Valaris génère des bénéfices, mais les actions sont surprenantes.

Valaris Limited (NYSE: VAL) a publié ses résultats du deuxième trimestre fiscal 2026 le 6 août 2026. Ces résultats ont montré une évolution significative en termes de rentabilité par rapport à l’année précédente. Bien que les chiffres globaux ont démontré une résistance aux attentes du marché, les résultats financiers reflétaient des difficultés opérationnelles et macroéconomiques qui affectent le secteur de la forage offshore.

Revenus

Les revenus totaux de Valaris ont diminué de 12,4 % pour atteindre 539,20 millions de dollars au deuxième trimestre 2026, contre 615,20 millions de dollars au deuxième trimestre 2025. Les performances de l’entreprise dans différents segments montrent une diversité des sources de revenus : les Floaters ont généré 290 millions de dollars, tandis que les Jackups ont rapporté 197,20 millions de dollars. Le segment ARO a apporté 126,90 millions de dollars, et les autres sources ont apporté 52 millions de dollars. Ces chiffres sont annulés par les éléments de compensation, qui représentent -126,90 millions de dollars, ce qui fait que le chiffre total consolidé est de 539,20 millions de dollars.

Bénéfices/Revenu net

Le EPS de Valaris a diminué de 54,9 % en 2026, à 0,73 dollar, par rapport à 1,62 dollar en 2025. Par ailleurs, les bénéfices nets de l’entreprise ont chuté à 47 millions de dollars en 2026, soit une baisse de 58,8 % par rapport aux 114,20 millions de dollars en 2025. Malgré cette diminution significative par rapport à l’année précédente, le EPS calculé selon les normes GAAP, qui s’est élevé à 0,72 dollar, a dépassé les estimations des analystes, qui étaient de 0,19 dollar. Cela indique que, bien que la rentabilité ait diminué, l’entreprise a tout de même réussi à surprendre le marché en termes de bénéfice par action.

Mouvement des prix

Le cours de l’action de Valaris a chuté de 5,76 % lors du dernier jour de trading. Il a augmenté de 2,16 % au cours de la dernière semaine complète de trading. De plus, il a grimpé de 3,51 % sur le mois écoulé.

Revue de l’action des prix après les bénéfices

L’analyse montre que la stratégie « acheter des actions dont les revenus dépassent les prévisions et les garder pendant 30 jours » est plus efficace pour les actions de grande taille ou de qualité, plutôt que pour les actions cycliques. Cela signifie que Valaris n’est pas un bon candidat pour cette stratégie. En sélectionnant les actions américaines dont le capital social dépasse 10 milliards de dollars et dont les revenus dépassent les prévisions, on constate une rendement moyen de 0,19 % sur 30 jours après les résultats financiers, avec une dispersion importante et peu de avantage statistique. Ce gain modeste indique que cette stratégie n’est pas rentable partout, et dépend fortement des dynamiques sectorielles. Les actions de grande taille bénéficient davantage des surprises liées aux revenus, plutôt que celles liées aux cycles économiques ou aux marchés de matières premières comme Valaris. Avec un capital social d’environ 5,35 milliards de dollars, Valaris représente plutôt une action de petite taille, liée aux cycles économiques, et son mouvement positif récent ne valide pas vraiment la stratégie de suivi des revenus pour cet actif en particulier. Les actions cycliques sont plus influencées par les prix du pétrole, les taux d’intérêt et l’état d’esprit du secteur, plutôt que par les résultats financiers individuels. Par conséquent, bien que les actions de grande taille présentent une légère avantage, elles ne sont pas suffisamment solides pour être suivies aveuglément. Pour Valaris, les réactions des actionnaires sont probablement motivées plus par les perspectives liées au pétrole et aux investissements que par les surprises liées aux revenus.

Commentaire du PDG

VALARIS Limited indique qu’elle dispose d’un solde de contrats important, d’environ 4,6 milliards de dollars, au 5 août 2026. Cela reflète une forte demande dans tous les secteurs. Parmi les contrats récents, on trouve un contrat total de 760 millions de dollars lié aux contrats de forage avec Occidental, ainsi qu’un contrat de type “plug-and-abandon” de 140 millions de dollars dans la mer du Nord au Royaume-Uni. La résilience opérationnelle est évidente, car toutes les installations en Moyenne Orientale restent sous contrat. Les navires VALARIS 250 et 116 ont repris leurs activités de charter sans équipage. L’entreprise a également réussi à se défaire des actifs inutiles, à savoir les navires VALARIS 104 et 109, pour un montant de 74 millions de dollars, ce qui permet d’optimiser l’efficacité de sa flotte. La direction souligne son positionnement stratégique grâce aux prolongations de contrats à long terme et aux nouvelles opportunités dans des environnements favorables ou difficiles. Cela montre que la confiance du marché reste intacte, malgré les complexités géopolitiques dans les régions principales d’exploitation.

Orientation

L’entreprise prévoit que le stock de contrats à exécuter atteindra un montant total de 4,585 milliards de dollars, sur une période de 25 388 jours de contrat jusqu’en 2028 et au-delà. Parmi les attentes spécifiques, on trouve que le projet VALARIS DS-18 commencera une exploration de deux puits au quatrième trimestre 2026, pour une durée de sept mois. Le projet VALARIS 248 devrait débuter un contrat de type “plug-and-abandon” d’une durée de 1 080 jours au milieu de l’année 2027, sous réserve d’une augmentation annuelle des coûts. Le projet VALARIS 123 devrait commencer ses activités en septembre 2026, tandis que le projet VALARIS 116 devrait reprendre ses activités de location de bateau en troisième trimestre 2026. L’entreprise anticipe environ 35 jours de indisponibilité pour le projet VALARIS DS-16 au quatrième trimestre 2026, et 45 jours pour le projet VALARIS DS-10 au premier trimestre 2027. Ces prévisions reflètent les délais opérationnels et les calendriers de maintenance prévus, sans garantir de revenus concrets.

Nouvelles supplémentaires

Valaris est actuellement en mesure de vivre une transformation importante au niveau de son entreprise, grâce à la fusion en cours avec Transocean. Cette opération devrait être finalisée au quatrième trimestre 2026. Le président et directeur général Anton Dibowitz a souligné que cette fusion permettra de générer des valeurs significatives pour les actionnaires, grâce aux synergies attendues et aux capacités améliorées de l’entreprise. En plus de cette fusion, Valaris a montré une excellente performance opérationnelle : les navires VALARIS DS-12 et DS-10 ont pu reprendre leur fonctionnement dans les délais prévus, ce qui a permis d’atteindre un taux de rentabilité de 98 % au cours du trimestre. De plus, Valaris a augmenté sa flotte de navires de forage dans la mer du Nord en ajoutant plus de 160 millions de dollars de nouveaux commandes, ce qui renforce sa position de leader dans le secteur. L’équipe de direction reste optimiste quant aux perspectives liées aux activités de forage offshore, en raison d’une multitude d’opportunités de contrats dans les eaux profondes, ainsi que des conditions de marché favorables qui soutiennent la demande de clients pour des équipements de haute qualité, malgré les complexités géopolitiques actuelles.