici ce qui s’est passé dans les médias : Des rapports indiquent que la société de capital-risque Silver Lake est en négociations pour acquérir Workday. Cet événement représenterait l’une des plus grandes acquisitions de logiciels de l’histoire. Cette nouvelle a entraîné une hausse des actions des entreprises de logiciels en Europe vendredi, soulignant ainsi un phénomène général sur le marché des logiciels d’entreprise : consolidation et valorisations élevées.

Pourquoi c’est important pour Varonis : Bien que Varonis ne soit pas l’objectif principal de cette opération, l’accord avec Workday valide les estimations de valeur élevées dans le domaine de la gestion des données et de la cybersécurité. En tant que leader en matière de sécurité et de gouvernance des données, Varonis correspond au profil d’une entreprise qui pourrait bénéficier d’activités d’acquisition similaires ou être considérée comme un acteur majeur dans ce domaine. Cette nouvelle situation change le sentiment des investisseurs : on passe d’une perspective de “actionnaire isolé” à celle de “entreprise bénéficiaire de la consolidation”, ce qui peut entraîner des achats spéculatifs à court terme.

Nos réponses concernant le marché : Les nouvelles confirment des tendances positives pour ce secteur. Cependant, les indicateurs techniques de Varonis sont neutres, et les fondamentaux sont incertains. Compte tenu des flux positifs en provenance de différentes sources, malgré les tendances négatives générales, nous devrions chercher des signes confirmant une rupture de tendance.Commencez une position à demi si le prix se ferme au-dessus du niveau de résistance récent, avec un volume supérieur de 20 % par rapport à la moyenne. L’objectif est de voir le cours se diriger vers la moyenne mobile des 50 jours. Si l’action ne parvient pas à briser le niveau de résistance et tombe en dessous du plus bas récent formé par le schéma Marubozu White, coupez immédiatement vos pertes.

Qu’est-ce qui pourrait mal se passer ? Si le marché dans son ensemble devient plus risqué, ou si l’accord avec Workday échoue, la hausse du secteur pourrait s’inverser. De plus, le faible ROE de Varonis (-16,04 %) pourrait être le principal facteur poussant les investisseurs à vendre des actions de cette société.

Rassembler tout cela ensemble

Varonis Systems se trouve à un carrefour. La faiblesse fondamentale en termes de rentabilité (ROE de -16,04 %) est compensée par une forte génération de liquidités (22,69 % de flux de trésorerie opérationnels par revenu) et un certain soutien institutionnel (des entrées de capitaux supérieures aux normes). Techniquement, la action se trouve dans une situation neutre, volatile. Les dernières nouvelles liées aux fusions-acquisitions dans le secteur des logiciels constituent un catalyseur, mais les traders devraient attendre une rupture technique claire au-dessus de la résistance avant de investir de l’argent important. Pour l’instant, la meilleure chose à faire est d’observer attentivement les mouvements de prix et de laisser le marché choisir la direction.