United Airlines occupe la première place en termes de chiffre d’affaires quotidien, tandis que l’augmentation des revenus masque les problèmes liés aux marges.

Aperçu du marché

Les actions de United Airlines Holdings Inc (NASDAQ: UAL) ont connu une baisse modérée le 31 juillet 2026, avec un retrait de 1,80 %. Cette baisse s’est produite pendant une session de négociation marquée par un intérêt important des investisseurs. Malgré cette baisse de prix, les actions ont attiré un volume d’achats considérable, avec un chiffre d’affaires total de 0,32 milliard de dollars. Ce volume d’achats place UAL en première position dans le classement des actifs quotidiens, ce qui indique une liquidité élevée et une participation active des participants du marché. L’action a commencé la journée à 123,56 dollars, ce qui représente une fourchette de cours supérieure à son moyenne mobile à 50 jours de 118,96 dollars et à son moyenne mobile à 200 jours de 106,93 dollars. Avec une capitalisation boursière d’environ 40,11 milliards de dollars et un ratio P/E d’environ 11,56, la compagnie aérienne continue de торner dans une fourchette qui indique une valeur relativement modérée par rapport à sa capacité de générer des bénéfices, même en raison des problèmes liés à l’inflation des coûts à court terme.

Facteurs clés

Le principal facteur qui a motivé les activités sur le marché de United Airlines ces derniers temps est la différence entre son fort rythme de croissance des revenus et la diminution des marges bénéficiaires, comme cela ressort du rapport financier du deuxième trimestre 2026, publié le 15 juillet. L’entreprise a enregistré un bénéfice par action de 1,99 $, soit un chiffre supérieur aux prévisions de consensus de 1,88 $. Les revenus ont atteint 17,67 milliards de dollars, dépassant les attentes des analystes, qui étaient de 17,62 milliards de dollars. La croissance des revenus a été particulièrement forte : elle a augmenté de 16,4 % par rapport à l’année précédente, grâce à une hausse de 20,3 % des revenus liés aux passagers domestiques. De plus, les revenus liés aux clients fidèles ont augmenté de 16,4 %, ceux liés aux services de fidélité de 11,3 %, et les revenus liés au transport de marchandises ont augmenté de 22,6 %. Cependant, cette forte croissance des revenus a été compensée par une diminution de 48,6 % des bénéfices ajustés, avec un chiffre d’affaires ajusté qui a diminué de 46,3 % pour atteindre 951 millions de dollars. Le taux de marge opérationnelle ajustée a également diminué de 6,2 points de pourcentage, atteignant 5,4 %, ce qui montre la pression intense exercée par l’augmentation des coûts de carburant et des salaires sur la rentabilité de l’entreprise.

Les coûts de carburant restent le facteur le plus important qui entrave les résultats financiers de United Airlines. L’entreprise indique que ces coûts représentent 2,3 milliards de dollars de charges négatives au deuxième trimestre. La direction souligne que les dépenses liées au carburant sont le coût variable le plus important qui affecte la santé financière de l’entreprise. Pour atténuer cet impact, United Airlines espère récupérer 80-90 % des augmentations de coûts de carburant au troisième trimestre, et complètement à la fin du quatrième trimestre, en supposant une stabilisation des prix. Les prévisions de l’entreprise pour le bénéfice par action au troisième trimestre se situent entre 2,50 et 3,50 dollars, en tenant compte d’un prix total de carburant d’environ 3,69 dollars par gallon. Ces prévisions reflètent la confiance de la direction dans sa capacité à contrôler les prix et les mécanismes de récupération des coûts, même si l’industrie entière est confrontée à des marchés énergétiques instables. L’entreprise a également relevé ses prévisions de bénéfice par action ajusté pour l’année 2026 à un intervalle de 9,00 à 11,00 dollars, ce qui indique une anticipation d’une amélioration des résultats financiers au cours de l’année.

Les initiatives stratégiques visant à améliorer l’efficacité opérationnelle et l’expérience client influencent également les intentions des investisseurs. United Airlines a annoncé une mise en œuvre accélérée du service Internet Starlink, avec pour objectif d’installer ce service sur 1 000 avions d’ici la fin de 2026. Ce geste devrait permettre à la compagnie d’être plus compétitive dans le segment du tourisme de luxe. De plus, l’entreprise a présenté de nouveaux modèles de sièges Economy Plus pour ses futurs avions Airbus A321XLR, offrant plus de place aux épaules et des tables partagées. Cela pourrait contribuer à augmenter les revenus liés aux vols internationaux long-courriers. En ce qui concerne la gestion de la flotte, United prévoit de mettre au rebut plus de 80 avions vieillissants en 2027. Cette décision vise à réduire les coûts de maintenance et à améliorer l’efficacité de la flotte. Ces ajustements stratégiques sont considérés comme des étapes essentielles pour atteindre des marges avant impôts de deux chiffres en 2027, tout en maintenant une croissance de la marge CASM-ex (coût par mile de siège disponible, excluant le carburant) à un niveau faible.

Malgré les bons résultats financiers, l’activité d’investissement par des personnes informées a attiré l’attention. Au cours des 90 derniers jours, des personnes informées ont vendu 303,010 actions, pour une valeur d’environ 35,55 millions de dollars. Il convient de noter que le vice-président exécutif Torbjorn Enqvist a vendu 20 000 actions pour environ 2,4 millions de dollars à la fin du mois de juillet, afin de payer les impôts liés aux primes de participation aux actionnaires. Bien que ces ventes soient souvent normales et liées aux structures de rémunération, le total des ventes par des personnes informées contribue à une perception prudente du marché. Néanmoins, la propriété institutionnelle reste élevée, à 69,69 %. Des entreprises importantes comme State Street Corp et Geode Capital Management ont augmenté leur participation dans les dernières trimestres, ce qui indique que les investisseurs à long terme restent déterminés à soutenir la reprise de l’entreprise.

Les analystes de Wall Street restent généralement optimistes. Ils donnent un avis « acheter modérément » et une cote de prix moyenne de 156,79 dollars, ce qui signifie qu’il y a un potentiel d’augmentation significatif par rapport aux niveaux actuels. Les dernières évaluations montrent que Morgan Stanley a augmenté sa cote de prix à 190,00 dollars, et Wells Fargo a également augmenté sa cote à 165,00 dollars. Ces évaluations sont soutenues par la forte position en liquidité de l’entreprise, qui s’élevait à 19,6 milliards de dollars à la fin du deuxième trimestre, ce qui permet de financer des investissements dans les flottes aériennes et de faire face aux fluctuations cycliques. Cependant, les indicateurs de valorisation de l’action, notamment le ratio cours-bénéfices de 0,54x, indiquent que bien que ce ratio soit attrayant par rapport aux moyennes historiques, il n’est pas tout à fait bon marché par rapport à la branche aérienne dans son ensemble. Le marché examine actuellement la capacité de l’entreprise à transformer la dynamique des revenus en une expansion continue des bénéfices, face aux risques liés à l’exécution des activités et aux pressions liées à l’inflation des coûts.