L’appel téléphonique avec V2X Inc : les prévisions de revenus au Koweït et le calendrier du programme T-6 ne coïncident pas.

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Date de l'appel3 août 2026

Résultats financiers

• Revenus1,26 milliards de dollars, en hausse de 17 % par an
• EPS1,64 $ d’EPS diluée ajustée, en hausse de 23 % annuellement
• Marge d’exploitation7,1 % de marge EBITDA ajustée

Guidance:

• Les recettes sont estimées entre 4,875 milliards et 5,025 milliards de dollars. Cela signifie une croissance annuelle d’environ 10 %.
• Le EBITDA ajusté devrait se situer entre 347,5 millions et 362,5 millions de dollars.
• Le EPS dilué ajusté devrait se situer entre 5,90 et 6,30 dollars. Une croissance annuelle d’environ 16 % en moyenne est prévue.
• Le montant net de trésorerie ajusté provenant des activités opérationnelles devrait se situer entre 160 millions et 180 millions de dollars.
• Le ratio de financement net devrait être d’environ 2x ou inférieur à la fin de 2026.

Commentaires sur les affaires commerciales:

Croissance des revenus et des bénéfices :

• V2X rapportérevenusde126 millions de dollarspour le Q2 2026,17 %Anormalement par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net ajusté a augmenté.22%à51,6 millions de dollarsEt le EPS dilué a augmenté.23%à$1.64.
• Cette croissance est due à l’augmentation des programmes de formation et d’aéronautique, au soutien continu aux activités de sécurité nationale, ainsi qu’à la demande croissante dans la région Asie-Pacifique.

Backlog et réservations :

• L’entrepriseSolde totalPour le Q2, c’était…12,7 milliards de dollarsAvec un arriéré financé qui a augmenté10%en séquentiel et8%de l’année à l’année2,5 milliardsLes réservations étaient…600 millionsDonnant ainsi un ratio livre à facture de 0,5 pour chaque trimestre.
• Cette forte accumulation de commandes et les bonnes performances en matière de réservations ont été soutenus par des succès récents dans l’obtention de contrats, ainsi que par une alignement avec les priorités de sécurité nationale.

Intégration de l’IA et stratégie :

• V2X exploite trois plateformes d’IA au sein de son infrastructure informatique d’entreprise. De plus, il a intégré les capacités liées à l’intelligence artificielle dans plus de…8 milliardsDans les nouvelles offres soumises.
• L’intégration des solutions d’IA vise à améliorer les opérations internes, la formation des employés, la productivité et les applications destinées aux clients, comme les prévisions de prêvision et l’efficacité opérationnelle.

Performance des revenus géographiques :

• Les revenus provenant de la région Asie-Pacifique ont augmenté.13%en comparaison année après année, tandis que les revenus aux États-Unis ont augmenté de26%Moteur par les nouveaux programmes lancés et le soutien à la sécurité nationale.
• La croissance dans ces régions est due à une augmentation des activités et des fonds investis. Cela reflète une forte demande, ainsi que la présence mondiale de V2X et sa capacité à répondre aux besoins des clients.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• La direction exprimait sa confiance : « Nous sommes confiants dans notre position sur le marché et nous augmentons nos prévisions pour l’ensemble de l’année… » et « Notre volume important de commandes en attente… soutient notre positionnement et nos perspectives… » Ces déclarations mettent en évidence une forte dynamique et des résultats positifs : « Nos résultats jusqu’à présent, ainsi que la dynamique actuelle, montrent que nous pouvons continuer à satisfaire les besoins de nos clients et actionnaires. »

Q&A:

• Question de Jonathan Siegmann (Stifel)Très bien. Hé, c’est une bonne nouvelle pour vous concernant cette récompétition où vous avez gagné avec le C-12. Vous aviez dit précédemment que cette année était plutôt faible en termes de récompétitions. Pouvez-vous envisager à l’avenir l’année 2027 ? Y a-t-il quelque chose à prendre en compte en tant que possibilités que nous devrions suivre ? Je serais reconnaissant. Merci.
  RéponseL’entreprise est en période de « vacances de compétition », mais elle continuera à poursuivre d’autres projets. L’attention se porte sur les nouvelles opportunités de croissance, et non sur les détails spécifiques des programmes.

