Le USD/JPY reste près de 159, alors que le Japon commence à augmenter les taux d’intérêt. Une opinion indique que septembre est maintenant en jeu.

Le USD/JPY est proche de 159. L’état d’esprit semble calme, mais l’heure de la décision du BOJ approche.

Le pair USD/JPY à près de 159 ne semble pas être un marché stable. Le pair est…baisse de 0,1 % à 159,025Mais le développement le plus important concerne les politiques économiques, et non les décisions quotidiennes. La Banque de Japan a décidé d’augmenter les taux d’intérêt à 1 %, après une décision de 8 voix pour et 1 contre. Un membre qui s’y oppose a permis que la discussion sur une éventuelle hausse des taux continue. C’est pourquoi septembre, et non un horizon lointain, est désormais le point de décision suivant du marché.

Septembre vs. Octobre, c’est le vrai choix à faire.

La BOJ n’a pas indiqué que l’assouplissement était terminé, etSeptembre est maintenant la première fenêtre réaliste.Pour une autre étape, octobre reste possible si les décideurs économiques souhaitent obtenir davantage de données sur l’inflation et les salaires. Ueda a également indiqué clairement que la banque commencera à discuter des risques liés à l’inflation dès sa réunion de septembre. Cela empêche que cette situation ressemble à un résultat simple de « pas encore ».

Les marchés boursiers peuvent interpréter cela comme une compte à rebours. Les marchés à la bourse des matières premières peuvent considérer cela comme un avantage supplémentaire pour le cycle de données. Cependant, en général, l’ensemble du contexte reste favorable au USD/JPY : la Banque de Japan continue de lier la faiblesse du yen à la pression de l’inflation. Le désaccord de Takata montre que le groupe qui soutient une hausse des taux n’est pas marginal.

Le conducteur reste donc le problème principal, et non simplement une intervention.

L’écart de rendement reste le principal facteur déterminant.

Le mécanisme de base reste inchangé : l’écart entre le dollar et le yens reste important. Tant que cet écart persiste, les traders ont encore de bonnes raisons de rester optimistes concernant le dollar/yens, et de être sceptiques quant à une inversion durable du cours du yens. En ce sens, l’écart est le moteur, et les interventions ne sont qu’une sorte d’intervention mineure, plutôt que des solutions définitives.

Cela explique également pourquoi la pression peut s’accroître si rapidement lorsque Tokyo agit. Lorsque les autorités japonaises ont intervenu, le couple…3,3 % au maximum.En un seul mouvement. Cela peut nuire aux traders qui cherchent à maintenir leur momentum, mais cela ne suffit pas à combler le fossé dans la politique monétaire.

Pourquoi la BOJ ne peut pas ignorer le yen faible

Le message officiel de la BOJ continue de lier la faiblesse du yen au risque d’inflation domestique. Elle a averti que l’inflation réelle pourrait dépasser son objectif de 2 %. De plus, elle a souligné que la dépréciation du yen a…a augmenté la pression pour des taux d’intérêt plus élevésCela est important, car cela donne à la banque une raison interne pour continuer à intensifier les mesures, même si l’intervention est seulement une solution partielle.

Ainsi, une configuration de meilleure qualité ne nécessite pas d’attendre un autre choc de sentiment ou un autre titre d’intervention. Il suffit de surveiller si la Banque du Japon continue à réduire l’écart de rendements. Si les taux des JGB augmentent, le taux de change USD/JPY devra probablement suivre ce mouvement.

L’échelle de réévaluation des prix

Le catalyseur clé reste la normalisation des politiques monétaires. La Banque du Japon a indiqué que les taux d’intérêt réels restent négatifs, tandis que les responsables sont ouverts à une possible modification de ces politiques.Plus rapide que la vision du marché actuelleCela crée un cadre utile :

• Si JGB produit un freinage :L’écart reste important, et le USD/JPY peut continuer à grimper.
• Si le JGB augmente :Le taux de change pourrait devoir être réévalué plus rapidement que les commerçants l’attendent actuellement.

Qu’est-ce qui pourrait vraiment changer les conditions du ruban près de 159 ?

Le ruban près de…159.025C’est maintenant le tableau de scores. Plutôt que de chercher à atteindre le niveau supérieur, il est plus logique de considérer 159 comme un point de référence contrôlé par des signaux.

La question centrale est de savoir si la BOJ continue d’être poussée par…Le yen s’est affaibli à environ le niveau de 163.Ou si les autorités peuvent continuer à intervenir suffisamment longtemps pour que le marché abandonne son comportement actuel.

Signaux qui soutiennent le USD/JPY

• La BOJ maintient le chemin de hausse de septembre à octobre vivant après…8-1 voixHajime Takata appelle à une hausse des taux de taux en série.
• Les fonctionnaires rapportent à nouveau la dépréciation du yen à la pression de l’inflation, affirmant que la monnaie affaiblie a…a augmenté la pression pour des taux d’intérêt plus élevés.
• Le prix absorbe l’intervention et commence à augmenter, plutôt que de diminuer.

Signaux qui soutiennent les investisseurs dans le marché USD/JPY

• La banque présente cette situation comme une indication de confiance dans la stabilisation économique, plutôt que comme une pause avant des mesures de relance encore plus strictes.
• La conférence de presse d’Ueda semble suffisamment restrictive, au point que les traders décident de ne pas parier sur une hausse des taux à la fin du cycle.
• Le yen conserve sa force malgré la pression exercée sur lui, ce qui confirme l’idée que les autorités peuvent toujours perturber les mouvements de hausse.

Qu’est-ce qui pourrait annuler la configuration optimiste ?

Si la Banque du Japon cesse de prétendre que la faiblesse du yen contribue au problème de l’inflation, alors les débats liés au calendrier deviennent inutiles. C’est à ce moment-là que le chiffre 159 ressemble plus à un plafond qu’à une opportunité pour progresser.

Regardez d’abord le langage utilisé, puis le prix. Si l’attitude de la BOJ se tend, 159 devient un point important à considérer.