• Question de Jonathan Siegmann (Stifel)Très bien. Peut-être que, étant donné le niveau de taux de activité des combattants pendant les derniers mois, il y a une manière de comprendre ce que cela signifie pour votre entreprise, et comment cela pourrait ou ne pourrait pas diminuer au cours des prochains mois. Merci.
  RéponseLes entreprises mondiales peuvent augmenter ou diminuer leurs capacités de production ; la diversité du portefeuille et la présence dans différents contrats permettent un soutien où que ce soit nécessaire.

• Question de Trevor Walsh (Citizens)Jeremy, peut-être pour vous, c’est juste une petite augmentation de la probabilité de succès. Pouvez-vous nous donner une idée de ce que cela signifie pour les nouvelles opportunités ? Il s’agit d’environ 1 milliard de dollars que vous avez gagnés à travers plusieurs opportunités, et puis les 8 milliards de dollars que vous avez présentés dans le cadre des projets en cours. Comment évaluez-vous ces probabilités de succès ? Je suppose que c’est en fonction de ce que vous bidoncez réellement. Pensez-vous avoir plus de chances que celles qu’avait V2X par le passé ? Peut-être pouvez-vous simplement nous donner une idée de la manière dont l’équipe évalue les perspectives liées aux projets que vous avez présentés, et vos chances de réussite.
  RéponseLes offres sont soumises uniquement si il existe une chance de gagner supérieure à la moyenne, et si elles sont soutenues par des atouts tels que l’IA, l’intimité avec les clients et les capacités mondiales.

• Question de Trevor Walsh (Citizens)Shawn, peut-être une petite question rapide concernant vos commentaires sur les revenus du Moyen-Orient qui sont restés stables, voire en baisse pour l’année. Bien sûr, tout le monde aimerait avoir une sorte de prévision précise concernant les dynamiques liées aux conflits avec l’Iran, etc. Quelles sont vos idées concernant la manière dont vous avez structuré les orientations pour la seconde moitié de l’année ? Est-ce que les événements qui peuvent se produire au Moyen-Orient sont plutôt positifs, ou y aura-t-il des surprises négatives ? Pensez-vous que la plupart des perturbations ont été éliminées du système, et que vous savez au moins ce qui se passe là-bas ?
  RéponseLa guidance prévoit une légère baisse des activités au Koweït, mais inclut également un revers de 150 millions de dollars au cours du premier semestre. La région est dynamique, mais 98 % des revenus annuels sont en stock, ce qui assure une certaine stabilité.

• Question de Tobey Sommer (Truist)Merci. Je me demandais si vous pouviez parler du marché des fusions et acquisitions, des opportunités que vous voyez sur le marché, et si vous avez reçu des factures liées aux honoraires professionnels au cours de ce trimestre, alors que vous cherchiez des opportunités. Merci.
  RéponseL’entreprise dispose d’une stratégie de fusions-acquisitions rigoureuse, axée sur l’amélioration des domaines clés. Les dépenses ont été modérées au cours du trimestre, par rapport aux périodes précédentes, mais il y avait un bon volume de projets en cours de développement.

• Question de Tobey Sommer (Truist)Y a-t-il eu des investissements notables pour effectuer des acquisitions au cours du trimestre, ou rien de notable, comme au premier trimestre ?
  RéponseUne somme modeste a été dépensée, moins que les trimestres précédents, mais aucune activité de fusion-acquisition spécifique n’a été mentionnée.

• Question de Tobey Sommer (Truist)Très bien. Si je pouvais, comment décrire les succès récents de l’entreprise, qui se caractérisent par des marges plus élevées ? Vous avez également mentionné le processus d’offres, avec des marges encore plus importantes. Comment pourriez-vous définir cela ? Est-ce que c’est parce que les types de contrats varient, favorisant ainsi des formes de coûts plus élevés, comme les contrats à prix fixe ou les contrats basés sur le temps et les matériaux ? Comment pourriez-vous expliquer cela en détail, afin de nous donner une base pour comprendre davantage ?
  RéponseDes marges plus élevées découlent de la différenciation (par exemple, les outils d’IA, les performances passées, les taux de préparation), et non du type de contrat. Cela permet une meilleure separation des activités et des résultats pour les clients.

• Question de Peter Arment (Baird)Oui, bonne après-midi, Jeremy, Shawn, Mike. Bonnes résultats. Hé, Jeremy, 98 % sont déjà en retard. Je suppose qu’un CR pour vous signifie plus de problèmes. Peut-être pourriez-vous simplement décrire ce que vous avez fait ou supposé au cours du processus budgétaire.
  RéponseLes résolutions continues ont un impact minimal, car le travail de l’entreprise (préparation, production) est essentiel pour la mission de l’entreprise, et il n’y a pas de risque élevé de interruption du processus.

• Question de Peter Arment (Baird)Concernant le programme T-6, pourriez-vous nous donner des informations sur la date prévue pour la phase de montée de la deuxième partie du projet ? Merci.
  RéponseLe programme T-6 a généré environ 40 millions de dollars au premier semestre. On s’attend à ce qu’il génère environ 100 millions de dollars au deuxième semestre, conformément aux prévisions.

• Question de Joe Gomez (Noble Capital)Bon après-midi. Merci de répondre aux questions. Pouvez-vous, d’un point de vue général, expliquer comment la croissance des revenus récente s’est produite, en tenant compte des succès obtenus grâce à nouveaux programmes, de l’expansion des contrats existants, et peut-être aussi d’une augmentation du volume des transactions ?
  RéponseLa croissance est motivée par les contrats et les technologies existantes, ainsi que par le soutien aux missions de sécurité nationale. Les programmes nouveaux comme T-6 et BALAD font partie des capacités fondamentales et du portefeuille existant.

• Question de Joe Gomez (Noble Capital)D’accord. Jeremy, vous avez eu beaucoup de succès récents, des succès importants et bien notés. Si vous regardez les récentes récompenses, laquelle pensez-vous être la plus importante sur le plan stratégique, plutôt que simplement celle qui représente le plus grand succès pour l’entreprise à l’avenir ?
  RéponseLe C-12 est récompensé, et les prix liés à la production de la flotte de bombardiers constituent des preuves stratégiques, témoignant de la capacité d’exécution des stratégies et de passer de la phase de développement à la production à long terme.

• Question de Joe Gomez (Noble Capital)D’accord. Shawn, juste une question rapide. Selon les prévisions, les revenus augmenteront d’environ 50 millions de dollars, tandis que le EBITDA augmentera d’environ 2,5 millions de dollars. Ce chiffre serait inférieur au taux de marge de 7 % observé au premier semestre. Peut-être pourriez-vous expliquer un peu ce qui cause cette marge plus faible pour la seconde moitié de l’année ?
  RéponseLa marge inférieure est due à des changements mineurs dans la composition des coûts ; le modèle prévoit une plus grande contribution de la marge dans la seconde moitié (51 % du EBITDA ajusté), ce qui est en accord avec les améliorations historiques de la productivité et les actions liées aux contrats.

• Question de Andre Madrid (BTIG)Bonjour. C’est Ned Morgan, au nom d’Andre. Vous avez souligné que les prix récents permettent aux entreprises de maintenir des marges supérieures à la moyenne actuelle de l’entreprise. Je me demande comment nous devrions considérer ces prix de haute qualité en termes de marge, et quand nous pourrons observer un accroissement de cette marge.
  RéponseLorsque les nouveaux stocks de production à marge élevée remplacent les anciens stocks, cela permettra d’améliorer progressivement le profil général de la marge. Les récompenses récentes après le Q2 sont à long terme, et elles contribueront modérément aux marges annuelles.

• Question de Andre Madrid (BTIG)D’accord. Pouvez-vous discuter de l’opportunité que vous voyez en Asie-Pacifique aujourd’hui ? Où est la demande la plus forte, et comment pourrions-nous faire en sorte que cette région devienne un contributeur plus significatif à la croissance au cours des prochaines années ?
  RéponseLa demande est forte, en particulier sous l’égide de INDOPACOM. La région a connu une croissance de 13 % par rapport à l’année précédente au deuxième trimestre, avec des signes encourageants concernant la demande. Cependant, il reste nécessaire de passer à des activités financées.

• Question de John Godden (Citi)Félicitations pour ce quart de rapport. En reprenant la question de Joe, je me demandais si vous pouviez approfondir un peu les principales sources de bénéfices liées au nouveau guide qui se trouve à l’arrière… Il semble que le marché soit déjà assez solide.
  RéponseLes avantages proviennent des hypothèses concernant les programmes clés : un effet négatif d’environ 150 millions de dollars lié au Koweït, environ 20 millions de dollars supplémentaires provenant du soutien à la sécurité nationale, et environ 60 millions de dollars supplémentaires provenant du projet T-6.

• Question de John Godden (Citi)En guise de suivi, j’aimerais simplement connaître votre point de vue concernant les attentes liées à une éventuelle « vague bleue » maintenant que nous sommes en période de midterms. Je me demande également ce que les investisseurs devraient considérer à cet égard.
  RéponseLes changements politiques ne sont pas une préoccupation majeure ; les activités essentielles de l’entreprise et la stratégie de préparation à la sécurité nationale devraient rester stables et essentielles.

• Question de Greg Parrish (Morgan Stanley)Hé, les gars. Bonsoir. Félicitations pour les résultats obtenus. Je voulais demander des informations concernant le client de la sécurité nationale. Je apprécie beaucoup les données que vous avez fournies, Shawn. Quant aux signaux de demande, ils devraient continuer jusqu’à la fin de l’année ou au début de l’année prochaine… Est-il possible que ce rythme se poursuive, ou est-ce que ce travail se limite à une seule fois ?
  RéponseLa demande est en constante évolution et dynamique ; l’entreprise est convaincue que le soutien continuera jusqu’au début de l’année 2027, et elle reste prête à s’adapter aux besoins évolutifs.

• Question de Greg Parrish (Morgan Stanley)Je voulais poser des questions concernant l’IA. Merci pour cette diapositive sur l’IA. Je pense que c’est une excellente façon de décrire ce que vous faites. Vous avez mentionné que l’IA est intégrée dans certains des offres que vous proposez. C’est une opportunité formidable. Pourriez-vous nous donner quelques exemples de ces capacités d’IA qui sont intégrées dans ces offres ? Merci.
  RéponseL’IA est utilisée au sein de l’entreprise pour améliorer l’efficacité opérationnelle. En parallèle, elle est également utilisée pour offrir aux clients des services plus efficaces, des plateformes de formation plus performantes et des analyses prédictives, ce qui permet d’améliorer les performances de l’entreprise.

• Question de Ken Herbert (RBC)Oui, bonjour, bonne après-midi. Encore une fois, félicitations pour ce bon résultat. Peut-être que, Shawn, les prévisions indiquent une croissance de environ 3 % au deuxième trimestre. Je sais que vous devez faire face à des conditions plus difficiles que au premier trimestre. J’apprécie beaucoup les détails que vous avez donnés concernant le programme actuel. Je cherche juste à comprendre comment se dérouleront les choses en termes de réservations au cours du trimestre, et où pourrait-on trouver des raisons de rester prudent dans les prévisions pour le deuxième semestre ?
  RéponseLes réservations devraient permettre d’atteindre un ratio livres/charge de 1,3 à 1,5 sur les 12 derniers mois. Les potentiels gains peuvent provenir des changements dans le rythme des activités en Moyen-Orient ou des performances dans les programmes T-6 et WTRS.

• Question de Ken Herbert (RBC)Oui, c’est utile, Shawn. Merci. Il semble que vous quittiez l’entreprise cette année, avec peut-être deux tentatives de levier supplémentaire. L’objectif, selon nous, serait de continuer à réduire le levier après cette année. Ou bien, comment devrions-nous envisager l’allocation des capitaux après 2026, en tenant compte du niveau de levier qui devrait être atteint ?
  RéponseL’entreprise dispose d’un bon potentiel en transactions d’acquisition et de fusion pour renforcer son portefeuille. L’allocation des capitaux vise à augmenter la valeur des actionnaires. On s’attend à ce que le levier financier soit de l’ordre de 2x ou moins d’ici fin 2026.

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